歲末年初，華菱鋼鐵(000932)、首鋼股份(000959)等多家鋼企接待機構調研。

【資料圖】

回顧剛剛過去的四季度，鋼企普遍表示經(jīng)營業(yè)績有所好轉，但仍不容樂觀。展望剛剛開始的2023年，鋼企較為樂觀，部分鋼企認為“需求最差的時候已經(jīng)過去”，汽車、造船、風電等下游行業(yè)的需求最獲看好。

四季度經(jīng)營好轉但不容樂觀

2022年前三季度，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營業(yè)績整體呈下行態(tài)勢，第四季度利好性宏觀政策持續(xù)出臺，投資者關心政策落地對企業(yè)四季度經(jīng)營業(yè)績的影響。

華菱鋼鐵介紹，進入四季度，雖然政策刺激尚未反映到下游鋼材需求改善，但鋼鐵行業(yè)虧損面有所收窄。總體上，目前下游鋼材需求環(huán)比改善并不明顯。

具體來看，華菱鋼鐵的造船、風電、壓力容器需求持續(xù)穩(wěn)定較好，工程機械需求仍然較弱；受房地產拖累，建筑用鋼需求仍然疲軟，沒有明顯變化，特鋼中的齒輪、軸承用鋼需求較好；汽車板和電工鋼需求保持較好態(tài)勢，但家電需求持續(xù)疲軟；油氣行業(yè)需求維持較好水平。

首鋼股份也指出，進入四季度以來，訂單環(huán)比三季度有所提升，但經(jīng)營形勢依然不容樂觀。從兩頭市場看，產品銷售價格先降后漲，10月至11月價格環(huán)比三季度有一定下降，12月以來，受宏觀消息面利好拉動，鋼材期、現(xiàn)貨市場價格上漲；原料采購價格方面總體也呈現(xiàn)先降后漲的態(tài)勢。

此外，中信特鋼(000708)、三鋼閩光(002110)則透露，四季度生產經(jīng)營穩(wěn)定，整體經(jīng)營較第三季度有所好轉。

華菱鋼鐵解讀稱，本輪周期與上輪鋼鐵行業(yè)下行不同：上輪下行周期(2014~2016年)的主要問題在供給，而本輪周期主要問題在需求端。

目前，鋼企下游需求出現(xiàn)明顯分化，建筑用鋼需求快速萎縮，工業(yè)用鋼需求相對平穩(wěn)，其中造船、新能源等領域需求仍有增長。需求的分化，導致了鋼鐵企業(yè)盈利的分化，部分面向房地產領域的鋼企虧損額較大、虧損程度較深，但能夠把握下游需求變化、積極調整品種結構的頭部企業(yè)仍然保持了穩(wěn)定較好的盈利水平。

展望2023年：需求最差的時候已經(jīng)過去

展望已經(jīng)開始的2023年，各家企業(yè)普遍較為樂觀。

在需求端，華菱鋼鐵指出，需求最差的時候已經(jīng)過去，2023年有望端觸底回升。

華菱鋼鐵分析稱，政策面穩(wěn)增長、基建領域發(fā)力值得期待，預計將彌補部分房地產領域下行影響。同時，隨著我國由“制造業(yè)大國”向“制造業(yè)強國”轉型升級，會支撐帶動工業(yè)領域鋼材需求——面向新能源新材料等細分市場高品質、高性能、定制化的鋼材產品需求前景將持續(xù)向好。預計新能源汽車用鋼、造船板、壓力容器用鋼等領域將繼續(xù)保持需求向好態(tài)勢，工程機械用鋼等止跌回穩(wěn)。

首鋼股份、三鋼閩光同樣提及政策影響。首鋼股份認為，展望2023年，中央經(jīng)濟工作會議定調明年經(jīng)濟穩(wěn)中求進，近期宏觀政策面利好繼續(xù)增多，預計總需求趨勢向好。三鋼閩光預計，隨著疫情防控二十條、新十條政策出臺，房地產政策三支箭的發(fā)射，宏觀經(jīng)濟將有所改善，房地產市場將在恢復中趨穩(wěn)，下游需求將有所好轉。

具體來看，首鋼股份認為基建仍將保持一定的增長，房地產行業(yè)有望筑底回升，汽車、造船、風電等行業(yè)需求將有所增長。

在供給端，業(yè)內判斷政策性限產或將常態(tài)化延續(xù)。華菱鋼鐵即預計2023年限產政策將繼續(xù)保持連續(xù)性，鋼鐵行業(yè)供給端將持續(xù)受控。同時，下半年以來，受需求轉弱影響，鋼鐵行業(yè)事實上處于自發(fā)性減產階段。三鋼閩光解釋稱，市場疲軟時，增產也不增效，這也是周期性行業(yè)的共性。

兼并重組？

2022年，大型鋼企兼并重組案例頻發(fā)，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，全年公布兼并重組計劃的鋼企超過了十家。上市鋼企相關計劃也獲得投資者關注，企業(yè)雖然承認當下是兼并重組的好時機，不過對具體并購計劃守口如瓶。

華菱鋼鐵明確表示，目前尚沒有合適標的。華菱鋼鐵解釋稱，兼并重組是“十四五期間”鋼鐵行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，公司高度關注產業(yè)鏈上下游兼并重組機會，在進行決策時會充分考慮時機、價格、風險等因素，也要考慮能否與公司在業(yè)務、管理等方面發(fā)揮協(xié)同和互補效應。

三鋼閩光也表示，目前公司還沒有具體的行業(yè)并購重組計劃。不過，公司也強調，通過并購重組提高產業(yè)集中度是鋼鐵行業(yè)的發(fā)展方向，公司始終在關注這方面的機遇，但兼并重組需要形成共識，需要很好的契機。

中信特鋼在1月5日宣布，以19.08億元成功競得上電鋼管60%股權。根據(jù)中信特鋼的十四五規(guī)劃，公司將堅持內生增長和外延發(fā)展相結合，目標在2025年實現(xiàn)2000萬噸整體規(guī)模。

中信特鋼解讀稱，公司選擇并購標的有四個因素：一是，是否符合公司的戰(zhàn)略，與公司能否形成協(xié)同效應；二是，是否與公司在某些方面形成互補；三是，在某些細分領域內能否具有一定技術專長和營銷渠道；四是，綜合評估投資回報。中信特鋼稱，將力求延續(xù)公司并購一家成功一家的戰(zhàn)果。

（文章來源：證券時報·e公司）