(資料圖片)

3月份，宏觀面的利空沖擊和成本支撐交替影響錫價(jià)走勢(shì)。尤其是3月中旬，滬錫期價(jià)在外圍市場(chǎng)沖擊一度跌至17.75萬元/噸的逾三個(gè)月新低。展望4月市場(chǎng)，東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，在宏觀利空預(yù)期較少、基本面逐漸好轉(zhuǎn)的情況下，預(yù)計(jì)4月滬錫價(jià)格會(huì)先抑后揚(yáng)。

回顧3月份錫價(jià)走勢(shì)，歐美銀行業(yè)危機(jī)的沖擊，加劇了3月上半月錫市場(chǎng)基本面的利空壓力，令錫價(jià)回落并刷新了去年11月以來的新低。東海期貨杜揚(yáng)、賈利軍在分析回顧3月份錫價(jià)走勢(shì)時(shí)表示，上半月滬錫價(jià)格不斷下行，主因“高庫存、弱消費(fèi)”的基本面格局，疊加海外銀行流動(dòng)性危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力；下半月的回升，則主因海外銀行流動(dòng)性危機(jī)的淡化、美聯(lián)儲(chǔ)加息的逐漸清晰，外加工業(yè)和信息化部發(fā)文要穩(wěn)住電子產(chǎn)品消費(fèi)的利好信息。

展望4月份，杜揚(yáng)、賈利軍進(jìn)一步指出，從需求角度看，錫的總體需求在4月以及二季度預(yù)計(jì)將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

具體分領(lǐng)域來看，錫焊料被用來連接電子元器件的線路，其消費(fèi)量與半導(dǎo)體產(chǎn)量、光伏裝機(jī)量、電子產(chǎn)品產(chǎn)量密切相關(guān)，且作為錫錠最大的消費(fèi)方向，占到了接近于三分之二的比重。“半導(dǎo)體行業(yè)即將迎來周期拐點(diǎn)、海內(nèi)外光伏總需求不斷向好，對(duì)錫焊料的需求也將逐步顯現(xiàn)。”杜揚(yáng)、賈利軍介紹說。

而在錫化工和鍍錫板方向，一方面，作為PVC穩(wěn)定劑的錫化工，隨著地產(chǎn)竣工的好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定幅度增長。另一方面，主要用于飲料包裝的鍍錫板，由于夏季對(duì)飲料等消費(fèi)品的需求增加，產(chǎn)量也有望在夏季存在明顯的增加。但是，“在鍍錫板高庫存的情況下，預(yù)計(jì)4月份鍍錫板產(chǎn)量維持平穩(wěn)或有所下降，對(duì)錫的增量需求影響不大。”杜揚(yáng)、賈利軍提示稱。

此外，在鉛酸蓄電池領(lǐng)域，在3月至6月期間，鉛酸蓄電池的需求進(jìn)入相對(duì)的淡季，電池企業(yè)開工率也會(huì)出現(xiàn)一定幅度的下滑，預(yù)計(jì)4月鉛酸電池對(duì)錫的需求或?qū)⑿》芈洹?/p>

另從精煉錫供應(yīng)面看，杜揚(yáng)、賈利軍表示，在滬錫價(jià)格上行至20萬以上后，錫精礦供應(yīng)預(yù)計(jì)將有所增加，加工費(fèi)水平在4月也有望出現(xiàn)反彈。加上需求有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)4月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量將進(jìn)一步走高。反映到庫存方面，預(yù)計(jì)4月滬錫的社會(huì)庫存、倉單庫存或持續(xù)去化，企業(yè)庫存水平預(yù)計(jì)也將有所降低；而進(jìn)口錫錠的持續(xù)流入國內(nèi)，預(yù)計(jì)也將帶動(dòng)LME庫存的繼續(xù)下行。

綜合來看，在杜揚(yáng)、賈利軍看來，預(yù)計(jì)4月滬錫價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)“先回落、后上行”的走勢(shì)，但仍需關(guān)注歐美銀行流動(dòng)性問題是否復(fù)燃以及歐美PMI、美國3月就業(yè)、通脹等宏觀數(shù)據(jù)對(duì)商品價(jià)格的沖擊。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）