【螺紋&熱卷】

(資料圖片)

需求迎來淡季，環比相對承壓，韌性有待觀察，去庫逐漸放緩。經濟復蘇乏力，基建增速回落，工業企業利潤大幅下滑，5月PMI指數低于預期，地產銷售復蘇不暢，新開工仍大幅下滑，政策刺激力度有待加碼。鋼廠減產階段性放緩，后期仍面臨負反饋壓力，關注粗鋼壓減推進情況。盤面整體依然疲弱，大幅調整后波動加劇，關注政策及市場情緒變化。

【鐵礦】

供應端全球鐵礦發運增加，非主流發運有所回暖，國內到港量反彈，供給季節性增量逐步釋放。需求端近期鐵水產量持續增加，但終端需求較為疲弱，淡季鐵水存在減產預期。整體來看，鐵礦供需寬松，港口庫存的拐點臨近，不過盤面經過前期的回調后已經體現了一定需求悲觀的預期。鐵礦目前缺少向上的驅動，但進一步大幅下跌也存在難度，預計走勢以震蕩為主。

【焦炭】

焦炭第九輪提降落地，跌幅仍為50，上周大跌主要受鋼材表需數據及焦煤預期上的拖累。需求端，煉鋼利潤有所修復，鐵水自減產回到復產，但還需等待淡季到來及各地區結合平控的具體執行去驗證鐵水產量的下降幅度。供應端，原料煤跌幅稍緩，焦化仍保有微薄利潤，但焦炭供應回升后因產地累庫繼續有所回落。焦炭現貨市場跌勢舒緩，基差收斂后再次小幅擴張，仍建議結合鋼市情緒進行震蕩偏弱操作。

【焦煤】

鋼材表需數據疲弱，再疊加蒙煤季度長協價格下移預期的沖擊，上周焦煤增倉大跌。蒙煤甘其毛都日通關仍在600車左右，但三季度長協價格預計有所下移，對焦煤期價形成直接拖累。近期國內焦煤成交情況有明顯好轉，階段性下游有所補庫。國內焦煤礦銷售好轉，出現小幅提產。目前看山西安全檢查消息也并暫無進一步影響。焦煤趨勢性向下趨勢難直接言底，邊際變化雖存但難言扭轉，盤面估值受蒙煤預期拖累進一步下移，暫時按偏弱態勢操作。

【錳硅】

市場邊際增量影響較小，整體需求仍然較為疲弱。市場傳聞年內粗鋼產量平控，預計市場對鋼廠需求預期較年初有所下降，對于硅錳價格有一定消極影響。在鋼廠利潤微薄的前提下，疊加硅錳供應過剩幅度仍在擴大，預計硅錳盤面價格較為承壓，而且遠期錳礦價格下行壓力較大，建議反彈做空為主。

【硅鐵】

需求方面，鋼廠或減產保價，鋼廠利潤較低，預計鋼招價格同比下降為主。金屬鎂和出口需求較為平淡。供應方面，硅鐵生產企業減停產有所增加，市場庫存去化緩慢，預計09合約仍然面臨較大下行壓力。建議反彈做空為主。

【玻璃】

上周庫存環比增加8%，同比減少30%，產銷弱，本周將繼續累庫。上游讓利，行業利潤高，后續有5000噸左右產線計劃點火，但現貨跌價態勢，關注實際兌現情況。中下游經過近期去庫后，加工廠庫存降低，貿易商目前庫存中性水平，中下游按需采購為主。短期驅動偏弱，但目前貼水較大，竣工需求未證偽，不建議繼續追空，觀望為主。

【純堿】

受堿廠檢修及開會漲價消息影響，夜盤上漲。目前下游采購意愿低，原料庫存有繼續下降空間。大增產的背景下，上下游持貨心態改變，上游或盡量待投產后檢修，兌現生產利潤，出售手中庫存，中下游不囤貨，另外煤炭和原鹽降價，成本坍塌，短期消息面影響較大，建議觀望為主。中長期供給壓力，期價下行趨勢難改。

（文章來源：國投安信期貨）