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美國 3 月非農就業增幅略高于預期，創 27 個月最低，時薪同比漲幅為近兩年最慢，均展現勞動力市場降溫跡象，但失業率意外小幅下滑，勞動參與率提升，表明勞動力市場仍堅韌。市場預計 5 月加息 25 個基點的幾率從 50%升至 70%。

【資料圖】

今年一季度中國中小企業發展指數為 89.3，比去年四季度上升 1.3 點，升幅為2020 年四季度以來最高。

01

聚烯烴

盤面表現：5 日均線走平，20 日均線、60 日均線偏平緩，盤面下跌后快速企穩。換月期間，主力合約減倉為主。

現貨成交：現貨市場氣氛一般，石化廠價下調，貨源成本支撐減弱，貿易商隨行繼續讓利出貨，高價報盤松動。

部分中間商低價補貨，下游需求偏弱。華北 LLDPE 主流價在 8200-8380 元/噸，華東拉絲主流價在 7550-7730 元/噸。

核心邏輯：供給端，新增檢修偏多，05 合約上壓力不大；需求端，農膜步入淡季，其他下游表現平淡；庫存數據顯示，產業鏈節日慣性累庫，中上游環比上行。原料端油價強勢，聚烯烴自身供需平衡，短期成本存在較強支撐。

操作建議：L 多單逢高止盈。

風險因素：加息超預期，系統性風險再起。

02

PVC

盤面表現：短期均線呈現粘合態勢，價格窄幅震蕩運行。移倉換月高峰階段，05 合約持倉繼續下滑。

現貨成交：國內 PVC 市場窄幅整理，期貨區間震蕩，市場氣氛一般，一口價報盤變化不大，多數點價出貨，但下游心態謹慎，詢盤及采購積極性不高，今日整體成交不溫不火。華東 5 型主流價在 6100-6200 元/噸。

核心邏輯：供給端，周度開工上行，后續檢修計劃偏多；需求端，節日期間整體開工有所下滑，采購偏淡為主；假日慣性累庫，上游累庫更加明顯。PVC 自身驅動不強，受黑色系和電石價格影響，預計偏弱運行為主。

操作建議：單邊可操作性不強，可視作空配品種。

風險因素：檢修超預期。

03

PTA

盤面情況： TA2305 合約以 6260 點收盤，較昨日結算價下跌 84 點。

微觀數據：至周四 PTA 負荷調整至 81%附近。PTA 流通庫存 179.8 天(+5)。江浙滌絲今日產銷偏弱維持，至下午 3 點半左右平均估算在 3 成略偏上。截至本周五，初步核算國內大陸地區聚酯負荷在 88.9%。

PTA 現貨價格 6360(-95)元/噸，中國 PX 價格 1125 美元/噸，石腦油價格 685 美元/噸。

核心邏輯：原料端，原油價格上漲，對 PTA 成本端起支撐作用，PX 價格小幅回落。PTA 供需均小幅回落，聚酯開工率開始明顯回落。PTA 現貨加工費回落。

操作建議：多單止盈，暫時觀望。

04

MEG

期貨市場：今日 EG2305 合約以 4071 點收盤，較昨結算價跌 76 點。

微觀數據：截至 4 月 6 日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在 55.18%(較上期下降 5.25%)，其中煤制乙二醇開工負荷在 51.81%(較上期下降 2.63%)。

華東主港地區 MEG 港口庫存約 112.3 萬噸附近，環比上期增加 1.9 萬噸。MEG 外盤價 501(-6) 美元/噸 ， 內盤 4040(-70) 元/噸 。

核心邏輯：成本端上漲對乙二醇價格起支撐作用。石腦油制乙二醇利潤小幅修復。乙二醇供應抬升，需求回落。部分裝置后續轉產有減供預期。

投資建議：多單止盈，暫時觀望。

05

短纖

期貨市場：短纖期貨大幅下跌，主力合約 PF06 收 7418，跌 196，跌幅2.57%。

微觀數據：本周期(20230331-0406)純滌紗行業平均開工率在 82.85%，較上周四下降 0.56%。

截至 4 月 6 日，純滌紗原料備貨平均 12.2 天，較上周下滑 0.2 天，環比下滑 1.61%。

目前滌短開機指數 84%(-1%)，滌短庫存為 12.2(+1.4)。短纖現貨 7465(-70)元/噸。

核心邏輯：昨日乙二醇震蕩，PTA 價格下跌。短纖供應下降，終端訂單量沒有明顯增長，織機開工率持續下滑，短纖庫存提高。

投資建議：多單止盈，暫時觀望。

（文章來源：信達期貨）