本周(11月21日-25日)關于歐佩克可能減產的“烏龍”消息，導致國際油價震蕩下跌；歐盟仍未能就天然氣限價一事達成一致，而隨著取暖季的到來，北半球天然氣市場逐漸緊張，機構預期冬季氣溫將左右天然氣市場走勢。

鋼鐵市場方面，淡季逐漸來臨，鋼價承壓下跌，原材料價格出現走強，使得鋼價獲得部分成本支撐。經歷了上周的大幅下跌之后，銅價和鎳價都在本周企穩回升。經歷了此前的連續調整之后，豬價本周繼續下跌。

歐佩克增產“烏龍”令原油市場搖擺

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本周國際油價圍繞一則市場消息波動，整體下滑的趨勢十分明顯。截至北京時間11月26日早間收盤，WTI原油期貨價格收于76.535美元/桶，較上周收盤價下跌3.715美元/桶；倫敦布倫特原油期貨價格收于83.822美元/桶，較上周收盤價下跌3.928美元/桶。

本周初，有媒體報道稱，沙特和其他OPEC成員國考慮增產，此消息帶動國際原油市場變動。隨后，沙特、科威特等產油國否定增產傳聞，并稱將堅持減產200萬桶/日的協議持續到2023年底。此外，七國集團和歐盟的相關官員，還在就為俄羅斯石油產品設定價格上限進行協商，但目前仍未達成一致。

冬季天氣影響天然氣走勢

歐洲11月進入采暖季，天然氣庫存逐漸消耗，進入補庫周期，現貨和期貨天然氣價格都開始觸底回升。本周，TTF天然氣期貨價格小幅回升至125.1歐元/兆瓦時。信達證券研報指出，歐洲長期能源結構變化所導致的天然氣結構性緊缺，不會因為短期儲氣量足夠而得到永久性解決。

華泰期貨研報指出，今年冬季，全球天然氣市場最大的不確定性因素來自于冬季氣溫。若今年冬季氣溫平穩，預計美國HH天然氣將徘徊在7-8美元/百萬英熱，TTF主力合約將較秋季小幅上升，來到140-180歐元/兆瓦時區間，東北亞JKM主力期貨將有上漲空間，但預計漲幅較為有限，中國LNG市場將呈現穩定運行態勢。

歐盟未就天然氣限價機制達成一致

在冬季到來前，為了反制俄羅斯并控制能源市場的波動，歐盟各國一直嘗試著對天然氣進行價格限制，但這一機制到目前仍未能達成一致。

據新華社報道，歐盟委員會11月22日提議，從明年1月起實施一項天然氣限價機制，一旦滿足預先設定的條件，該機制就將啟動并將天然氣價格上限定在275歐元/兆瓦時。但這一機制在歐盟能源部長特別會議上，未能達成一致，相關業內人士也認為，目前設定的價格上限過高，可能達不到穩定市場的作用。

動力煤產地港口價格交替下跌

CCTD中國煤炭市場網報道稱，本周煤炭港口市場恐慌情緒加重，價格正加速下跌。電廠在長協煤或性價比較高的進口煤補充下，采購積極性不高，加上買漲不買跌的心態影響，下游詢貨需求冷淡；坑口煤價的下跌也使得發運到港成本明顯縮減，部分貨主在悲觀情緒主導下出貨急切，價格大幅下行。

中信證券研報指出，近期產地煤炭需求繼續偏弱，主因是下游消費影響和產地煤炭外運不暢等因素，累計煤價下調幅度或達10%-15%。但由于目前部分煤炭到港成本已經出現倒掛，使得價格下跌力度有所減弱，后續若氣溫降低，旺季效應放大后，動力煤價格或重新出現上漲。

鋼價承壓下跌

本周蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為4143元/噸，較上周下滑18元/噸，主要品種價格以承壓震蕩為主。高爐開工率再次回升，社會庫存持續下降，鐵礦石和廢鋼價格均小幅下滑，焦炭價格明顯上漲，鋼廠生產品種毛利分化。

蘭格鋼鐵分析指出，由于前期部分鋼材品種已經實現了小幅盈利，使得鋼廠的產能釋放處于動態調整中，短期供給端將呈現承壓恢復的態勢。需求端來看，趕工需求釋放力度開始減弱，大范圍的大風降溫天氣的到來，將加快需求淡季效應的顯現，從而影響需求釋放的強度。成本端，原材料價格再度走強，使得短期成本支撐力度較強。

蘭格鋼鐵指出，短期來看，國內鋼材市場將面臨市場預期增強，供給承壓恢復、需求釋放有限，成本支撐較強的局面。

鐵礦石價格小幅上漲

本周，鐵礦石價格在震蕩中小幅上漲，國內鐵礦石期貨主力合約收于763元/噸，普氏鐵礦石價格指數收于99.7美元/噸。

蘭格鋼鐵指出，目前鐵礦石供應相對平穩，澳洲發貨量基本維持，巴西發貨量明顯回升。在需求方面，鋼鐵下游需求表現疲軟，鋼鐵生產規模穩中有降，但當前鋼廠鐵礦庫存偏低，補庫需求有增加的趨勢。另一方面，印度調整鐵礦石出口稅，預計后期印度鐵礦石進口有望回升，對鐵礦石價格起到抑制作用。

銅、鎳止跌企穩

本周，銅價止住了連續的大幅下跌。上周倫銅從8600美元/噸的最高點，一路下跌，本周最低點為7858美元/噸，此后一路小幅上漲，收于1989.45美元/噸。國內銅期貨主力合約上周沖上68420元/噸的高點，本周收于65030元/噸。

倫鎳價格上周最高漲至31275美元/噸，此后大幅下跌，最低跌破24000美元/噸，目前已經穩定在25400美元/噸附近。滬鎳上周多次沖上20萬/噸大關，本周收于19.66萬元/噸。

生豬價格繼續走低

據農業農村部監測，11月25日，全國農產品批發市場豬肉價格為33.23元/公斤，較上周五下跌2.3%。本周的豬肉平均價格為33.42元/公斤，較上周下降0.4%。生豬期貨本周收于20305元/噸，較上周下降1060元/噸。

展望2023年，中信期貨研報認為，隨著生豬產能的恢復、效率的提高，供給量將逐步增加，同時需求在上半年為淡季，生豬周期預計將過渡至下行階段，而下半年需求季節性增加，對供給增量有一定承接能力，因而預計2023年生豬周期的下行節奏將以偏溫和為主。

（文章來源：21世紀經濟報道）