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5月財新中國制造業PMI升至50.9 供需改善、就業和信心轉弱

【財新網】5月中國制造業景氣度回升至榮枯線以上，顯示制造業生產經營活動仍具韌性，但就業形勢持續惡化，企業信心也明顯下滑。

6月1日公布的5月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得50.9，較4月回升1.4個百分點，時隔兩個月重回擴張區間。

這一走勢與國家統計局制造業PMI并不一致。統計局公布的5月制造業PMI為48.8，低于4月0.4個百分點，連續兩月低于榮枯線。

從分項數據看，制造業供需小幅擴張。5月制造業生產指數升至2022年7月來最高，制造業新訂單指數重新升至臨界點以上，為過去兩年來次高，僅低于2023年2月。受訪企業表示，潛在需求改善、新客戶增加，帶動銷售增長，產量也隨之上升。分三大類產品看，投資品類是唯一生產、銷售均下降的產品，中間品類和消費品類產銷均上升。

在4月重回擴張區間后，5月新出口訂單指數繼續小幅反彈，顯示外需改善，但幅度仍有限。分類來看，中間品類新增出口量上升，消費品類、投資品類則下降。

制造業供需改善并未傳遞到就業端，5月就業情況進一步惡化，就業指數降至2020年3月來最低。月內縮減用工的企業普遍表示，員工自愿離職后沒有填補空缺，更重要的是需著力控制成本。產量上升，疊加新訂單增速較低，企業處理積壓訂單能力增強，5月積壓業務量指數近五個月來首次低于榮枯線。

受工業金屬、食品和燃料等價格走低影響，制造業成本壓力持續緩和，5月制造業原材料購進價格指數在收縮區間微升，降幅仍然顯著，其中中間品類投入成本降幅最大。成本下降疊加市場競爭激烈，制造業出廠價格指數在榮枯線下小幅上升，為2016年以來次低。

供應商產能提升，再加上物流改善，推動5月供應商交貨時間指數在擴張區間小幅上升，為近三個月來最高。

盡管制造業整體景氣度改善，制造業企業家對未來一年的預期明顯下滑。5月制造業信心指數降至2022年11月以來最低，低于長期均值。不少企業擔心經濟不穩定性仍將持續，尤其是海外市場，不利于生產經營。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，5月財新中國制造業PMI冷熱不均：市場供求大幅改善，企業采購和補庫亦較為積極；與之形成對比的是就業惡化、價格水平下跌，以及樂觀預期淡化。這種分歧反映出目前經濟增長內生動力不足、市場主體信心不強的事實，更加凸顯擴大和恢復需求的重要性。當前，就業形勢嚴峻，通縮壓力累積，通過積極財政政策穩定就業、增加收入、改善預期應是政策優先選項。