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油脂油料：周五植物油脂期貨盤面震蕩反彈。截至下午收盤，豆油主力合約上漲2.71%至7198元/噸，棕櫚油主力合約上漲2.37%至6816元/噸。現貨方面，主要地區24度棕櫚油邦成糧油網報價（單位:元/噸):天津p2309+680，華東p2309+550，廣東p2309+710、（6月船期）p2309+460。國內主要地區一級豆油現貨報價(單位:元/噸):天津Y2309+390，華東Y2305+570、(6月)Y2305+500。從基本面來看，ITS數據顯示，馬來5月1-20日累計出口棕櫚油產品76.02萬噸，環比增加1.6%。隨著油廠開機率回升，豆油進入累庫周期，預計下月可能超過80萬噸。下游油脂進入消費淡季，總體成交清淡。總體來看，后市油脂偏空運行。
豆粕：周五豆粕盤面震蕩。截至下午收盤，豆粕主力合約上漲0.17%至3451元/噸。現貨方面，國內主要地區現貨邦成糧油網報價情況(單位:元/噸):天津3960跌60，江蘇3940跌20，東莞4000跌40。需求不佳疊加經濟憂慮，豆粕偏弱運行。后續市場關注重點轉向美國大豆種植方面，美國目前播種順利，播種進展迅速，二季度轉為厄爾尼諾氣候有利于美豆豐產。總體來看，大豆平衡表趨于寬松。下游采購積極性轉弱，成交清淡，開機率逐漸恢復，上周大豆壓榨量近190萬噸，本周預計壓榨量200萬噸。后續繼續關注豆粕庫存情況。綜合來看，近期豆粕盤面預計短期內將偏弱震蕩運行。
白糖：國際方面，巴西甘蔗技術中心(CTC)在上周一發布的作物公報中指出，巴西中南部4月的甘蔗單產與上一榨季同期相比增長18.5%，達到每公頃83.7噸。CTC稱，大量降雨有利于甘蔗的生長。另外，5月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為4397.6萬噸，較去年同期的3429萬噸增加了968.6萬噸，同比增幅達28.25%；甘蔗ATR為124.56kg/噸，較去年同期的125.82kg/噸下降了1.26kg/噸；制糖比為48.40%，較去年同期的40.85%增加了7.55%；產乙醇19.1億升，較去年同期的16.57億升增加了2.53億升，同比增幅達15.26%；產糖量為252.6萬噸，較去年同期的167.9萬噸增加了84.7萬噸，同比增幅達50.43%。因此，上周巴西甘蔗的壓榨和食糖的生產狀況整體對糖價構成顯著沖擊。物流方面，巴西港口擁堵狀況有所緩解：巴西航運機構Williams 5月25日發布的數據顯示，截至5月24日當周，巴西港口等待裝運食糖的船只數量已從上周的80艘上升到84艘。港口等待裝運的食糖數量從上一周的343.93萬噸上升到了349.02萬噸，本周等待出口的食糖總量中，高等級原糖（VHP）的數量為342.84萬噸。桑托斯港等待出口的食糖數量為257.25萬噸，帕拉納瓜港等待出口的食糖數量為85.66萬噸。綜上，當前糖價供給端利空因素較多，因此我們維持看空觀點。
棉花：現貨方面，截至 5 月 25 日，全國 3128 皮棉均價 16244 元/噸，周環比下跌 0.86%。其中新疆市場 3128B 機采棉價格 15950-16050 元/噸，手采棉價格 16100-16250 元/噸，強力 28; 內地市場新疆棉 3128B 機采棉價格 16200-16350 元/噸，手采棉價格 16450-16550 元/ 噸，強力 28。受商品市場情緒不佳，以及外盤回落影響，國內棉花價格周度呈下跌態勢，下游紡企逢低補庫，基差點價資源成交增量，交投氛圍有所轉暖。 新疆市場棉花價格下跌，跌100-200元/噸，3128B新疆機采棉15800-15850元/噸，手采棉15900-16050元/噸。內地市場棉花價格下跌，跌100-200元/噸，3128B新疆機采棉16050-16250元/噸，手采棉16250-16450元/噸。受外盤回落以及宏觀利空環境影響，棉花期現價格下跌，貿易商積極銷售基差資源，下游紡企逢低補庫，點價資源成交增量。下游來看，棉紗市場購銷淡穩，全國純棉32s環錠紡均價24035元/噸，穩定，鄭棉下跌，紡企逢低采購棉花，成交增量明顯，下方買盤支撐較強；下游廠商新接訂單較少，走貨緩慢，臨近月底，資金回籠為主要任務，實單讓利出貨現象較為普遍，預計短期棉紗價格震蕩運行。綜上，當前棉花在8、9月份的吐絮期之前都大概率是需求端邏輯為主導；在當前中國經濟復蘇緩慢，下游銷售、利潤不足的情況下，棉價或維持區間震蕩的狀態。
蘋果：本周蘋果現貨產銷表現依舊不差，價格東部強于西部，銷區應季水果價格偏高，替代效應不明顯。蘋果庫存絕對值仍處在偏高水平，但本周去庫確為近年同期最高值，遠超出市場預期，卓創解釋主要是部分冷庫貨源出現水爛等質量問題，去庫數據含質變引起的損耗有關，實際去庫也不差；新季蘋果套袋進展因天氣因素略有推遲，與此同時甘肅高價區大幅度減產再次引起市場關注，期貨價格隨之高漲，根據前期產區走訪維持上周判斷即今年西部蘋果坐果較去年要好。遠期蘋果期貨錨定坐果問題需要等待更多區域的套袋數據驗證，目前維持高位震蕩看待，前期低位做多倉位可逢高減倉或嘗試輕倉試空參與。
雞蛋：近期雞蛋現貨價格延續跌勢，北方高溫南方高濕天氣影響雞蛋質量，終端采購較為謹慎，內銷走貨弱勢。隨著蛋價持續走低，多數產區蛋價跌至部分養殖戶成本線4元附近。不過低價將刺激囤貨計劃，預計近期雞蛋價格低位震蕩。本周雞蛋產地價格回落，均價4.15元/斤，雞蛋主力合約2309合約區間交易為主，周收盤4115點，周跌0.77%。隨著南方梅雨季，雞蛋的保質期縮短，雞蛋的消費或將明顯下降。生產環節供應壓力不大，出欄依舊維持相對低位。盤面跌至目前價位，預計有下跌阻力，向下空間不大。短期要操作建議高拋低吸為主，關注雞苗價格對補欄積極性的驗證及飼料價格下跌的邊際風險。
（文章來源：中財期貨）