早在上周，貓姐就聽萬達的朋友說，上市的事，可能要黃。

都知道，在苦熬6年看不到回A希望后，萬達在2021年拉來珠海國資委，火速重組成立萬達商管輕資產公司，調轉槍頭赴港IPO沖刺……

(資料圖)

但一次，兩次……

萬達商管，馬上就要迎來招股書的第三次失效了。

根據港交所規定，招股書有效期為六個月。而萬達第三次遞表的時間是去年10月25日，距離失效只剩：

3天。

都說事不過三。

老王的這一次上市，又懸了？

當然，可怕的不是上市又折戟，而是上市失敗背后的連鎖反應。

首先是債券暴跌。

過去一周，萬達旗下子公司在今年年初發行的兩只合計7億美元的債券，跌了超過20%，跌破70美分，進入通常被視作不良水平的區域。

其次是觸發違約。

Debtwire這周發布的一份報告說，如果萬達五月前不能上市：

有三筆總計13億美元的離岸定期貸款，施貸方可以選擇要求提前還款。

近90個小目標，不是一筆小數目。

而據澎湃新聞，目前事情的最新的進展是：

“大連萬達集團境外總計13億美元的三筆銀行貸款已無觸發提前還貸風險，目前萬達與銀團參貸行已將合同約定的上市日期調整為2023年11月30日”。

這是一個喜憂參半的消息。

喜的是，萬達的這三筆美元債，成功續命7個月；

憂的是，可以確定，萬達的上市叒叒叒延期了。

更令人擔憂的是，坊間流出著一條消息：

萬達商管一家子公司，打算延長其所有在岸信托融資。

換句話來說就是：萬達馬上也要躺平了！

據貓姐在萬達的朋友透露，這個消息，可能是真的。

最近，萬達所有城市總都去集團開會了，現場會，沒有會議號，可以說是史無前例。

甚至還有個很無厘頭的傳聞。

傳聞之余，是未來的經營策略，項目自負盈虧，組織架構調整、大幅裁員等都已經近在眼前。

PS：之前爆雷的大部分房企，大部分都是這個流程。

事實上，如果細心觀察萬達今年以來的動態就不難發現，萬達“出事”，早就有跡可循。

要知道，在今年的市場行情下，能夠發出美元債是牛逼，但萬達的息票率卻高達11%。

這年頭，做啥生意能有11%的投資回報率？！

一邊是頻繁融資、借“高利貸”，另一邊卻是頻繁當“被告”。

看，這是天眼查顯示的萬達地產今年以來的情報動態。

光是涉及法律訴訟的警示信息就有六條，成為被執行人的高風險信息也有四條，大部分都是因為“欠錢不還”成為被告人和被執行人。

一切都指向了一個明顯的事實：

萬達是缺錢了！

那么問題來了，萬達的財務狀況怎么樣?

大連萬達商業發布的2022年三季報，可以給出一部分答案。

大連萬達商業的總負債是3024億，其中短期借款、應付票據和一年內到期的非流動性負債等短期負債約為285億。

同期，公司的在手現金約為325億，基本可以覆蓋短期負債。

但，別忘了，如果上市不成功，萬達還有對賭要還！

還記得，萬達商管剛剛披露招股書時，那豪華的Pre-IPO投資者陣容嗎？

在上市前的Pre-IPO輪，萬達商管的融資金額就高達468億港元。

基石投資者更是豪華，涵蓋了騰訊、螞蟻、中信資本、星匠、合眾人壽保險、碧桂園服務、招商局輪船、周大福鄭裕彤家族、PAG等22家公司，持股比例達到21.17%。

投資者的錢，當然不是白拿的。

一是利潤要達標。

萬達商管2021年到2023年的凈利潤，分別不能少于52億、74億和95億。如果無法實現，就要零對價轉讓股份或者用現金補償。

二就是上市。

此前于3月份，證監會曾向萬達商管發布問詢函，當中有一條便是：

若珠海萬達不能于2023年底成功上市，發行人需向上市前投資者支付約300億元股權回購款，要求萬達商管說明上市進展及對短期償債能力影響。

300億啊！

拿什么來還？