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受益于美國11月通脹數(shù)據(jù)再度回落，美聯(lián)儲12月議息會議加息50個基點(diǎn)，樂觀情緒回升提振市場風(fēng)險偏好回暖并蓋過此前弱需因素主導(dǎo)的油價下跌行情。在偏多氛圍支撐下，上周周國內(nèi)外原油期貨價格呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈的走勢。其中，美國WTI原油期貨價格自70.25美元/桶一線止跌反彈，期價穩(wěn)步上漲至77.30美元/桶一線，當(dāng)周累計反彈7.96%；布倫特原油期貨價格自75.26美元/桶一線止跌反彈，期價穩(wěn)步上漲至82.72美元/桶一線，當(dāng)周累計反彈7.73%。國內(nèi)原油期貨2302合約期價自502.2元/桶一線止跌反彈，期價穩(wěn)步上漲至536.9元/桶一線，當(dāng)周累計反彈5.77%。截止12月16日當(dāng)周，Brent-WTI價差維持在5.47美元/桶。

從基本面來看，步入12月以來，國內(nèi)外原油期貨價格在經(jīng)歷短暫的反彈行情以后重返跌勢。“導(dǎo)致這種現(xiàn)象發(fā)生的背后原因主要有三。”據(jù)寶城期貨原油分析師陳棟介紹，一是OPEC+產(chǎn)油國第34次部長級會議未能擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，依然延續(xù)10月5日達(dá)成的200萬桶/日的減產(chǎn)幅度，這沒有給市場帶來更多驚喜。由于短期原油需求較難迅速恢復(fù)，弱需預(yù)期無法扭轉(zhuǎn)，因此只能寄托油市供應(yīng)端能給出更多收縮變化。在供應(yīng)端利多預(yù)期暫時落空下，油價只能選擇繼續(xù)下行以倒逼產(chǎn)油國采取更多舉措；二是歐盟雖同意對俄羅斯出口石油設(shè)置60美元/桶的價格上限，但利多影響有限，俄油仍可通過其他渠道緩解歐盟制裁，俄油減產(chǎn)或被動削減出口的利多有限；三是世界三大能源機(jī)構(gòu)紛紛看空未來全球原油需求前景，在歐美經(jīng)濟(jì)衰退浪潮下，弱需因素成為之前驅(qū)動油價下行的主邏輯。

在陳棟看來，隨著美國通脹水平見頂持續(xù)回落，美聯(lián)儲加息幅度和節(jié)奏有望趨緩。據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月美國CPI同比上漲7.1%，低于市場預(yù)期的7.3%，較前值的7.7%大幅回落，創(chuàng)下2021年12月以來最小增幅；11月核心CPI同比上漲6%，同樣低于預(yù)期的6.1%。

“雖然美國CPI同比漲幅仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo)，但低于市場普遍預(yù)期，顯示通脹形勢略有好轉(zhuǎn)。”他提到，基于上述考慮，美聯(lián)儲于2022年12月中旬的議息會議中加息50個基點(diǎn)，此外利率期貨顯示，明年美聯(lián)儲2月加息25個基點(diǎn)的可能性越來越大。在加息幅度放緩的預(yù)期下，全球大宗商品期貨市場風(fēng)險偏好回暖，原油市場做多熱情獲得提振。雖然原油需求依然偏弱，不過短期樂觀情緒回升占據(jù)主導(dǎo)，預(yù)計后市油價有望轉(zhuǎn)入振蕩企穩(wěn)階段。

（文章來源：期貨日報）