此次我們對(duì)華南聚烯烴下游工廠進(jìn)行了抽樣調(diào)研，調(diào)研前兩天，我們陸續(xù)拜訪了5家下游工廠，產(chǎn)品以化工桶、日用品瓶子、托盤、周轉(zhuǎn)箱、水果筐以及管材工廠為主。下游訂單上略有好轉(zhuǎn)，并無(wú)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，還在等后續(xù)訂單接入情況。原材料庫(kù)存上，華南區(qū)域工廠投機(jī)性心理較重。成品庫(kù)存普遍是正常庫(kù)存，無(wú)壓力，開工上因工人復(fù)工問題，部分存在招工難情況，開工普遍不高，但后續(xù)開工有上調(diào)意愿。
以下是調(diào)研的具體情況，僅供參考。調(diào)研在路上，后續(xù)我們也會(huì)持續(xù)更新此次調(diào)研的情況。
(資料圖)
01 工廠一
工廠一，產(chǎn)品為各類化工桶、水果筐，PVC板材，產(chǎn)品類型多。
原材料情況：偏低庫(kù)存，價(jià)格合適愿意拿原材料庫(kù)存。
產(chǎn)成品庫(kù)存：中性水平，安全庫(kù)存。
訂單情況：沒有實(shí)質(zhì)性改善
開工情況：開工較低，20%-30%左右。
利潤(rùn)：偏低，成品回款與原料采購(gòu)付款周期不同，導(dǎo)致資金壓力大。
看法：在當(dāng)前點(diǎn)位，原材料價(jià)格下跌200元/噸左右愿意投機(jī)性囤貨。
02 工廠二
工廠二，塑料筐，周轉(zhuǎn)箱，規(guī)模較大，放開后，訂單比疫情期間好挺多，但尚未恢復(fù)至疫情前水平。招工存問題。
原材料情況：年前有囤原料庫(kù)存，當(dāng)前庫(kù)存偏高。當(dāng)前價(jià)格尚未達(dá)到心理點(diǎn)位，但如果價(jià)格繼續(xù)下跌，仍愿意拿貨，投機(jī)性心理重。
產(chǎn)成品庫(kù)存：正常庫(kù)存水平。
訂單情況：環(huán)比好轉(zhuǎn)，存樂觀預(yù)期。
開工情況：60%-70%，農(nóng)歷初八上班，后續(xù)工人招工問題解決后，開工還要往上提升。
利潤(rùn)：偏低。
看法：越跌越拿貨，對(duì)今年的整體情況，不悲觀。
03 工廠三
工廠三，產(chǎn)品是托盤、周轉(zhuǎn)箱、物流箱，配套工業(yè)為主。其客戶資源穩(wěn)定，但賬期較長(zhǎng)，資金占用偏高。因產(chǎn)品質(zhì)量要求不高，回料比例高，回料用量占比50%。
原材料情況：偏高，之前低價(jià)有囤貨。
產(chǎn)成品庫(kù)存：安全庫(kù)存。
訂單情況：環(huán)比同比均有好轉(zhuǎn)，其訂單因配套工業(yè)，年前年底以及雙十一時(shí)期是其旺季。
開工情況：100%，但工人復(fù)工存問題。
利潤(rùn)：當(dāng)前訂單有利潤(rùn)，但2022年整體利潤(rùn)有壓縮。
看法：廣州揭陽(yáng)的裝置料子近期流入市場(chǎng)，不敢囤貨，點(diǎn)價(jià)接受度較高。需求上認(rèn)為存在報(bào)復(fù)性反彈，但持續(xù)性未知。大廠較易生存。
04 工廠四
工廠四，管材廠，給水管、排水管以及電纜管，市政項(xiàng)目為主。情況與華東管材調(diào)研相似。當(dāng)前訂單偏弱，須看兩會(huì)或者政策上有無(wú)變化，存預(yù)期。
原材料情況：偏低的原材料庫(kù)存，價(jià)格合適愿意備貨。
產(chǎn)成品庫(kù)存：安全庫(kù)存
訂單情況：完成去年的訂單，新訂單情況未知，預(yù)期尚存，還需等待政策端是否發(fā)力。
開工情況：本周剛復(fù)工，20%左右開工。
利潤(rùn)：利潤(rùn)不佳。
看法：觀望為主。
05 工廠五
工廠五， 日用品瓶子，例如洗潔精桶，對(duì)標(biāo)終端消費(fèi)。
原材料情況：偏高，年前有囤貨，按需采購(gòu)。
產(chǎn)成品庫(kù)存：成品庫(kù)存壓力中性。
訂單情況：環(huán)比同比有好轉(zhuǎn)，但訂單持續(xù)性不強(qiáng)，還有待觀望。
開工情況：農(nóng)歷十六開工，但當(dāng)前開工較低，50%，剛復(fù)工開工較低，后續(xù)開工會(huì)上調(diào)。
利潤(rùn)：當(dāng)前訂單有利潤(rùn)，加工費(fèi)是利潤(rùn)的主要來(lái)源。
看法：整體預(yù)期尚存，訂單有好轉(zhuǎn)，但考慮到訂單持續(xù)性未知，采購(gòu)上剛需采購(gòu)。點(diǎn)價(jià)接受度高。
（文章來(lái)源：中信建投期貨）