銅

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隔夜LME銅震蕩下跌1.51%至8506美元/噸；SHFE主力2309合約下跌1.3%至68880元/噸。升貼水方面，8月1日LME0-3下降5.25美元/噸至貼水36.75美元/噸；昨日國(guó)內(nèi)平水銅上漲60元/噸至150元/噸。庫存方面，昨日LME庫存增加1100噸至75275噸；SHFE倉單下降803噸至12263噸；BC銅倉單維系在6244噸。宏觀方面，美國(guó)7月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)數(shù)據(jù)加32.4萬人，大超預(yù)期值19萬人，就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁再次激發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹韌性的預(yù)期，相應(yīng)的也映射到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期，另外當(dāng)市場(chǎng)聚焦美財(cái)政部三季度超規(guī)模發(fā)債問題，惠譽(yù)下調(diào)美債評(píng)級(jí)也隨之發(fā)酵，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速收緊，美股大福走弱，美元指數(shù)快速走高；國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)7月財(cái)新制造業(yè)PMI為49.2，低于50枯榮線，較前值50.5小幅回落，且7月新出口訂單指數(shù)降至去年10月以來新低。基本面方面，銅價(jià)出現(xiàn)快速回落，部分現(xiàn)貨商逢低補(bǔ)庫，帶動(dòng)升水回升，現(xiàn)貨進(jìn)口窗口接近打開。綜合來看，銅價(jià)快速?zèng)_高后，市場(chǎng)拋出利空因素，一是美超額發(fā)債，二是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，給了市場(chǎng)信心較大打擊，另外LME連續(xù)增庫也顯示外需不佳，結(jié)合國(guó)內(nèi)需求情況來看，銅價(jià)或逐漸轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。投資者要關(guān)注美債問題以及由此衍生出的市場(chǎng)情緒變化。

鎳&不銹鋼

隔夜LME鎳跌3.08，滬鎳跌2.92%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存減少306噸至37206噸；國(guó)內(nèi) SHFE 倉單增加31噸至1752噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水減少150元/噸至2100元/噸。不銹鋼方面，上周不銹鋼社會(huì)總庫存周環(huán)比下降2.3%至100.3萬噸，以400系資源消化為主，下游需求還是以白色家電為主，且據(jù)產(chǎn)業(yè)在線預(yù)計(jì)9月空調(diào)仍將保持一定增速。新能源汽車方面，據(jù)乘聯(lián)會(huì)，我國(guó)新能源車市場(chǎng) 7 月零售量64.7 萬輛，同比增長(zhǎng) 33%，環(huán)比下降 3%；市場(chǎng)硫酸鎳成交偏弱，價(jià)格延續(xù)下跌，三元前驅(qū)體產(chǎn)量環(huán)比走弱。前期需求疲軟，現(xiàn)貨升貼水持續(xù)下降，疊加低庫存給予支撐，鎳價(jià)突破前高水平，但供需矛盾下價(jià)格或?qū)⒄鹗幤酢?/p>

碳酸鋰

昨日碳酸鋰期貨主力合約漲0.04% 至22.855 萬元/噸，01-02合約月間價(jià)差小幅走擴(kuò)。現(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下降 5000元/噸至 26.9萬元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下降5500 元/噸至25.35萬元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰下降 4000 元/噸至25.2萬元/噸，基差收窄至4萬元/噸。基本面方面，國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，夏季鹽湖產(chǎn)量日產(chǎn)增加，江西開采陸續(xù)恢復(fù)；進(jìn)口方面，鋰礦7月集中到港，礦端整體供應(yīng)環(huán)比增加。鋰鹽生產(chǎn)廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游材料廠需求表現(xiàn)偏淡，整體看空情緒濃厚，交投氛圍謹(jǐn)慎。周度庫存來看，冶煉廠出現(xiàn)累庫，下游逐漸去庫，預(yù)計(jì)采購(gòu)或?qū)⒕徛嘏Ｔ麻g價(jià)差有所收窄，部分資金獲利了結(jié)，市場(chǎng)快速降溫，短期內(nèi)或仍將盤整，建議謹(jǐn)慎操作。

