白糖
觀點：巴西供應上量原糖大跌，鄭糖跟隨走弱
巴西甘蔗壓榨進度較快，產量增長預期偏強。新一期UNICA報告的生產數據，與市場的預期基本一致，5月下半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量4619萬噸，比去年同期增5.48%，創下10年雙周入榨量的新高。累計產糖697萬噸，較去年同期的506萬噸增長37.70%。印度22/榨季產量塵埃落定，截至6月15日，食糖產量達3296萬噸，同比減少246萬噸。泰國本榨季增長幅度不及預計，預估下一榨季種植面積會有萎縮，原因在于其他農作物的收益會更大。國內榨季已結束，2022/23年制糖期，全國共生產食糖897萬噸，同比減少59萬噸；國內食糖進入純銷售期，加之旺季到來，利好糖市。由于國內外糖價差逐漸拉大，抑制了國內進口，5月進口糖數量降至4萬噸，環比減少3萬噸，同比減少22萬噸。中國工業庫存5月同比減少143萬噸，環比減少109萬噸，至272萬噸。
(資料圖片)
巴西供應增長抑制原糖價格走勢，市場持續關注巴西的壓榨數據及后期厄爾尼諾氣候對新榨季白糖產量的影響，考慮到國內較好的產銷數據、低庫存及嚴重的進口利潤倒掛等因素，內盤仍將較外盤抗跌，但在原糖大幅下挫的帶動之下，鄭糖短期持偏空震蕩思路對待。
雞蛋
觀點：集中需求預期收窄，制約近期蛋價
漲價區域范圍減少，近期新開產量低于淘汰量，雞蛋供應量呈下降趨勢，各環節庫存保持低位震蕩，終端補貨后市場走貨放緩，中下學放假陸續開啟，雞蛋集中需求預期收窄，貿易環節風控情緒加強。當前處于梅雨季，主產區蛋價已出現較大跌幅，同時銷區整體到貨量波動較大。貿易商庫存處于較低水平，主銷區整體需求還是存在的，對后續蛋價形成一定支撐。雞蛋期貨近月合約持續相對偏弱，而遠月合約整體明顯反彈。5月份開始補欄量環比減少，遠月合約壓力減緩，逢低試多為主。
玉米
觀點：降雨預期引發美玉米暴跌，國內支撐偏強玉米小幅回落
隔夜玉米收跌。
美玉米仍處于天氣市當中，近期降雨預期削弱前期天氣升水，本周末及下周美玉米主產區將迎來充足降雨，從而使美玉米遭受重挫，降幅高達4.68%。另外黑海谷物協議或難維持，烏克蘭已開始準備尋找黑海谷物出口替代方案。
國內玉米尚處于青黃不接時期，小麥價格堅挺對玉米價格形成支撐，疊加貿易商惜售挺價，國內玉米價格整體穩中有漲。需求端養殖利潤保持低位阻礙飼企做庫需求，不過生豬存欄偏高對基礎玉米需求仍偏多，而加工企業因淀粉提貨尚可，近期開機率小幅提升對玉米需求增多，同時由于全渠道玉米庫存均偏低，節后下游存在補庫行為，從而對盤面存在支撐。
總的來說，美國中西部降雨預期使全球谷物遭受重創，不過國內小麥價格堅挺及玉米供弱需強對盤面形成支撐，從而限制玉米跌幅，短期玉米或震蕩偏弱。
豆粕
觀點：降雨預期再次引爆市場，國內豆粕跟隨美豆回落
隔夜豆粕回落。
產業端，市場情緒仍被天氣掌控，預期本周末及下周美豆主產區將迎來大量降水，從而削弱前期天氣升水，減弱市場對美豆單產預期下降的擔憂，美豆再次重挫超2%。另外Abiove繼續上調巴西大豆產量及出口量，且兩者雙雙創記錄為1.56億噸和9700萬噸，同時Anec上調6月巴西大豆出口量至1420萬噸，高于上期的1390萬噸，從而也給美豆盤面帶來壓制。
國內，上周進口大豆到港銳減，油廠壓榨利潤保持高位但部分油廠開機率有所降低，豆粕需求尚可，27日油廠豆粕成交20萬噸且以現貨成交為主，油廠庫存繼續保持累庫狀態。
總的來說，成本端天氣多變使市場漲跌波動放大，降雨預期削弱前期天氣升水，短期國內豆粕將跟隨美豆大幅下挫，且當前油廠豆粕累庫趨勢不改，近期豆粕以偏空走勢對待。
棕櫚油
觀點：植物油庫存走高，棕櫚油受拖累回落
隔夜棕櫚油高位震蕩。
產地，高頻數據顯示，6月1-25日馬棕產量環比增加0.20%，1-25日馬棕出口環比下降8.19%，從而馬棕供增需減，同時受美豆主產區降雨預期增強，美豆油亦有回落，從而BMD棕櫚油總體承壓。不過馬幣持續走軟，限制BMD棕櫚油進一步跌幅。
國內棕櫚油消費仍顯偏弱，且棕櫚油庫存繼續走低，不過受益于豆油持續累庫，三大油脂庫存小幅拉漲，從而國內油脂整體偏弱。
總的來說，產地棕櫚油供增需減，不過在天氣及外圍下影響整體保持堅挺，國內棕櫚油庫存繼續降低，植物油庫存回升，短期棕櫚油受競品油脂拖累或將保持弱勢。
生豬
觀點：現貨持續下行，盤面短時調整
短期節后消費短時調整，產能基礎相對充裕，終端豬肉和白條市場正向反饋不足，豬價維持弱勢運行。仔豬價格逐步迫近成本，飼料原料價格高位震蕩，養殖利潤預期雙向縮減。預期利空之下養殖端出欄意愿較強，但下游消納能力有限，供強需弱格局并未改變。操作上盤面不建議做多，從產能基礎和目前消費水平并不支持豬價出現有效的趨勢性上漲，基于庫存（活豬、凍肉等）考慮甚至有小幅殺跌可能，目前對于收儲預期增強，盤面已經較好將利空反饋。強預期弱現實并未改變，可考慮等待過熱預期后高位進場。
（文章來源：美爾雅期貨）