之前分析過前期生豬“跌跌不休”的情況，這是為何？

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總的來說首先是因為消費不振，生豬在去年累積過多產能過剩，同時又有被迫出欄的情況，其次飼料原料的價格一直在漲，飼料成本不斷增高，這種令養殖戶“腹背受敵”的情況導致整個生豬市場出現了“跌跌不休”的狀況。

豬價行情一路下行，二月底期間收陰的天數遠比收陽的交易日多，雖然期間也出現過快速向上回彈的幾個交易日，但后續馬上行情又呈現出快速下跌的態勢。生豬期貨加權盤面上技術分析支撐位在下方14500左右，上方的壓力位在17400左右。

回顧前些年生豬“手上有豬即賺”的生豬行情利好的時候，在這些年當中，養豬人各個賺的盆滿缽滿，這也是后面生豬產業為何“瘋狂擴張”的主要原因之一，隨著生豬的不斷擴產，生豬迎來了其“黑暗時期”，豬價開始頻頻走跌，從一開始的一頭豬虧損百十來元，到現在一頭豬虧損幾百甚至上千元。在豬價一直在跌的過程中，養豬人被迫壓欄，但屋漏偏逢連夜雨，在壓欄過程中沒有等到豬價的反轉上漲，反而迎來了飼料的調價，整個養殖端的情況就顯得“兩頭緊”。

目前玉米雖然有所下調但基本穩住，均價在2750附件波動，豆粕也在3550附近小幅震蕩，普通生豬養殖成本達到了7~8元/斤，高規格高安全的養殖場甚至達到了8~9元/斤，而生豬均價只有5~6元/斤，也就是說，按照目前的養殖成本，養殖場出欄一頭生豬虧損至少在-300~-500左右，行情的虧損嚴重的打擊了養殖戶的積極性。當前糧價還在上漲，生豬虧損還在持續擴大，但是好消息的是，隨著豬價下跌一級預警區間的出現，國家出臺了收儲計劃，豬價目前終于迎來了久違的行情強勢反彈的跡象。但一定要注意行情反彈的持續性，大概率會有震蕩回調的跡象出現。有數據顯示，國內生豬價格漲跌互現，外三元平均報價在12.15元/公斤，行情漲勢有所南導，但是主流產區北方豬價已經出現下跌跡象。其中東北，西南橫盤企穩，主流報價在5.5~6.1元/斤，華中，華北小幅反彈，單日上漲0.01~0.05元/公斤，屠企報價5.8~6.3元/斤，而在華南，華東豬肉銷區目前豬價震蕩回調，單日下跌0. 1元，屠企報價在5.9~6.4元/斤。

去年底疫情放開之后，國內的消費開始復蘇，據統計數據顯示1-2月中國社會零售品消費總額同比上升3.5%，其中餐飲類消費同比上升9.2%。消費方面特別是餐飲消費，豬肉作為餐飲消費的主要品類之一，豬肉的需求就在一定程度上被拉動，豬肉價格就有一定程度的回升。

2月下旬開始我國政策開始啟動第一輪的豬肉收儲，原計劃20000噸，實際最終成交7100噸。另外豬肉和牛肉以及雞肉的價格之間價差在逐漸拉大，這就使得豬肉的消費優勢逐漸顯現出來，去年開始其他肉類的需求狀態都比較好，這就間接的導致了豬肉的性價比優勢凸顯。

養殖利潤方面看，目前全國的生豬養殖仍然在深度的虧損中，其中外購仔豬利潤-300~ -500元/頭，自繁自養利潤-250~ -300元/頭，去年四季度的生豬利潤能達到每頭700左右，去年一季度在-300左右，生豬利潤最大的影響因素是飼料，但本次下跌過程中，生豬的飼料價格波動較大，貨值遠小于生豬，其影響明顯低于銷售價格的變動。

豬糧比，3月份生豬的消費明顯轉好，但空間并不大，一方面是因為年后進入淡季，4、5、6月會隨著節假日的增多而慢慢進入相對旺季，餐飲的消費在較大幅度的恢復；另一方面其他肉類擠占空間在不斷的縮小。目前豬糧比一直在5~6之間，在2級預警線以內，如果價格繼續深跌的話，不排除會有新的收儲計劃政策，消費會偏向利好，但空間也不會特別大，主要是餐飲對于消費的拉動邊際有一定的減弱跡象。

總結：

距離五一節假日還有兩周，五一節假日有集中出欄的預期，養殖企業考慮到這個因素下周會陸續安排出欄，散戶大豬會跟隨出欄，目前市場上的生豬體重仍然偏高，供應寬松。豬糧比在5左右一級預警區間，豬價不斷下跌收儲期望在增長，會導致二次育肥的情況逐漸增加，屠企分割入庫比例亦或有增加，但市場鮮銷難有明顯好轉，終端消費仍顯乏力，豬價止跌反彈較為困難，但整體跌幅或將有限，預計豬價仍將弱勢調整。

（文章來源：紅塔期貨）