■棕櫚油/豆油：美豆種植面積意外銳減，美豆油漲停
(相關(guān)資料圖)
1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7910（+90），廣州7560（+120）；山東一級豆油7980（+100）。
2.基差：09，一級豆油108（-56），棕櫚油廣州66（-42）。
3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 845美元/噸（+5），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 865美元/噸（+15）；8月船期巴西大豆CNF 534美元/噸（-1）；美元兌人民幣7.27（0）。
4.供給：SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2023年6月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加0.20%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加0.75%，出油率環(huán)比下降0.11%。
5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月棕櫚油產(chǎn)品出口量為1,091,891噸，較5月的1,085,070噸增加0.6%。
6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第25周末，國內(nèi)棕櫚油庫存總量為41.9萬噸，較上周的44.5萬噸減少2.6萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為108.7萬噸，較上周的104.8萬噸增加3.9萬噸。
7.總結(jié)：USDA6月底報告顯示美豆種植面積意外驟減4.6%。受23/24年度全球油粕相對供需松緊邊際變化影響，美豆油漲停。歐美匯率持續(xù)走強(qiáng)使得人民幣相對弱勢明顯，拖累國內(nèi)進(jìn)口商品利潤修復(fù)，對內(nèi)盤價格形成支撐。近期國內(nèi)油脂現(xiàn)貨成交有所走弱。海外貿(mào)易商表示印度6月棕櫚油進(jìn)口量將較前一個月增長46%，達(dá)到三個月來的最高水平。天氣方面，未來一周印尼、馬來部分地區(qū)少雨情況有所緩解?；蚩申P(guān)注近月正套機(jī)會。
■豆粕：USDA季度報告前一日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交量創(chuàng)歷史記錄
1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3860（+30）
2.基差：09張家港基差92（-27）
3.成本：8月巴西大豆CNF 534美元/噸（-1）；美元兌人民幣7.27（0）
4.供應(yīng)：中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示， 第26周全國油廠大豆壓榨總量為195.73萬噸，較上周減少2.44萬噸。
5.需求：6月30日豆粕成交總量269.91萬噸，較上一交易日增加230.22萬噸；其中現(xiàn)貨成交18.11萬噸。
6.庫存：中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第25周末，國內(nèi)豆粕庫存量為73.4萬噸，較上周的61.0萬噸增加12.4萬噸。
7.總結(jié)：USDA6月底報告顯示美豆種植面積意外銳減4.6%，且美豆季度庫存7.96億蒲亦低于預(yù)期，提振美豆價格。國內(nèi)9月后套盤榨利有所虧損，匯率因素將對內(nèi)盤價格產(chǎn)生重要支撐。價格上漲帶動現(xiàn)貨成交持續(xù)偏暖，下游低位補(bǔ)庫支撐價格。USDA干旱報告顯示， 約63％的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為57%，去年同期為15%。美國大豆出苗率為96%，五年均值為89%；優(yōu)良率為51%，市場預(yù)期為51%，去年同期為65%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨趨于正常。預(yù)計美豆仍有天氣炒作空間，豆粕震蕩偏強(qiáng)看待。
■白糖：原糖結(jié)束八連跌
1.現(xiàn)貨:南寧7100（40)元/噸，昆明6835(15)元/噸，倉單成本估計7109元/噸
2.基差:南寧1月599；3月696；5月730；7月289；9月370；11月488
3.生產(chǎn):巴西6月上半產(chǎn)量同比大幅度增加，國際貿(mào)易流緩解，巴西產(chǎn)量正在大幅度兌現(xiàn)。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬噸，出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)，國內(nèi)供給暫時偏緊。
4.消費(fèi):國內(nèi)情況，需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)，5月國產(chǎn)糖累計銷售量同比增加88萬噸，產(chǎn)銷率同比大幅增加；國際情況，出口大國出口總量保持高位，但原糖高位暫時缺乏更多買家
5.進(jìn)口：5月進(jìn)口4萬噸，同比減少22.2萬噸，船期到港普遍后移，按照船期推算，預(yù)計三季度上半段進(jìn)口也非常少。
6.庫存：5月272萬噸，同比減少143萬噸。
7.總結(jié)：巴西進(jìn)入壓榨高峰，產(chǎn)量大量兌現(xiàn)，國際貿(mào)易流緩解緊張，原糖期貨上行趨勢減弱，進(jìn)入回調(diào)階段。國內(nèi)南方提前收榨趨勢，產(chǎn)量低于市場預(yù)期，5月庫存均創(chuàng)歷史低位，進(jìn)口量短期無法到港，大量船期后移，國內(nèi)消費(fèi)反彈明顯，供需存轉(zhuǎn)為緊張，繼續(xù)關(guān)注巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國內(nèi)市場關(guān)注進(jìn)口糖到港時間。
■花生:現(xiàn)貨市場進(jìn)入交投尾聲
0.期貨：2311花生10000（76)
1.現(xiàn)貨:油料米：9200
2.基差：11月：-800