氧化鋁&電解鋁

隔夜氧化鋁震蕩偏弱，AO2311收于2885元/噸，跌幅1.37%，持倉減倉1467手至91897手。滬鋁震蕩偏弱，AL2309收于18415元/噸，跌幅0.67%。持倉減倉7368手至23.82萬手。現(xiàn)貨方面，氧化鋁SMM綜合價(jià)格上漲5元/噸至2881元/噸。鋁錠現(xiàn)貨擴(kuò)至貼水40元/噸，佛山A00報(bào)價(jià)18570元/噸，無錫A00貼水30元/噸。下游鋁棒加工費(fèi)新疆包頭河南臨沂持穩(wěn)，南昌廣東無錫下調(diào)20元/噸；鋁桿1A60持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)下調(diào)27元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩(wěn)，A356及ZLD102/104下調(diào)50元/噸。近期公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來看地產(chǎn)相關(guān)仍顯疲軟，政策端國(guó)內(nèi)繼續(xù)釋放刺激消費(fèi)信號(hào)，疊加鋁錠社庫累庫不及預(yù)期和成本支撐給予鋁價(jià)一定上行助力。基本面上云南復(fù)產(chǎn)節(jié)奏順利推進(jìn)，四川減產(chǎn)規(guī)模低于預(yù)期，鋁水比例下調(diào)，過剩預(yù)期逐步落實(shí)，這也反映在華南鋁錠升水格局和累庫壓力中。預(yù)計(jì)氧化鋁過剩格局繼續(xù)改善，維持偏強(qiáng)姿態(tài)運(yùn)行；電解鋁弱勢(shì)累庫，待本輪上行驅(qū)動(dòng)消化后轉(zhuǎn)向弱勢(shì)運(yùn)行。

錫

滬錫夜盤主力跌0.49%,報(bào)225950元/噸，2309持倉減少42手至5.0萬手，上期所注冊(cè)倉單減少20噸至9,040噸。LME錫跌1.12%,報(bào)27290美元/噸，庫存增加20噸至5,275噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)，小牌對(duì)9月貼水800-200元/噸左右，云字對(duì)9月貼水200-升水300元/噸附近，云錫對(duì)9月升水300-800元/噸左右。08-09價(jià)差-630元/噸，09-10價(jià)差-170元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.28。進(jìn)入上一份公告宣稱的停產(chǎn)時(shí)間，雖據(jù)悉當(dāng)?shù)囟鄶?shù)礦山與選廠已主動(dòng)選擇停產(chǎn)，但仍未見有政策頒布。當(dāng)前價(jià)格在已計(jì)入停產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)在大約2-3月的狀態(tài)下，政策力度將對(duì)價(jià)格形成劇烈影響。價(jià)格上方仍有冶煉廠拋空保值與礦端點(diǎn)價(jià)壓力，而下方支撐對(duì)佤邦禁礦實(shí)施強(qiáng)度仍有期待。半導(dǎo)體周期未見拐點(diǎn)但預(yù)期極強(qiáng)，現(xiàn)實(shí)消費(fèi)弱勢(shì)導(dǎo)致庫存內(nèi)外續(xù)增。基本面變量極多下，短線交易建議等待政策落地再擇方向，空頭套保價(jià)位建議關(guān)注前高壓力位擇機(jī)布局。

鋅

滬鋅夜盤主力跌1.25%,報(bào)20865元/噸，2309合約持倉減少1,566手至11萬手，上期所注冊(cè)倉單減少174噸至1.82萬噸。LME鋅跌2.50%,報(bào)2491.0美元/噸，庫存減少125噸至9.92萬噸。上海0#鋅今日對(duì)2309合約報(bào)升水60-70元/噸，對(duì)均價(jià)貼水5-20元/噸；廣東0#鋅對(duì)滬鋅2309合約升水40元/噸左右，粵市較滬市貼水30元/噸；天津0#鋅對(duì)2309合約報(bào)升水60-130元/噸附近，津市較滬市平水。08-09價(jià)差+80元/噸，09-10價(jià)差+110元/噸，內(nèi)外比價(jià)至8.38。海外頻繁交倉，導(dǎo)致現(xiàn)貨升水持續(xù)大幅走低，海外過剩確認(rèn)。雖然8月仍處于消費(fèi)淡季，但專項(xiàng)債進(jìn)度確認(rèn)，2023年新增專項(xiàng)債將于9月底前發(fā)行完畢，原則上在10月底前使用完畢。金9銀10預(yù)期增強(qiáng)，消費(fèi)筑底預(yù)期加強(qiáng)。

硅

2日工業(yè)硅震蕩偏強(qiáng)，主力2309收于13860元/噸，日內(nèi)漲幅0.95%，持倉量減倉6396手至75167手。百川硅參考價(jià)13517元/噸，較上個(gè)交易日持平。其中#553各地價(jià)格區(qū)間12600-13450元/噸，#421價(jià)格區(qū)間14300-14850元/噸。最低交割品#421價(jià)格12300元/噸，現(xiàn)貨貼水1500元/噸。隨著前期新疆大廠停爐，南北硅廠一致挺價(jià)，下游在清庫獲得階段性進(jìn)展后增加原料采購(gòu)意愿，帶動(dòng)市場(chǎng)活躍度提升。8月進(jìn)入首個(gè)交割月，供給將延續(xù)高位施壓，港口庫存多有向交割庫轉(zhuǎn)移，部分持貨商再起謹(jǐn)慎惜貨之心。但需求未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善信號(hào)，除晶硅展現(xiàn)一定韌性，其他版塊仍顯疲軟。供給結(jié)構(gòu)性調(diào)整無法為硅價(jià)提供持續(xù)性推漲支撐，硅價(jià)大漲有限、偏弱整理為主，等待新的上漲信號(hào)計(jì)入新的平衡考量。

（文章來源：光大期貨）