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近期棕櫚油市場多空消息交織，馬來西亞棕油局(MPOB)報告出爐，2月高頻數據輪番登場，國內棕櫚油庫存高企等。總體缺乏利好支撐，預計棕櫚油價格將維持弱勢。

印尼出口減量有限上漲動力匱乏

MPOB最近公布的數據顯示，馬來西亞1月末棕櫚油庫存較前月增加3.26%，至227萬噸；1月毛棕櫚油產量較前月下降14.73%，至138萬噸；1月棕櫚油出口下滑22.96%，至114萬噸；進口14.5萬噸，環比大增123.29%。對比之前的預估，產量符合預期，出口量低于預期，進口量遠高于預期，期末庫存高于市場預期。MPOB報告偏空。

另外，印尼內閣高級部長Luhut Pandjaitan表示，由于伊斯蘭節日前食用油價格上漲，印尼將暫停部分棕櫚油出口許可證，以確保國內供應。從去年年底開始，印尼開始累積大量的出口配額，這部分出口配額暫時不會對市場形成太大壓力。從目前的庫存水平看，印尼棕櫚油庫存降至365萬噸，處在近幾年的相對低點，出口壓力有限。而且數據顯示，近期中國和印度的棕櫚油庫存均處于相對高位，進口需求相對有限，因此，政策預期對市場的影響不大。預計印尼的出口減量有限將限制馬棕的庫存消化速度。在中國、印度、歐盟采購放緩背景下，馬棕出口明顯轉弱，隨著2月后棕櫚油進入季節性增產期，后續去庫乏力態勢漸顯。因此，短期棕櫚油上漲動力匱乏，將以偏弱運行為主。

馬棕產量恢復國內去庫待觀察

馬來西亞南部棕果廠商公會數據顯示，2月1—10日馬來西亞棕櫚油產量環比增加10.53%，其中鮮果串單產環比增加16.03%，出油率環比下降1.08%。從季節性看，一般2月為馬棕全年產量的最低點，5月開始產量恢復加快。但高頻數據顯示，今年2月馬棕產量不降反增，顯示產量恢復情況較好。外來勞動力不足、天氣因素等影響正在下降，馬棕產量有持續恢復的預期。

船運調查機構ITS公布的數據顯示，2月1—10日馬來西亞棕櫚油出口量為345080噸，較1月1—10日增加39.3%。船運調查機構SGS公布的數據顯示，馬來西亞2月1—10日棕櫚油出口量為323280噸，較1月1—10日增加23.3%。雖然從數據看2月前10日出口表現較好，不過對比往年同期仍處于偏低位置。加上中國和印度棕櫚油庫存偏高，影響后期進口需求，預計后期馬棕出口仍偏弱。

2月8日，我國沿海地區食用棕櫚油庫存82萬噸，加上工棕共98萬噸，周環比持平，月環比增加4萬噸，同比增加49萬噸。春節后國內棕櫚油庫存連續兩周增長，處于相對高位，同比也處于近5年的相對高位，后期去庫速度需要重點關注。從季節性看，未來一段時間棕櫚油庫存進入季節性下降態勢，不過棕櫚油庫存要回歸正常水平，未來3個月月均去庫量需在15萬噸左右，考慮到去年同期月均進口量為30萬噸，月均消耗量需在40萬噸。因此，國內庫存能否在馬棕高速增產季來臨之前達到正常水平有待觀察。

綜上，MPOB報告影響偏空，疊加棕櫚油產量有所恢復，國內棕櫚油庫存高企，預計棕櫚油價格仍將維持弱勢震蕩格局。(作者單位：瑞達期貨)

（文章來源：期貨日報）