3.供給：本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定，產(chǎn)季進(jìn)入尾聲，目前基層基本無貨，中間商庫存同比往年較少。新花生播種基本完成，根據(jù)基層反映增長幅度不及之前預(yù)期。
4.需求：市場需求進(jìn)入淡季，食品廠補(bǔ)庫結(jié)束，油廠主力收購積極性仍然不高。
5.進(jìn)口：進(jìn)口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。
6.總結(jié)：當(dāng)前高價環(huán)境壓迫油廠利潤空間情況下，油廠產(chǎn)品充足，原料收購積極性低，導(dǎo)致油料米相對商品米偏弱。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時期，總體種植意愿較強(qiáng)，產(chǎn)地麥茬花生種植面積預(yù)計增加，但最終面積增長可能不及之前預(yù)期。
■棉花：美棉優(yōu)良率較好
1.現(xiàn)貨:新疆17034（19）；CCIndex3218B 17304（-8）
2.基差:新疆1月394；3月534，5月654；7月629；9月347；11月319
3.生產(chǎn):USDA6月報告環(huán)比調(diào)增產(chǎn)量，美國和巴基斯坦的減產(chǎn)被中國、印度、巴西的增產(chǎn)抵消，庫存繼續(xù)調(diào)增。美棉播種結(jié)束，美國產(chǎn)區(qū)的干旱天氣有搜改善，優(yōu)良率高于去年同期。
4.消費(fèi):國際情況，USDA6月報告環(huán)比調(diào)增消費(fèi)，主要是對2023/24產(chǎn)季的預(yù)期，而對本產(chǎn)季的消費(fèi)是繼續(xù)調(diào)減的。
5.進(jìn)口：2022/23產(chǎn)季全球貿(mào)易量進(jìn)一步萎縮，不過預(yù)計下產(chǎn)季復(fù)蘇明顯。國內(nèi)方面5月進(jìn)口11萬噸，同比減少7萬噸。
6.庫存：市場進(jìn)入6月下游進(jìn)入淡季，開機(jī)率邊際回落，原料和成品庫存有所積累。
7.總結(jié)：宏觀方面，市場預(yù)計加息階段進(jìn)入尾聲但尚未結(jié)束，美聯(lián)儲表示可能進(jìn)一步加息，還遠(yuǎn)未進(jìn)入降息階段，宏觀風(fēng)險尚未完全消失。當(dāng)前產(chǎn)季國際需求整體不好，限制國際棉價反彈上方空間，但預(yù)期始終向好。國內(nèi)市場，產(chǎn)業(yè)鏈在年后逐漸恢復(fù)運(yùn)，但是進(jìn)入淡季，當(dāng)前上游建庫和下游去庫告一段落。種植端進(jìn)入生長季節(jié)，美棉優(yōu)良率高于去年，供給端利多需要重新評估。
■生豬：收儲預(yù)期暫支撐9月期價
1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：局部漲跌互現(xiàn)。河南13700（0），遼寧13600（100），四川12900（-100），湖南13700（-200），廣東14700（0）。
2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價18.92（0.02）。
3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=-1810（45）。
4.總結(jié)：端午節(jié)消費(fèi)不及預(yù)期，節(jié)后現(xiàn)貨價格跌出今年低點(diǎn)后仍在下跌，7月合約大跌修復(fù)盤面升水，而9月合約因市場開始對收儲的預(yù)期而顯抗跌。目前生豬市場整體呈供需雙降態(tài)勢，此前市場對于7月存短暫供應(yīng)缺口的預(yù)期仍有待炎癥，而從體重看，仍有大肥豬去庫壓力。隨著豬價新低，而近期豆粕、玉米原料價格上漲，豬糧比預(yù)計跌破5:1，關(guān)注收儲動態(tài)，若收儲開啟，有望帶動短期超跌反彈，但生豬市場持續(xù)性上漲驅(qū)動缺失，現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)磨底，等待大肥存欄去化充分。
■玉米：面積超預(yù)期美玉米大跌
1.現(xiàn)貨：港口繼續(xù)上漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2520（0），吉林長春出庫2560（0），山東德州進(jìn)廠2920（10），港口：錦州平倉2820（10），主銷區(qū)：蛇口2940（20），長沙2950（0）。
2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=92（-4）。
3.月間：C2309-C2401=163（18）。
4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2463（-22），進(jìn)口利潤477（42）。
5.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年26周（6月22日-6月28日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米113.31萬噸（-2.71）。
6.庫存：截至6月28日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量272.9萬噸（環(huán)比-11.17%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存27.06天（3.84%），較去年同期下跌21.38%。截至6月23日，北方四港玉米庫存共計2045.9萬噸，周比-12.4萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計21.9萬噸，周比-8.1萬噸）。注冊倉單量50876（0）手。
7.總結(jié)：USDA季末面積及庫存報告，意外大幅增加玉米播種面積，使得美玉米價格繼續(xù)大跌。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場因短期供應(yīng)趨緊，繼續(xù)強(qiáng)于外圍，7-8月份仍存在缺口預(yù)期，同時芽麥上漲，現(xiàn)貨替代品壓制暫消退。但在外圍大跌背景下，國內(nèi)玉米價格再次成為高價品種，若麥價、芽麥價再有松動，玉米價格回落風(fēng)險很大。中期國內(nèi)玉米價格能否持堅仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。
（文章來源：國海良時期貨）