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2月27日，國(guó)內(nèi)大宗商品出現(xiàn)系統(tǒng)性回落，農(nóng)產(chǎn)品板塊整體大跌，其中生豬期價(jià)在經(jīng)歷前期連續(xù)反彈后估值得到一定修復(fù)，目前止?jié)q調(diào)整。截至下午收盤，生豬期貨主力2205合約報(bào)收17105元/噸，下跌2.2%。

國(guó)聯(lián)期貨農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部徐亞光告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，生豬期價(jià)在本周一出現(xiàn)下跌的主因在于市場(chǎng)對(duì)于生豬現(xiàn)貨持續(xù)上行動(dòng)力存疑，導(dǎo)致多頭止盈離場(chǎng)，空頭再次增倉(cāng)入場(chǎng)。

回顧來看，近期生豬期、現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)了一定的抬升。方正中期飼料養(yǎng)殖板塊研究員宋從志表示，2月中下旬以來，文華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)呈現(xiàn)振蕩上漲，估值低位商品出現(xiàn)普遍補(bǔ)漲，生豬期價(jià)在政策托市及基本面好轉(zhuǎn)的雙重提振下，2205合約再度回到養(yǎng)殖成本上方。

“與此同時(shí)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格也在筑底上行。在近日來豬價(jià)進(jìn)入一級(jí)下跌預(yù)警區(qū)間之后，在國(guó)家發(fā)改委收儲(chǔ)政策的引導(dǎo)之下，市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)為樂觀。養(yǎng)殖層面二次育肥以及壓欄惜售情緒再度燃起，導(dǎo)致短期供給出欄量有限，低價(jià)區(qū)間屠宰企業(yè)凍品入庫(kù)積極性進(jìn)一步提升，消耗了市場(chǎng)的部分供給，從而促使生豬現(xiàn)貨價(jià)格自此前的14元/千克漲至目前16元/千克左右。”徐亞光說。

宋從志還談道，疫情后商品市場(chǎng)整體情緒回暖，疊加旺季消費(fèi)強(qiáng)化，生鮮品階段性集體止跌反彈，這令豬價(jià)的邊際壓力大幅減輕，豬肉消費(fèi)的性價(jià)比再度凸顯。他認(rèn)為，從3月份來看，豬價(jià)將逐步過渡至季節(jié)性旺季，因此生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率已經(jīng)觸底。

但談及后續(xù)豬價(jià)上漲幅度，徐亞光告訴記者，應(yīng)當(dāng)注意的是，2月中下旬以來豬價(jià)的上漲仍是處在存欄充足、需求偏弱的淡季行情之下，宰后均重仍處高位，市場(chǎng)上仍存在大豬供應(yīng)未消耗完畢。本次上漲更多是由于情緒以及階段性利多的推動(dòng)，在二育及凍品離場(chǎng)之后現(xiàn)貨的上行動(dòng)力將大打折扣，尤其在4—5月份將面臨二次育肥出欄的壓力，對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，屆時(shí)存在再次跌價(jià)的可能性。因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬價(jià)或穩(wěn)中偏強(qiáng)，在17—17.5元/公斤的盈虧平衡線處存在較大的壓力，中后期繼續(xù)關(guān)注二次育肥出欄情況、養(yǎng)殖戶出欄情緒以及需求恢復(fù)程度。

從行業(yè)盈利水平來看，宋從志認(rèn)為，市場(chǎng)階段性供給壓力逐步釋放后，今年一季度末產(chǎn)業(yè)可能逐步過渡至盈利狀態(tài)，不過因?yàn)樾袠I(yè)整體產(chǎn)能處在上升期，養(yǎng)殖業(yè)盈利水平可能不會(huì)太高、時(shí)間也不會(huì)太久。

“期貨盤面上，2303合約期現(xiàn)價(jià)格逐步回歸，關(guān)注近期倉(cāng)單注冊(cè)及交割情況。2305合約逐步回到養(yǎng)殖成本線附近，2307及2309合約對(duì)2305旺季升水偏低，由于生豬期價(jià)目前整體估值不高，因此在收儲(chǔ)加持下，預(yù)計(jì)期價(jià)存在繼續(xù)往上修復(fù)的空間。”宋從志表示，目前政策托市疊加消費(fèi)復(fù)蘇，或令市場(chǎng)情緒持續(xù)回暖，近端單邊反彈對(duì)待，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）