(資料圖)

核心觀點：中性 西南硅廠電力成本承壓，同時下游節前備貨基本結束，有檢修計劃的硅廠將逐步停產；新疆地區原有及新投產能推動當地持續高產，后期需關注西南地區實際停爐安排及電力供應。下游多晶硅12月開工率實現新高，當前依賴較高的利潤率和組件端提產計劃支撐生產，預計產量將繼續增長；有機硅生產企業持續虧損，且庫存高壓不減，對工業硅需求較弱，關注地產政策對終端銷售的實際拉動效果；硅鋁合金下游備庫需求逐漸走弱，市場交投清淡，暫無新增需求。

產量：偏多 上周產量減少0.01萬噸至6.30萬噸，環比降0.1%。

利潤：偏空 上周毛利潤環比下降221元/噸至1037元/噸，毛利率環比下降1.09個百分點至5.47%。

庫存：偏空 上周工廠庫存增0.1萬至10.45萬噸，市場庫存與前周持平為11.8萬噸

多晶硅利潤：偏空 上周毛利潤下降2.91萬元/噸至12.51萬元/噸，毛利潤率下降3.94個百分點至69.48%。

多晶硅產量：中性 上周產量與前周持平為2.21萬噸。

有機硅利潤：偏空 上周DMC生產毛利潤和毛利潤率分別為-706元/噸和-4.17%。

有機硅庫存：偏多 上周庫存降0.06萬噸至5萬噸，環比降1.2%。

硅鋁合金開工率：偏空 上周再生鋁合金、原生鋁合金開工率分別為49.4%、57%，較前周分別降1.6和2個百分點。

（文章來源：天風期貨）