進入6月份之后，國內各地開始陸續(xù)進入雨季，水泥行業(yè)也迎來傳統(tǒng)的銷售淡季，這也進一步加大了水泥價格下跌的壓力，一些地區(qū)水泥價格已經跌破企業(yè)成本線。

證券時報記者在采訪中獲悉，下游需求較差，是影響近期水泥價格持續(xù)走低的一個主要因素。另外，水泥成本端支撐力度減弱，一些企業(yè)為了搶奪市場大打價格戰(zhàn)，也進一步拉低了水泥價格。

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水泥價格下跌

今年春節(jié)過后，在需求較前期有所回升，企業(yè)對沖成本端壓力等多重因素影響下，國內水泥價格一度出現上漲。不過即便如此，弱需求、高庫存仍是彼時水泥行業(yè)所不能回避的客觀現實。

在這樣的背景下，4月之后，國內多地水泥價格再度迎來下跌。特別是進入5月份，為了應對6月份即將到來的雨季和夏季用電高峰，國內一些省份的水泥生產企業(yè)提前下調水泥價格。據中國水泥網行情數據消息，2023年5月全國P.O42.5散裝水泥均價為397.98元/噸，同年4月全國P.O42.5散裝水泥均價為420.42元/噸，環(huán)比下跌超過20元/噸。

6月4日，國家統(tǒng)計局公布的2023年5月下旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況顯示，普通硅酸鹽水泥（P.O42.5袋裝）本期價格為415.5元/噸，比上期價格下跌3.9元，跌幅為0.9%；普通硅酸鹽水泥（P.O42.5散裝）本期價格為360.3元/噸，比上期價格下跌13.5元，跌幅為3.6%。

進入6月份之后，水泥價格走勢依然疲弱。中國水泥網信息中心最新數據顯示，在剛剛過去的一周，中南地區(qū)降雨仍多，價格下跌2.78%；華東地區(qū)中高考及雨水影響，水泥價格下跌2.34%；西南地區(qū)銷量下滑，水泥價格下降2.15%；東北地區(qū)需求弱勢，水泥價格較上周下跌1.38%；西北地區(qū)整體平穩(wěn)，水泥價格較上周微跌0.06%；華北部分地區(qū)錯峰停窯，價格微漲0.11%。

談及近期水泥價格走低的原因，卓創(chuàng)資訊的水泥行業(yè)分析師王琦表示，本輪水泥下跌的根本原因還是下游的需求太差。因為即便水泥產能出現過剩的時候，只要需求是保持增長，因為樂觀的預期也不會令價過過于下跌。現在水泥產能總體來看是在收縮，但是在需求持續(xù)偏弱的情況下，即便是存量廠家在競爭，水泥企業(yè)的供需壓力還是很大。

中國水泥網分析師李坤明補充說，除了需求因素外，作為支撐水泥價格成本端的煤炭價格出現下滑，使得成本的支撐力度大大減弱。在市場需求趨弱的時候，很多地方在錯峰停窯方面的執(zhí)行并不統(tǒng)一，一些企業(yè)為了搶奪市場大打價格戰(zhàn)，這些也進一步拉低了水泥價格。

更多水泥企業(yè)錯峰生產

從已經披露的2022年度業(yè)績報告來看，水泥類上市公司去年的經營業(yè)績普遍不如人意。今年一季度，多數水泥類上市公司的經營業(yè)績也出現下滑。

例如，冀東水泥實現營業(yè)收入51.84億元，同比增長4.35%，實現凈利潤-7.92億元，同比減少239.76%；海螺水泥實現營業(yè)收入313.7億元，凈利潤25.51億元，分別同比增長23.18%、-48.2%；福建水泥實現營業(yè)收入4.47億元，凈利潤-1.01億元，分別同比增長-13.16%、-107.48%；上峰水泥實現營業(yè)收入和凈利潤分別是13.9億元、1.73億元，分別同比增長-7.02%，-49.4%。

塔牌集團是為數不多的今年一季度營業(yè)收入和凈利潤雙雙實現增長的公司：實現營業(yè)收入13.14億元，同比增長4.68%，實現凈利潤2.33億元，同比增長342.39%。

