鋼材
(相關(guān)資料圖)
核心觀點(diǎn)：6月社融超預(yù)期 沙鋼下調(diào)7月中旬螺紋出廠價(jià)
主要邏輯：
①昨唐山鋼坯漲20，上海螺紋漲10，上海熱卷漲10。上周螺紋產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，庫(kù)存繼續(xù)累積。上周247家鋼廠日均鐵水246.82萬(wàn)噸，降0.06萬(wàn)噸。6月社融4.22萬(wàn)億，超市場(chǎng)預(yù)期。沙鋼下調(diào)7月中旬螺紋出廠價(jià)。今關(guān)注鋼谷網(wǎng)樣本鋼材產(chǎn)量和庫(kù)存數(shù)據(jù)。
②地產(chǎn)銷(xiāo)售、新開(kāi)工和施工面積同比下降。5月地產(chǎn)新開(kāi)工降28%，施工降36%。6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.5，環(huán)比回落0.4%。5月挖掘機(jī)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量同比下降45.9%。1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降18.8%。1-5月鋼材出口同比增40.9%。
③綜合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值略偏低。
投資建議：震蕩操作。套利推薦鐵礦9-1正套。
焦煤焦炭
核心觀點(diǎn)：蒙古國(guó)國(guó)慶給予市場(chǎng)炒作空間 蒙煤通關(guān)正常進(jìn)行 震蕩運(yùn)行
①網(wǎng)傳蒙古國(guó)國(guó)慶假期口岸閉關(guān)，給予市場(chǎng)炒作空間。但根據(jù)《中蒙政府關(guān)于中蒙邊境口岸及其管理制度協(xié)定》的規(guī)定，甘其毛都、策克、滿(mǎn)都拉口岸等主要煤炭通關(guān)口岸正常運(yùn)行，大會(huì)期間并不閉關(guān)。對(duì)于蒙煤通關(guān)影響有限。焦炭首輪提漲于上周落地，濕熄漲幅50元/噸，干熄漲幅60元/噸。本輪提漲全面落地使得噸焦利潤(rùn)有所修復(fù)，開(kāi)工積極性有所提升，本周日均鐵水產(chǎn)量小幅下滑在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，并且幅度較小，對(duì)于焦炭需求未產(chǎn)生抑制。焦煤方面，由于焦炭提漲落地，焦煤市場(chǎng)小幅升溫，且近日天氣炎熱，動(dòng)煤價(jià)格小幅反彈，焦煤有所帶動(dòng)。
②2023年5月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤672.47萬(wàn)噸，占煤炭總進(jìn)口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。2023年1-5月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬(wàn)噸，同比增幅79.63%。1-5月份中國(guó)焦炭出口量為339.6萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬(wàn)噸，增幅為6.2%。其中5月份焦炭出口量為71.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2%。
③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性。
市場(chǎng)研判：區(qū)間操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格。
鐵礦石
核心觀點(diǎn)：宏觀博弈加劇 盤(pán)面震蕩運(yùn)行
主要邏輯：
①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉852（+9）， 金步巴粉800（+4），超特粉720（+10）。賣(mài)盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，多以隨行就市為主。買(mǎi)盤(pán)方面，鋼廠以按需采購(gòu)為主，維持觀望態(tài)度，詢(xún)盤(pán)一般。
②鐵水產(chǎn)量下降，主要港口庫(kù)存下降，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加，疏港量增加。進(jìn)口礦周消耗2091.25萬(wàn)噸（-3.22），以疏港量推算的鐵礦石需求為2193.94萬(wàn)噸（+35.77），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1727.74萬(wàn)噸（-0.42），鋼廠鐵礦石庫(kù)存8630.37萬(wàn)噸（+85.85）。澳巴發(fā)運(yùn)2432.5萬(wàn)噸（-511.5），全球發(fā)運(yùn)2802.8萬(wàn)噸（-665.3）。45港到港量2409.2萬(wàn)噸（+49.1），在港船只157條（-2），45港庫(kù)存12638.56萬(wàn)噸（-75.01）。
③綜合來(lái)看，鐵水貼水仍較大，鐵水產(chǎn)量環(huán)比走平。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量有所減少，但仍處于高位。港口庫(kù)存增加，鋼廠庫(kù)存低位小幅增加。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注鋼材淡季需求及宏觀政策落地情況。
投資建議：震蕩操作。套利推薦鐵礦9-1正套。
（文章來(lái)源：中州期貨）