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近期原油市場供應端維持偏緊格局，OPEC主產國積極減產，美國產量短期難以快速提升，俄羅斯計劃明年年初削減石油產量。隨著國內防疫政策放開，石油需求存在修復預期。短期看，美國寒潮及俄羅斯對歐盟的反制裁措施都將給原油市場提供支撐。

PX方面，本周開工率70.95%，環比下滑1.98個百分點。本周裝置檢修增多，部分裝置負荷下降，華北一條100萬噸PX裝置停車檢修，預計2023年1月份重啟。且大部分長約談判仍在僵持中，預計2023年1月份PX進口量較低，PTA開工率提升承壓。

截至12月22日，逸盛海南200萬噸PTA裝置恢復，新材料PTA裝置降負至七成，其他個別裝置負荷小幅調整。四川能投100萬噸PTA裝置重啟延后，嘉興石化220萬噸PTA裝置20日停車，計劃檢修兩周。新增產能方面，東營威聯250萬噸裝置其中一條生產線已產出合格品，嘉通能源250萬噸裝置其中一條生產線21日投料，24日出合格品。但新裝置運行不穩，新增產量有限。據悉PX長約暫未談妥，存量裝置面臨原料偏緊問題，疊加部分PTA裝置計劃外檢修和降負，因此12月PTA碼頭庫存持續偏低。

隨著供應端開工率大幅下滑至六成，近期PTA加工費小幅回升至478元/噸左右。由于部分裝置仍停車或降負，明年1月PTA產量的增量主要考慮新裝置的增加。現貨市場流通性充裕，期現基差逐漸收斂。

聚酯方面，近期聚酯長絲裝置繼續有新增檢修，個別裝置降負，短纖負荷維持穩定，瓶片一套裝置正在開啟，后續將陸續出產品。因終端投機性需求提升，聚酯負荷從12月初的72.8%下降至目前的66.8%，部分長絲工廠減產幅度較11月放緩。

本周終端加彈、織造、印染多環節因疫情而降負，滌綸長絲投機需求減弱，終端訂單也迅速回落，滌絲去庫力度放緩。截至12月23日，江浙滌絲工廠POY、FDY、DTY權益庫存分別在19.1(+0.5)天、19.6(+0.6)天、18.8天(+0.8)天。短纖工廠權益庫存7.1(+0.9)天。本周江浙終端開工快速下降，工廠原料備貨小幅下降。截至12月23日，江浙加彈開工率51%(-6個百分點)、江浙織機開工率38%(-20個百分點)、浙江印染開工率41%(-29個百分點)。伴隨需求端驅動減弱，滌綸長絲大概率重回累庫階段。

綜上，供給方面，PTA存量裝置檢修增多，新裝置產量兌現但增量有限，供給端壓力不大。需求方面，滌綸長絲投機性需求下行，工人到崗不足，終端及聚酯環節開工負反饋逐漸體現。月底終端有可能迎來放假潮。短期PTA供需壓力不大，市場價格仍相對抗跌。但按往年慣例，春節假期終端開工率會大幅下降至20%左右，若提前放假，聚酯降負節奏將加速。從出口情況看，外需回落且隨著新年度PTA長約量下降，出口量可能壓縮。在新裝置持續輸出及需求走弱態勢下，PTA仍有季節性累庫壓力，預計明年1月累庫幅度在40萬—50萬噸。伴隨成本端支撐走弱，PTA期價面臨回調風險。(作者單位：廣州期貨)

（文章來源：期貨日報）