塔牌集團在今年一季度業(yè)績之所以會出現大幅增長，主要是因為得益于各地加大基礎設施投資和良好的天氣狀況，公司水泥銷量同比上升了8.07%；公司水泥銷售價格同比下降了3.57%，但環(huán)比上一季度實現繼續(xù)上漲；受煤炭價格和其它成本費用下降影響，水泥平均銷售成本同比下降了5.16%，成本下降幅度大于售價下降幅度，公司水泥盈利水平小幅提升。受股指回升的影響，報告期公司證券投資實現浮盈，而上年同期浮虧較多，導致報告期非經常性損益同比大幅增加1.53億元。

“對于水泥企業(yè)而言，一季度的情況要好于目前階段。因為雖然一季度的產銷量相對少，但是從噸利潤等方面看還是比較好的。目前價格跌至現在的水平，水泥企業(yè)的毛利率空間也會出現壓縮。”王琦說，“按照往年的經驗，每年3至5月份需求量應該還是處于增長狀態(tài)。但是從今年的情況看，水泥需求量或者說是產量卻呈現出逐月下滑趨勢，4月份的銷量甚至比3月份還差，這就屬于是比較反季節(jié)性的需求變化。”

值得一提的是，因為市場需求持續(xù)走弱，水泥價格不斷走低，越來越多區(qū)域的水泥企業(yè)開始執(zhí)行錯峰生產。李坤明說，1至4月份，水泥行業(yè)的利潤大概在54億元右。如果從整個二季度預測，行業(yè)的利潤絕對值還是處于偏低狀態(tài)，相較一季度會有所縮窄。

“目前時間已經行至6月份，水泥市場淡季特征十分明顯。特別是一些地區(qū)受到陰雨天氣的影響，水泥價格現在還沒有企穩(wěn)的跡象，有些省份水泥價格已經跌破企業(yè)成本線，越來越多的水泥企業(yè)加入到錯峰生產的行列當中。”李坤明表示，另外，由于今年水泥行業(yè)需求下滑，很多地方水泥企業(yè)庫容都已經超過70%，這就使得相關水泥企業(yè)不得錯峰生產。

下半年或迎來轉機

對于今年的水泥市場，塔牌集團在此前披露的2022年年報當中表示，2023年房地產行業(yè)將進一步回暖，有望觸底企穩(wěn)，房地產對水泥需求的下拉作用相對2022年會大幅減弱；2022年基建投資保持了高速增長，隨著基建項目投融資堵點進一步打通，2023年的基建將成為支撐經濟的重要動力之一，基建有望繼續(xù)保持較快增長。預計2023年全年水泥需求持平或略有下降，且需求增速呈現前低后高，前弱后強的特點。

冀東水泥在2022年年報當中認為，2023年房地產行業(yè)有望觸底企穩(wěn)，預計新開工和竣工面積同比降幅均有所收窄，但整體房地產下行的態(tài)勢仍將持續(xù)；隨著基建項目投融資堵點進一步打通，2023年基建投資有望繼續(xù)保持較快增長。預計2023年全年水泥需求與2022年度相比基本持平，需求呈現前低后高、前弱后強的特點。

“水泥的需求根本來說還是要依靠房地產，目前看基建并不能對沖房地產對水泥的需求。即便房地產市場回暖，但是從銷售到新開工、再到實際的施工面積還需要一個時間。”王琦認為，“原本我們樂觀的預期，是在今年8、9月份的時候，房地產市場回暖進入施工旺季，對水泥的需求就能體現出來。但是根據現在的實際情況，水泥行業(yè)屆時能否如期回暖還有待觀察。”

東莞證券在研報中表示，供給端，部分廠家二季度錯峰生產已執(zhí)行完畢，水泥產量或將走高；成本端，動力煤市場價格持續(xù)下行，預計今年全年價格中樞下移。中長期看，水泥行業(yè)已走出景氣底部，地產政策供需兩端齊發(fā)力，基建投資維持高增速，實物工作量有望加速落地，下半年有望迎來修復。

“本輪水泥行業(yè)的拐點可能會出現在7月底、8月初。因為根據往年的規(guī)律，這個時間段的需求已經比較差，如果有一些其他積極因素的影響，價格拐點可能會先于需求表現出來，具體還要看當時的市場環(huán)境。”李坤明認為。

（文章來源：證券時報·e公司）