消息面上，香港交易所公布引入新規(guī)則，在香港設(shè)立全新SPAC上市機(jī)制，并于2022年1月1日起生效。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，SPAC股份的發(fā)行價(jià)必須為10港元或以上，機(jī)構(gòu)專業(yè)投資者人數(shù)至少20人。這是港交所再根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境做出的創(chuàng)新動(dòng)作，也是為了承接未來(lái)即將從美國(guó)股市退市的中概股，作出的有針對(duì)的調(diào)整。

從全周來(lái)看，港股走得非常差勁，幾乎是跌了一整周，全周跌幅高達(dá)3.35%，量能較上一周也小幅回落，多只港股中資股的表現(xiàn)都跌破了前期橫盤的下檔位，比如騰訊、美團(tuán)等等，都是一片慘淡。

具體到本周國(guó)美零售的股價(jià)走勢(shì)，表現(xiàn)差強(qiáng)人意。上周四，國(guó)美零售一根大陽(yáng)線上穿了5日、10、20日等多條均線，一派蓄勢(shì)待發(fā)的景象，但是本周一卻又走出了一根大陰線，幾乎將上周的漲幅全部吃掉；甚至在本周三盤中還創(chuàng)下近一段時(shí)間來(lái)的新低，隨后在周四、周五則又有所回暖。

但是仔細(xì)看來(lái)，國(guó)美零售本周尤其是后半周走勢(shì)也并不是很糟糕。特別是周五這天，新零售平臺(tái)普遍股價(jià)下跌，其中阿里巴巴和京東都下跌了3%以上、美團(tuán)的跌幅更是在5%以上，在這樣的大環(huán)境下，國(guó)美零售股價(jià)不僅沒(méi)有跌，相反還能保持小幅上漲，說(shuō)明國(guó)美零售的投資者持股心態(tài)穩(wěn)定，多頭勢(shì)力較為強(qiáng)勁。

事實(shí)上，國(guó)美零售的股價(jià)走勢(shì)，是值得看好的，現(xiàn)階段的大箱體橫盤整理，恰似“潛龍?jiān)跍Y”。值得一提的是，國(guó)美零售在這周其實(shí)有一個(gè)大消息，即國(guó)美旗下安迅物流CEO韓磊在接受媒體采訪的時(shí)候公開表示，安迅物流已有IPO計(jì)劃，目前處于引入戰(zhàn)投階段，并提到“黃總（國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕）正準(zhǔn)備拉著我去做路演。”

這要從國(guó)美零售托管五大資產(chǎn)的資本運(yùn)作說(shuō)起。今年10月，國(guó)美零售公告稱，將通過(guò)托管協(xié)議的方式，拿下了五大核心資產(chǎn)的代管權(quán)，包括安迅物流、打扮家、國(guó)美家、國(guó)美酒窖等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。其中國(guó)美家的核心業(yè)務(wù)聚焦在線下平臺(tái)，主要資產(chǎn)是國(guó)美電器連鎖門店，對(duì)應(yīng)著四萬(wàn)億規(guī)模的家電賽道；打扮家是一家獨(dú)立閉環(huán)產(chǎn)業(yè)公司，對(duì)標(biāo)六萬(wàn)億的家居家裝賽道；安迅物流與國(guó)美窖藏則分別卡位物流賽道與高端白酒賽道，同樣具備萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模。

在托管協(xié)議公告中，國(guó)美設(shè)定了3年的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期，為五大核心資產(chǎn)設(shè)定了“三檔”營(yíng)收目標(biāo)，其自身除了穩(wěn)定的管理服務(wù)費(fèi)外，還可以按營(yíng)收規(guī)模獲得股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)。其中安迅物流設(shè)定三年總營(yíng)收目標(biāo)為105億、國(guó)美家和打扮家設(shè)定三年總營(yíng)收目標(biāo)為175億、國(guó)美窖藏和共享共建設(shè)定三年總營(yíng)收目標(biāo)為210億。

有券商發(fā)布報(bào)告稱，國(guó)美通過(guò)托管協(xié)議可以直接獲得最高28億上限的管理服務(wù)費(fèi)，這不僅可以大幅提高國(guó)美凈利潤(rùn)，還可以為國(guó)美帶來(lái)千億估值的增厚空間。倘若國(guó)美代管業(yè)務(wù)每年都能達(dá)成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，國(guó)美將獲得第一年2%、第二年2%和第三年3%的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)國(guó)美還可以獲得30%優(yōu)惠的購(gòu)股權(quán)以及優(yōu)先購(gòu)股權(quán)。

