騰訊財(cái)經(jīng) 紀(jì)振宇 1月31日發(fā)自硅谷

輝瑞31日發(fā)布了2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)，這家醫(yī)藥巨頭在去年獲得了創(chuàng)紀(jì)錄的超過(guò)1000億美元收入。值得一提的是，在這1000億美元中，有567億美元，也就是超過(guò)一半的收入，是由新冠疫苗和藥物Paxlovid所貢獻(xiàn)的。

這是一份極為特殊的財(cái)報(bào)，特殊之處在于，由于新冠疫情在全球的大流行，對(duì)于新冠疫苗和藥物的需求猛增，但是隨著新冠疫情在全球范圍內(nèi)逐步淡化，剛剛創(chuàng)下全年收入歷史紀(jì)錄的輝瑞，對(duì)于2023年甚至2024年的業(yè)績(jī)預(yù)期卻并不樂(lè)觀，對(duì)于這一并不意外的情況，投資者也早已做出了布局。去年12月以來(lái)，輝瑞股價(jià)持續(xù)下挫，創(chuàng)下2009年以來(lái)最差月度表現(xiàn)。

(資料圖片)

新冠相關(guān)類藥物銷售走弱還僅僅是輝瑞未來(lái)業(yè)績(jī)面臨的諸多麻煩的其中之一，接下來(lái)幾年，輝瑞將面臨許多旗下藥物專利到期，為其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嗲來(lái)更多壓力。

2022年過(guò)半收入由新冠疫苗和藥物貢獻(xiàn)

為了體現(xiàn)出新冠相關(guān)疫苗和藥物對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響，輝瑞在此次財(cái)報(bào)中幾乎每一個(gè)重要指標(biāo)項(xiàng)目，都分別列出了包含新冠疫苗和藥物的銷售情況，以及剔除掉新冠疫苗和藥物后的收入情況。

例如：

1輝瑞2022年全年收入1003億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到30%，新冠疫苗收入378億美元，其中美國(guó)市場(chǎng)88億美元，國(guó)際市場(chǎng)290億美元。 2新冠藥物Paxlovid收入189億美元，其中美國(guó)市場(chǎng)105億美元，國(guó)際市場(chǎng)84億美元，但剔除了新冠疫苗和藥物Paxlovid的收入貢獻(xiàn)后，收入增長(zhǎng)僅為2%。

對(duì)于2023年業(yè)績(jī)的展望，輝瑞給出了一份并不樂(lè)觀的圖景：剔除新冠相關(guān)的疫苗和藥物產(chǎn)品，收入增長(zhǎng)預(yù)期為7-9%。

輝瑞預(yù)計(jì)，2023年，新冠疫苗收入總額約為135億美元，相比2022年大幅下滑64%，也低于華爾街預(yù)期的平均160億美元的收入水平，

新冠藥物Paxlovid，2023年預(yù)計(jì)銷售收入為80億美元，相比2022年大幅下滑58%，同樣也低于華爾街預(yù)期的平均92億美元的收入水平。

值得一提的是，輝瑞也在財(cái)報(bào)中特別指出，2023年對(duì)于新冠疫苗和藥物Paxlovid的銷售預(yù)計(jì)，不再基于之前已經(jīng)簽訂的供貨合約，而是根據(jù)商業(yè)市場(chǎng)的情況來(lái)決定。眾所周知，新冠疫苗和Paxlovid研發(fā)成功初期，就和美國(guó)政府簽訂了供貨協(xié)議，就Paxlovid而言，美國(guó)政府最初訂購(gòu)了106億美元藥物，2022年末又追加了20億美元，但預(yù)計(jì)到2023年下半年，Paxlovid將不再由美國(guó)政府“買單”，而是進(jìn)入傳統(tǒng)的美國(guó)醫(yī)藥系統(tǒng)，由民眾自己和醫(yī)療保險(xiǎn)來(lái)承擔(dān)相應(yīng)費(fèi)用。

業(yè)績(jī)預(yù)期暗淡 輝瑞遭投資者拋售

輝瑞所預(yù)計(jì)的2023年新冠類藥物收入超過(guò)50%的大幅下滑的情況，也反映了新冠目前在美國(guó)以及全球發(fā)展的現(xiàn)狀，大部分國(guó)家對(duì)于新冠疫情的應(yīng)對(duì)已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化，美國(guó)也即將在今年年中前后宣布新冠緊急狀態(tài)終結(jié)，沒(méi)有美國(guó)政府大手筆采購(gòu)協(xié)議的保障，“市場(chǎng)化”后的新冠疫苗和藥物自然會(huì)面臨收入的大幅下滑。

根據(jù)輝瑞預(yù)計(jì)，2023年，全球新冠有癥狀感染（不包括中國(guó)），依然將達(dá)到1.12億人，預(yù)計(jì)其中17%將接受新冠藥物Paxlovid治療，預(yù)計(jì)Paxlovid在2023年口服抗病毒藥物的市場(chǎng)份額依然達(dá)到90%。

此前據(jù)新華社報(bào)道，輝瑞奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（Paxlovid）未通過(guò)2022年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄談判，這一點(diǎn)也在輝瑞發(fā)布的財(cái)報(bào)信息中有所體現(xiàn)，輝瑞指出，從2023年4月1日以后，Paxlovid在中國(guó)將不產(chǎn)生收入。

在收入大幅下滑的情況下，輝瑞預(yù)計(jì)相應(yīng)的盈利也會(huì)在2022年的基礎(chǔ)上大幅下降，每股盈利在3.25-3.45美元區(qū)間，相比2022年創(chuàng)紀(jì)錄的每股6.58美元的盈利水平，降幅也將達(dá)到約50%。

值得一提的是，接下來(lái)輝瑞很可能將迎來(lái)一段困難時(shí)期，一方面是由于新冠疫情的消退令相關(guān)疫苗、藥物收入大幅削減，另一方面，2025年至2030年，輝瑞將面臨許多旗下藥物專利到期，輝瑞預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致約160-180億美元的收入損失。

資本市場(chǎng)也早已對(duì)輝瑞未來(lái)可能面臨的困境做出了提前布局。今年以來(lái)，輝瑞股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌15%，市值蒸發(fā)超過(guò)430億美元，創(chuàng)下了自2009年以來(lái)最差月度表現(xiàn)。

但對(duì)于這些“已知事件”，輝瑞作為一家有著近200年歷史的老牌醫(yī)藥巨頭，似乎早已做好相應(yīng)準(zhǔn)備，去年第四季度，輝瑞CEO Albert Bourla就對(duì)外公布了一份輝瑞2030年增長(zhǎng)計(jì)劃，這家公司在這份計(jì)劃中，已經(jīng)將眼光放在了“后新冠疫情”時(shí)代之上，他指出，未來(lái)輝瑞公司的收入增長(zhǎng)，將會(huì)來(lái)自于預(yù)防和治療潰瘍性結(jié)腸炎等疾病的疫苗和相關(guān)藥物。