北京時(shí)間本周四21:30，美國勞工部將公布12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)，本次數(shù)據(jù)將對美聯(lián)儲2月初議息會議具有“前瞻性指導(dǎo)”，并進(jìn)一步對金價(jià)走勢產(chǎn)生較大影響。
一、市場對美國12月CPI數(shù)據(jù)樂觀
權(quán)威媒體調(diào)查顯示，美國12月未季調(diào)CPI年率料增長6.5%，低于11月的7.1%。美國12月未季調(diào)核心CPI年率料上升5.7%，同樣低于11月的6.0%。能源價(jià)格回落被視為物價(jià)降溫的主要動力。美國汽車協(xié)會AAA數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國汽油價(jià)格下跌逾12%。作為通脹的另一大組成部分，住房通脹壓力也在緩解。抵押貸款利率飆升打壓了房地產(chǎn)市場銷售，房價(jià)漲幅迅速收窄，也影響了租房市場。相比之下，服務(wù)業(yè)通脹依然棘手。目前勞動力市場最緊張的行業(yè)基本都集中在服務(wù)業(yè)，這也推高了薪資壓力和潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)。
(資料圖)
假如通脹有持續(xù)減緩的跡象，不僅會強(qiáng)化市場對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的看法，還可能帶起今年降息時(shí)機(jī)的討論。目前，越來越多的市場人士開始加入到與美聯(lián)儲緊縮政策“對著干”的陣營之中，并堅(jiān)信周四的CPI報(bào)告將顯示通脹進(jìn)一步降溫，樂觀情緒主導(dǎo)著整個市場。如果今晚通脹數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，市場可能會開始消化美聯(lián)儲在2月1日會議上較小幅度加息的預(yù)期。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具，市場預(yù)計(jì)加息25個基點(diǎn)的幾率為78%，加息50個基點(diǎn)的幾率則為22%。
二、美國經(jīng)濟(jì)衰退情況需進(jìn)一步驗(yàn)證
本周三(1月11日)，美國國債收益率再度下跌，10年期美債收益率下跌7.78個基點(diǎn)，2年期美債收益率跌2.72個基點(diǎn)，與10年期美債差下跌約4.310個基點(diǎn)，報(bào)-67.579個基點(diǎn)，倒掛程度再度走闊。近一年來，美國2年期國債收益率持續(xù)超過10年期國債收益率。這是自20世紀(jì)80年代初以來最嚴(yán)重的倒掛，也是經(jīng)濟(jì)衰退的不詳預(yù)兆，因?yàn)槭找媛实箳煲恢笔墙?jīng)濟(jì)衰退的可靠指標(biāo)，說明市場對增長前景不看好。
目前，美國最新的12月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)下滑趨勢，并創(chuàng)出新低。糟糕的PMI數(shù)據(jù)，為美國四季度GDP蒙上陰霾。但美國就業(yè)市場仍舊堅(jiān)挺，美國最新非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，失業(yè)率降至3.5%，非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為22.3萬，高于市場預(yù)期。非農(nóng)平均時(shí)薪同比增速也是繼續(xù)下滑，下行趨勢愈加明顯。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)邊際增加了美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的概率。另外，美聯(lián)儲2022年12月發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(SEP)顯示，上調(diào)2022年實(shí)際GDP增速至0.5%，下調(diào)2023年實(shí)際GDP增速0.7個百分點(diǎn)至0.5%，但能預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)正增長。美聯(lián)儲表示，從增長的角度來說，今明兩年美國仍有望實(shí)現(xiàn)0.5%左右的實(shí)際增長，這與衰退并不相符(衰退往往對應(yīng)著經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長)；從就業(yè)的角度來看，許多分析表明當(dāng)前美國的自然失業(yè)率可能已經(jīng)抬升，4.5%左右的失業(yè)率對應(yīng)的就業(yè)市場可能仍是比較強(qiáng)勁的，仍有可能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸。
三、中國央行加入購買黃金隊(duì)伍
2022年四季度以來，全球央行購買黃金的熱情依然不減。世界黃金協(xié)會表示，25%的受訪央行表示會在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增加黃金儲備，這個數(shù)值較過去五年與過去十年平均水平分別高出39%和29%。中國央行也加入其中，1月7日，國家外匯管理局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月末，中國外匯儲備規(guī)模為31277億美元，較去年11月末上升102億美元。其中，外匯儲備里的黃金儲備連續(xù)兩個月增長，繼去年11月增加103萬盎司后，12月又增加97萬盎司，達(dá)到6464萬盎司。參考過往情況，每當(dāng)中國央行增持黃金后，黃金價(jià)格均有相對較好的表現(xiàn)。
美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈持倉為141666張，凈持倉量持續(xù)增加，多頭持倉穩(wěn)步增加，空頭持倉繼續(xù)減少。從黃金ETF持倉來看，截至1月11日，SPDR黃金ETF持倉為912.43噸，近一個月多月以來變化不大。
整體來看，從日線圖形來看，COMEX黃金處于一輪上漲行情，上方即將面臨1900美元一線的壓力。一旦本次美國CPI數(shù)據(jù)利好，美聯(lián)儲進(jìn)一步放緩加息步伐，金價(jià)重心或?qū)⒃偕弦粋€臺階。
（文章來源：中原期貨）