不僅如此，在上述五大業(yè)務(wù)中，無(wú)論跑通了哪一條賽道，對(duì)國(guó)美而言都會(huì)帶來(lái)千億估值重塑，這也成為多家券商和市場(chǎng)看好未來(lái)國(guó)美零售股價(jià)的核心原因。事實(shí)上，當(dāng)時(shí)亦有研究分析提到除了增厚國(guó)美零售上市公司估值外，當(dāng)五大核心業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，也具備了分拆獨(dú)立上市的潛力；黃光裕曾在媒體交流會(huì)上表示，，國(guó)美也考慮在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，將電器供應(yīng)鏈予以分拆并獨(dú)立融資運(yùn)作。

目前來(lái)看，安迅物流率先上市的潛力更大。資料顯示，安迅物流成立于2013年，是國(guó)美集團(tuán)投資的第三方物流企業(yè)，注冊(cè)資金1億元人民幣。其一直秉承“以用戶為中心，以需求為導(dǎo)向，以體驗(yàn)為根本”，從客戶應(yīng)用場(chǎng)景出發(fā)，深挖不同場(chǎng)景下客戶的個(gè)性化需求，為客戶提供涵蓋低成本、多場(chǎng)景、數(shù)據(jù)化、一體化、彈性化的行業(yè)解決方案。安迅物流還將在自身物流設(shè)施、國(guó)美門店基礎(chǔ)上，兼容并包，開放共享，搭建一套社會(huì)化的基于供應(yīng)鏈的開放平臺(tái)，為全社會(huì)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

對(duì)于安迅物流獨(dú)立尋求IPO，市場(chǎng)此前也曾有的判斷，畢竟安迅物流提出上市的計(jì)劃最早可以追溯到2016年，當(dāng)時(shí)正值快遞企業(yè)扎堆上市的契機(jī)，民營(yíng)快遞四小龍“三通一達(dá)”在那段時(shí)間相繼IPO，隨后民營(yíng)快遞一哥順豐也成功IPO，形成了“一超多強(qiáng)”的局面。

但隨后因?yàn)榉N種原因，安迅物流的上市計(jì)劃被擱置至今日，但安迅物流自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)力并未停滯發(fā)展的腳步，它仍然是包括小米在內(nèi)眾多商品巨頭的物流配送供應(yīng)商，在行業(yè)鏈條內(nèi)有著舉足輕重的地位。

如今國(guó)美通過(guò)托管協(xié)議增強(qiáng)安迅物流與其它四大業(yè)務(wù)的協(xié)同能力，為安迅物流的業(yè)務(wù)規(guī)模按下了加速鍵，為其未來(lái)分拆上市做鋪墊；只不過(guò)安迅物流的上市進(jìn)度，大大超出了市場(chǎng)的預(yù)期，這也凸顯出國(guó)美在托管、運(yùn)營(yíng)五大資產(chǎn)平臺(tái)之后，項(xiàng)目實(shí)施落地之高效率。

而一旦安迅物流獨(dú)立IPO成為現(xiàn)實(shí)，勢(shì)必會(huì)對(duì)其母公司國(guó)美零售帶來(lái)巨大的資本利益，不僅在于國(guó)美零售所持安迅物流股權(quán)得到大幅增值，而且安迅物流通過(guò)上市募集資金得以快速壯大發(fā)展，進(jìn)而對(duì)國(guó)美零售全鏈路、全場(chǎng)景零售業(yè)態(tài)和“全零售生態(tài)共享平臺(tái)”戰(zhàn)略賦能，加速國(guó)美全場(chǎng)景零售體系的建設(shè)，最終帶動(dòng)國(guó)美零售旗下其他版塊進(jìn)一步加速發(fā)展，并孵化出一個(gè)具備獨(dú)立IPO能力的項(xiàng)目。

旗下子公司獨(dú)立分拆上市，也會(huì)對(duì)國(guó)美零售帶來(lái)重大利好，展望未來(lái)，國(guó)美零售，很有戲！

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