1月13日，蘋果主力2305合約增倉上行，盤中上沖至8795元/噸，創(chuàng)出四個月新高，最終收于8786元/噸，上漲3.49%。

圖為蘋果2305合約日線走勢圖

春節(jié)備貨已經(jīng)步入尾聲，蘋果期貨為何強勢拉漲？

(相關資料圖)

“蘋果期貨沖高上漲的原因主要有兩方面：一方面，春節(jié)備貨表現(xiàn)好轉所帶來的預期修正，本果季以來消費疲弱對市場的施壓比較明顯，隨著春節(jié)的來臨，消費節(jié)點迎來兌現(xiàn)，表現(xiàn)平穩(wěn)所帶來的預期修正；另一方面，近遠月價差過大對遠月期價形成情緒拉力。”方正中期蘋果期貨研究員侯芝芳對期貨日報記者說。

長安期貨蘋果分析師彭一凡也認為，隨著春節(jié)備貨進入中后期，禮盒的需求也在增加，冷庫出貨速度環(huán)比持續(xù)走快，因此看漲氛圍濃厚。同時，近月合約持續(xù)高位運行，提振遠月價格。

“昨日蘋果繼續(xù)增持放量上行，主要原因是本周走貨速度無論是環(huán)比還是同比都有所加快。疊加疫情管控放開，壓制三年的社交活動或許在春節(jié)期間有比較明顯的釋放，這無疑對于蘋果春節(jié)期間的走貨有一個比較好的預期。”徽商期貨蘋果分析師洪敏說。

采訪中，記者了解到，雖然2022年蘋果整體的入庫量小幅低于去年，但是由于前期現(xiàn)貨價格較高，再加上需求的疲弱，導致走貨速度緩慢，與2021年的庫存差正在不斷縮窄，所以市場開始不斷有蘋果降價的預期。

洪敏表示，2022年蘋果庫存結構上的表現(xiàn)也不太樂觀，果農(nóng)貨占比在六成到七成，與2021年客商占比六成到七成的情況截然相反。果農(nóng)和客商互相博弈，一個不愿低價賣，自行入庫，另一個不愿高價買，銷售自己貨源。所以，盤面上2301合約與2305合約的正套走勢也表現(xiàn)出市場對于蘋果遠月的悲觀。因此，降價去庫成為市場交易的主邏輯，隨著現(xiàn)貨市場降價現(xiàn)象不斷兌現(xiàn)，春節(jié)備貨推動下去庫速度加快，行情也開始反彈。

值得注意的是，最近冷庫的出貨速度繼續(xù)增加，將達到節(jié)前峰值。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前兩周出庫33.83萬噸，較前值19.31萬噸增加75.2%，出庫速度環(huán)比增加明顯；去年同期出庫33.13萬噸，同比數(shù)據(jù)相差較小；而與去年春節(jié)前兩周的出庫量44.14萬噸相比，本周出庫量相對略少。

圖為蘋果近年來庫存走勢

“從當前的供應端來看，市場處在減產(chǎn)兌現(xiàn)以及庫存偏低的環(huán)境當中，參照數(shù)據(jù)來看，今年入庫量處于近五年同期低位。不過，對于當前時間點來看，集中供應期將收斂減產(chǎn)與低庫存的支撐。”侯芝芳表示，從需求端來看，目前市場仍處于宏觀偏弱環(huán)境當中，水果供應充足與居民消費動力不足的結構性矛盾依然存在，不過春節(jié)削弱了壓力。

展望后市，侯芝芳認為，今年基本面情況跟去年存在比較明顯的差異，或難復制去年的走勢，具體體現(xiàn)在三點：一是庫存果的優(yōu)果率大幅高于去年，壓制了庫存果的溢價空間；二是庫存結構中果農(nóng)貨占比較高，同樣拉長了供應釋放的節(jié)奏影響；三是需求預期，目前尚看不到明顯動力。因此，基于基本面情況來看，蘋果2305合約持續(xù)上升的動力不足，期價整體維持區(qū)間振蕩判斷，不過春節(jié)市場預期差可能會對節(jié)奏產(chǎn)生一定的影響。

“事實上，風險點仍然存在。今年春節(jié)時間較早，旺季銷售窗口較短，當前庫存量與去年同期庫存差仍然在不斷縮窄，而下周備貨就陸續(xù)結束，走貨高峰究竟是本周還是推遲到春節(jié)期間不得而知。”洪敏分析稱，春節(jié)期間批發(fā)市場蘋果補貨情況十分重要，將直接影響春節(jié)后蘋果市場價格預期以及銷售節(jié)奏，這就是當下預期與未來現(xiàn)實之間的博弈。短期來看，強預期暫無法證偽，行情或仍偏強運行，但后期走勢需要重點觀察春節(jié)期間的去庫速度。

在彭一凡看來，臨近春節(jié)，產(chǎn)區(qū)銷區(qū)交易氛圍積極，預計節(jié)前盤面或將偏強振蕩，大幅回調的概率有限。但節(jié)后銷售壓力較大，如果消費表現(xiàn)不佳，價格存在下跌的空間。

（文章來源：期貨日報）