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5月聚烯烴價(jià)格指數(shù)受到供給壓力和成本支撐減弱影響，呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。展望后市，在新增產(chǎn)能較少和成本端無主流矛盾的背景下，預(yù)計(jì)6-8月聚烯烴價(jià)格重心變化幅度不大。

首先從供應(yīng)角度來看，5月我國PP和PE供應(yīng)均有所增加，對(duì)于產(chǎn)量，PP月度產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)6.4萬噸至259.65萬噸，PE微幅增長(zhǎng)0.07萬噸至226.48萬噸。雖然兩種產(chǎn)品由于利潤(rùn)不佳疊加傳統(tǒng)需求淡季的來臨，導(dǎo)致檢修損失量較4月均有增加，并且開工負(fù)荷率均有所下降，但是在5月仍有部分聚烯烴產(chǎn)能順利投產(chǎn)，從而使得產(chǎn)量整體上升，其中，PP產(chǎn)能增長(zhǎng)約120萬噸，PE產(chǎn)能增長(zhǎng)約55萬噸。

另從聚烯烴進(jìn)口來看，4月PP和PE的進(jìn)口量均較3月有一定程度的下降。但海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，5月，初級(jí)形狀的塑料進(jìn)口數(shù)量環(huán)比上升了7.8%至214.7萬噸，側(cè)面反應(yīng)聚烯烴進(jìn)口較4月有所上升。因此，產(chǎn)量和進(jìn)口雙增導(dǎo)致了5月的我國聚烯烴供應(yīng)增量。

其次，從需求角度看，當(dāng)前處于烯烴的傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，企業(yè)4月主動(dòng)去庫存作用顯現(xiàn)，從社會(huì)庫存和貿(mào)易商庫存來看，5月庫存壓力不大，處于中等水平。分開來看，對(duì)于PE其下游開工率同比需求變化不大，環(huán)比有一定跌幅，PP其下游開工率環(huán)比走弱明顯。

從下游來看，數(shù)據(jù)顯示，PP最大的下游BOPP、塑編、注塑的開工率均有1至7個(gè)百分點(diǎn)不同程度的環(huán)比下降。由于這三大下游的終端消費(fèi)涉及家電外包裝、家電外殼、房地產(chǎn)所需管材、汽車外殼、汽車燈具等等，因此PP需求和這地產(chǎn)、家電和汽車三大類行業(yè)有一定相關(guān)性。

從家電來看：電視、冰箱、空調(diào)等終端商品4月產(chǎn)量均表現(xiàn)為環(huán)比下降，降幅為7.9%、18.6%和11.7%。房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)成熟的發(fā)展階段，新開工面積以及房地產(chǎn)投資累計(jì)同比等數(shù)據(jù)展現(xiàn)出磨底特征，5月百城新建住宅價(jià)格表現(xiàn)為環(huán)比下跌0.01%。汽車行業(yè)雖然前期壓抑的需求得到釋放，5月產(chǎn)銷表現(xiàn)環(huán)比上升9.4%和10.3%，但是需求釋放仍顯不足，難以帶動(dòng)整個(gè)聚烯烴需求。

對(duì)于PE，本身主要需求還是膜類，但目前已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)的農(nóng)膜需求淡季，距離旺季還有一定距離，因此PE下游的PE膜和農(nóng)膜開工率均有環(huán)比下降，尤其是農(nóng)膜環(huán)比下降顯著，高達(dá)19個(gè)百分點(diǎn)，同比微幅下降1至2個(gè)百分點(diǎn)，總體呈現(xiàn)淡季偏淡的局面。

此外，再從成本端看，WTI原油主力合約5月均價(jià)較4月下降10%至71.43美元/桶，一方面原因是市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，從而影響全球石油需求，另一方面，美國債務(wù)上限危機(jī)可能帶來的影響令石油市場(chǎng)承壓。在當(dāng)前聚烯烴行業(yè)利潤(rùn)平均值處于盈虧平衡線的背景之下，原油價(jià)格對(duì)于聚烯烴價(jià)格走勢(shì)指引作用明顯，也因此導(dǎo)致了聚烯烴成本的托底重心向下，傳導(dǎo)至聚烯烴價(jià)格指數(shù)下跌。

展望未來，成本端，原油中短期之內(nèi)沒有明顯的利多或利空事件發(fā)酵的跡象，根據(jù)卓創(chuàng)資訊國際能源研究中心結(jié)論，6、7、8月WTI原油期價(jià)或震蕩上行，但是上升空間有限，難以對(duì)聚烯烴市場(chǎng)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響。從基本面角度分析，3個(gè)月內(nèi)，PP較為確定的新投產(chǎn)產(chǎn)能為60萬噸，其余投產(chǎn)計(jì)劃均以觀望和考量利潤(rùn)率來決定投產(chǎn)時(shí)間，但是進(jìn)入季節(jié)性檢修季，或?qū)_掉部分新增產(chǎn)能壓力；PE暫時(shí)并沒有投產(chǎn)計(jì)劃，但預(yù)計(jì)檢修計(jì)劃足以對(duì)沖掉淡季的需求減量。因此，總體來看，聚烯烴供應(yīng)端變化不大，而需求端依舊處于傳統(tǒng)的需求淡季，供需格局預(yù)計(jì)沒有明顯變化。反映到價(jià)格上，預(yù)計(jì)聚烯烴市場(chǎng)在9月之前呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，價(jià)格重心或難有明顯變化。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）