【螺紋&熱卷】

(相關資料圖)

螺紋表需回落，淡季相對承壓，韌性有待觀察，庫存去化放緩。經(jīng)濟復蘇乏力，基建、制造業(yè)增速回落，地產(chǎn)銷售復蘇持續(xù)性面臨考驗，新開工仍大幅下滑，修復尚需時間，政策穩(wěn)增長有待加碼。鋼廠減產(chǎn)階段性放緩，不過后期仍面臨負反饋壓力，關注粗鋼壓減推進情況。隨著市場悲觀情緒緩解，盤面大幅調(diào)整后波動明顯加劇，短期仍有反復。

【鐵礦】

供應端全球鐵礦發(fā)運平穩(wěn)，國內(nèi)到港量下滑。需求端鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，但終端需求疲弱疊加平控政策的預期影響存在，鋼廠補庫意愿較差。近期鐵礦港口庫存去化情況不及預期，短期雖難有趨勢累庫，但進一步去庫的空間已經(jīng)不大。整體來看，淡季鐵水下降的預期依然壓制礦價，不過鐵礦前期回調(diào)幅度已經(jīng)較大并且市場對于宏觀政策仍然有所期待，我們預計鐵礦短期走勢震蕩為主。

【焦炭】

焦炭提降第九輪全面落地，跌幅仍為50，上周大跌主要受鋼材表需數(shù)據(jù)及焦煤預期上的拖累。需求端，煉鋼利潤有所修復，鐵水自減產(chǎn)回到復產(chǎn)，但還需等待淡季到來及各地區(qū)結(jié)合平控的具體執(zhí)行去驗證鐵水產(chǎn)量的下降幅度。供應端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應回升后因產(chǎn)地累庫繼續(xù)有所回落。焦炭現(xiàn)貨市場跌勢舒緩，基差收斂后今日再次擴張，仍建議結(jié)合鋼市情緒進行震蕩偏弱操作。

【焦煤】

鋼材表需數(shù)據(jù)疲弱，再疊加蒙煤季度長協(xié)價格下移預期的沖擊，上周焦煤增倉大跌。蒙煤甘其毛都日通關仍在600車左右，但三季度長協(xié)價格預計有所下移，對焦煤期價形成直接拖累。近期國內(nèi)焦煤成交情況有明顯好轉(zhuǎn)，階段性下游有所補庫。國內(nèi)焦煤礦銷售好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅提產(chǎn)。目前看山西安全檢查消息也并暫無進一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉(zhuǎn)，盤面估值受蒙煤預期拖累進一步下移，暫時按偏弱態(tài)勢操作。

【錳硅】

市場邊際增量影響較小，整體需求仍然較為疲弱。市場傳聞年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量平控，預計市場對鋼廠需求預期較年初有所下降，對于硅錳價格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應過剩幅度仍在擴大，預計硅錳盤面價格較為承壓，而且遠期錳礦價格下行壓力較大，建議反彈做空為主。

【硅鐵】

需求方面，鋼廠或減產(chǎn)保價，鋼廠利潤較低，預計鋼招價格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應方面，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)有所增加，市場庫存去化緩慢，預計09合約仍然面臨較大下行壓力。建議反彈做空為主。

（文章來源：國投安信期貨）