來源：壹財信
作者：李星星
東莞長聯新材料科技股份有限公司（以下簡稱“長聯科技”）是一家從事印花材料研發、生產、銷售的公司，主要產品包括水性印花膠漿、水性樹脂、絲印硅膠等。
(資料圖片僅供參考)
今年6月28日，深交所官網披露了長聯科技首次公開發行股票招股說明書(申報稿)，公司IPO申報正式被受理。近日，因更新財務資料，長聯科技主動申請中止發行上市審核程序。
攜同供應商齊被罰，安全生產與環保“雙鎩羽”
化學制品制造行業往往以安全生產為第一要則，稍有不慎就容易釀成重大安全事故，也容易伴隨著高污染，面臨環保部門監管壓力。
長聯科技就是一家從事化學原料和化學制品制造業為主的企業，據招股書介紹，公司在研發和生產產品的過程中，部分原材料如丙烯酸丁酯、甲基丙烯酸、丙烯酸異辛酯、甲基丙烯酸甲酯等屬于危險化學品，上述原材料在運輸、存放、使用等過程中若操作不當可能引起安全生產事故。
報告期內，長聯科技卻和上游供應商接連受到相關監管部門的行政處罰，安全生產與環保領域“雙雙鎩羽”，麻煩纏身。
據（東寮步）應急罰【2019】E001號行政處罰決定書，因未將危險化學品儲存在專用倉庫內，長聯科技被東莞市應急管理局作出處罰款人民幣50,000元的行政處罰。
除長聯科技自身因為安全生產問題受到行政處罰外，其主要原材料供應商也同樣問題不斷。招股書顯示，長聯科技在生產過程中所需的主要原材料包括單體、助劑、樹脂和鈦白粉等。報告期內，該四類原材料合計占原材料采購金額比重分別為84.29%、85.46%和88.59%。
以原材料單體的供應商萬華化學（煙臺）石化有限公司（以下簡稱“萬華石化”）為例，萬華石化連續三年系長聯科技第一大供應商，交易額分別為3,225.56萬元、3,830.38萬元、8,469.21萬元，采購占比分別為11.19%、12.80%、21.51%。
據（開）應急罰〔2021〕危化-101號處罰書，2021年1月22日，煙臺市應急管理局開發區分局執法人員配合市監察支隊對萬華石化進行了執法檢查。因未如實記錄從業人員徐政、徐自義安全生產教育和培訓情況，萬華石化被處以罰款人民幣1萬元。
此外，報告期內，廣西順風鈦業有限公司（以下簡稱“順風鈦業”）連續三年系長聯科技第二大供應商，主要向長聯科技供應鈦白粉，交易額分別為2,611.82萬元、2,618.53萬元、3,311.84萬元，采購占比分別為9.06%、8.75%、8.41%。
據龍環限改字﹝2019﹞16號文件，2019年3月19日，廣西壯族自治區環境保護科學研究院受自治區監察總隊的委托對順風鈦業新廠硫酸車間廢氣排放口自動監控設施進行了飛行抽檢比對監測，監測結果顯示“流速比對不合格”。針對這一環境違法行為，順風鈦業被下達了限期整改的通知。
凈現比波動大，募投項目信披瑕疵
報告期內，長聯科技經營活動產生的現金流量凈額分別為1,479.62萬元、10,572.76萬元和2,951.33萬元，同期公司的凈利潤分別為6,182.06萬元、7,443.49萬元和6,019.37萬元。經計算，2019年至2021年長聯科技的凈現比分別為0.24、1.42、0.49，其中2019年度和2021年度公司經營活動產生的現金流量凈額低于同期凈利潤，凈現比低于1。
凈現比是評價企業盈利質量的一個重要指標，這個比率高，說明企業盈利質量好，現金流充足，凈利潤是由真金白銀支持的，而不是“紙上黃金”；比率低，則說明企業盈利質量不好，雖然有利潤，但是沒有收到現金，都是停留在實物和應收賬款，實物可能損壞或者貶值，應收賬款可能無法收回。通常凈現比在70%以上合格，100%以上為優秀。
長聯科技2019和2021年兩年的凈現比低于1，表現欠佳，2020年凈現比突增至1.42，主要系2020年長聯科技的現金流量凈額突然爆炸式增長，長聯科技解釋為公司受經營性應收項目等影響。
此外，值得注意的是長聯科技的一募投項目信披也存在瑕疵。
從本次IPO募投項目看，長聯科技擬募資3.98億元，其中1.70億元用于年產1.5萬噸環保水性印花膠漿建設項目（以下簡稱“1.5萬噸印花膠漿項目”），1.56億元用于環保型水性印花膠漿生產基地建設項目，7,185.31萬元用于總部基地及研發中心建設項目。
招股書披露，1.5萬噸印花膠漿項目的投資額分配中，建設投資15,023.08萬元，鋪底流動資金投資2,000.00萬元，合計17,023.08萬元。
然而據惠州市人民政府披露的建設項目審批信息公示，1.5萬噸印花膠漿項目的建設單位為長聯科技的全資子公司惠州惠聯新材料科技有限公司，項目總投資為17,720.00萬元，項目占地面積19,487.00平方米，總建筑面積為19,843.60平方米，主要生產環保水性印花膠漿15,000.00噸。
（截圖來自惠州市人民政府官網）
不知為何，環評文件披露的項目總投資額與招股書所披露的項目投資總額有696.92萬元的差額。
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