蛋白粕

昨日美豆延續(xù)回落，豆粕跟隨下行。蛋白粕現(xiàn)貨下跌，廣東東莞豆粕報4220(-80)元/噸；廣東黃埔菜粕報3220(-50)元/噸。2023年第8周，全國主要油廠大豆庫存為430.17萬噸，較上周減少60.01萬噸；豆粕庫存為63.01萬噸，較上周增加1.26萬噸；菜粕庫存2.58萬噸，較上周增加0.48萬噸。港口大豆庫存延續(xù)回落，豆粕小幅累庫，庫存量維持高位。

對美豆而言，阿根廷持續(xù)干旱，近期機構(gòu)再度調(diào)低產(chǎn)量預(yù)期，但市場并未反饋該利多；巴西降雨持續(xù)，仍阻礙收割，部分機構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示收割進度同比偏慢，但環(huán)比有所加快。美豆出口檢驗數(shù)據(jù)季節(jié)性回落，全球需求逐步轉(zhuǎn)向巴西。綜合來看，我們認為主產(chǎn)區(qū)天氣交易進入尾聲，后期美豆將傾向于交易巴西豐產(chǎn)預(yù)期，有回落可能。對國內(nèi)而言，雖開機率下滑，但下游需求疲軟，豆粕仍延續(xù)累庫，基差承壓。

(資料圖片僅供參考)

短期豆粕預(yù)計維持高位偏弱震蕩，建議關(guān)注豆粕09合約逢高做空機會；套利可關(guān)注近遠月反套機會。

油脂

昨日BMD棕櫚油小幅回落，國內(nèi)跟隨下行。油脂現(xiàn)貨延續(xù)弱勢，廣東24度棕櫚油報8220(-70)元/噸；張家港一級豆油報9800(-60)元/噸；江蘇四級菜油報10830(0)元/噸。截至2023年2月27日，全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約97.82萬噸，較上周增加1.71萬噸；全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約76.38萬噸，較上周減少2.21萬噸；華東菜油庫存14.95萬噸，較上周增加0.52萬噸。棕櫚油去庫進度略不及預(yù)期，庫存仍居高位。

馬棕方面，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1-25日馬棕產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比上升17%；近期出口亦偏好，我們預(yù)計2月馬棕將小幅去庫。但3月即將迎來增產(chǎn)季，后續(xù)將進入增產(chǎn)周期，庫存預(yù)期累積；因此繼續(xù)交易出口好轉(zhuǎn)、庫存去化空間也有限，馬棕仍缺乏強驅(qū)動。對美豆而言，交易重心逐步轉(zhuǎn)移至巴西，美豆承壓施壓油脂。對國內(nèi)，整體跟隨馬棕及美豆；后續(xù)重點關(guān)注國內(nèi)消費，近期棕櫚油基差堅挺，華北有一定挺價意愿，成交偏差，消費不及預(yù)期。

短期油脂仍處震蕩區(qū)間，觀望或區(qū)間上沿少量拋空；套利方面，空菜油多棕櫚油繼續(xù)持有。

生豬

昨日國內(nèi)豬價穩(wěn)定或小幅波動為主，河南均價落0.07元至15.88元/公斤，四川15.6元/公斤，散戶抗跌情緒仍存，二次育肥持續(xù)拉漲效用不減，供應(yīng)端仍或偏緊，但白條鮮銷量欠佳，走貨一般；年后需求轉(zhuǎn)暖，供應(yīng)壓強減小后養(yǎng)殖端心態(tài)普遍轉(zhuǎn)好，同時基礎(chǔ)供應(yīng)尚未大量恢復(fù)，低價區(qū)凍品入庫、二育分流以及政策性收儲等支撐短期價格，令期現(xiàn)貨同步向上，建議近月05等近月合約維持偏多思路，回落買入，留意短時需求對漲價抑制對節(jié)奏的影響；中期隨著產(chǎn)能向后堆積，關(guān)注遠月上方壓力。

雞蛋

全國雞蛋價格有穩(wěn)有漲，主產(chǎn)區(qū)均價漲0.04元至4.51元/斤，辛集漲0.11元至4.22元/斤，貨源供應(yīng)穩(wěn)定，市場消化平穩(wěn)；02合約最終交割收斂于4400附近，升水現(xiàn)貨，且略高或持平于臨近合約，多頭接貨意愿支撐盤面；另外，2月下旬供強需弱下，現(xiàn)貨仍未跌破4元/斤的關(guān)口，顯示供應(yīng)或比預(yù)期更少，底部支撐較強。以上令盤面尤其近月偏強，盡管短期無大的往上驅(qū)動，但估值交易令近月走高，建議05等近月逢低思路，中長期關(guān)注09等遠月上方壓力。

（文章來源：五礦期貨）