近日，新烘焙品牌虎頭局渣打餅行再次被曝出拖欠員工工資，大量裁員。

南都灣財社此前曾報道，3月30日，有自稱虎頭局員工的人在自媒體爆料稱，虎頭局拖欠多名員工工資，累計欠薪4個半月，拖欠供應商貨款、房租等累計或接近2億元，并且出現大規模裁員，“公司要倒閉了。”

對此，虎頭局相關負責人告訴南都灣財社記者，“虎頭局要倒閉的信息肯定不實，目前正在努力修復中。”至于是否有裁員、欠薪、拖欠供應商貨款的情況，虎頭局則未回應。

(相關資料圖)

南都灣財社記者了解到，3月31日，虎頭局的多名員工前往虎頭局上海總部與虎頭局創始人胡亭進行協商，同時其上海總部已經無員工在辦公。

除此之外，虎頭局在全國的門店大量停業，廣深已經沒有門店正常營業。

廣深門店全關閉，線上電商正常運營

南都灣財社此前曾報道過，3月31日，虎頭局在廣州的5家門店，已經有3家門店暫停營業。其中，虎頭局麗影廣場店大門緊鎖，隔壁店鋪工作人員告知，這家虎頭局門店已經暫停營業有一個月時間了。

4月5日，南都灣財社記者走訪了解到，虎頭局花城匯店和保利廣場店同樣大門緊閉，附近商戶告知，這兩家門店是在3月31日前后關閉的。

虎頭局花城匯店

除了廣州外，虎頭局目前在深圳擁有門店3家，南都灣財社記者致電商場運營方和周邊商鋪了解到，虎頭局金光華店、海雅繽紛店已經暫停營業，并且將會撤店，卓悅中心店則已經暫停營業一段時間。這也意味著，虎頭局目前在廣東已經沒有門店在正常營業了。

虎頭局保利廣場店

根據虎頭局官方小程序，4月5日，其顯示正常營業的門店共有18家，但是僅有南京虹悅城店還有兩款商品售賣，剩余17家門店的貨架均空無一物。南都灣財社記者嘗試撥打這些門店的電話，不過電話要么無法接通，要么已經關機。

在虎頭局陷入資金緊張的疑云時，3月31日，虎頭局的天貓旗艦店發布公告稱，“虎頭局線上所有的店鋪營銷和運營均在正常進行中。”

南都灣財社記者從多方信源了解到，虎頭局的電商渠道由廣州的分公司負責運營，由另一名創始人姜波帶隊，目前其天貓旗艦店的運營公司法人代表也是姜波。4月5日，南都灣財社記者就虎頭局的電商板塊業務情況向姜波了解情況，姜波表示，現在不便接受采訪，之后他將發布情況說明。

同時，根據多家媒體報道，目前虎頭局在上海總部的辦公室已經沒有員工在辦公。3月31日，南都灣財社曾報道，有虎頭局員工稱，其被拖欠工資三個半月，當時虎頭局的維權群里有員工203人，包含被拖欠工資以及去年11月、12月被裁員的員工，而這還不包含一線門店的員工。

3月31日，多名員工和供應商前往虎頭局總部與虎頭局創始人胡亭協商，南都灣財社記者從多名虎頭局員工了解到，胡亭在現場透露，目前虎頭局拖欠員工工資上千萬，解決的辦法要么依靠外部資金注入，要么依靠門店每天的收入或者加盟的資金。

同時，根據界面新聞的報道，胡亭在現場表示，“關于欠債2億和資產轉移的說法都是不真實的，我們會有一個對外的正式溝通，給我們一點努力的時間。”

不過，4月3日，南都灣財社記者向虎頭局相關負責人了解虎頭局的最新情況，對方表示，暫時沒有新的回應。

此外，天眼查信息顯示，因為加工合同糾紛、買賣合同糾紛、裝修合同糾紛等，虎頭局被蘇州樂倍、重慶錫涵等10余家公司告上法庭，部分案件將于近日開庭。

資本寵兒虎頭局的狂奔與急剎車

從資本的寵兒到大量關店、欠薪、欠款，虎頭局到底經歷了什么？

虎頭局于2019年在上海創立，創始人胡亭曾在互聯網蛋糕品牌21Cake任職，離職以后，她又加入了蘇州西式烘焙連鎖店禮頌至品，當時她就已經開始關注中式點心了。

首家虎頭局門店，胡亭沒有選在上海，而是開在網紅聚集地的長沙，整體門店的設計特別突出“國潮”元素，招牌采用亮眼的大字號白色字體搭配邊緣藍色的燈光，極具辨識度，產品則有提子麻薯、桃酥、蛋黃酥等中式點心。

虎頭局位于長沙的門店，圖片來源：虎頭局官方微博

通過社交媒體上的“長沙必打卡點”造勢再加之門前排隊的人潮，虎頭局吸引了不少消費者打卡、分享。2019年10月，即開業第二個月，這家僅有53平方米的門店營業額就達到30萬元，次年秋季，這個數字被推高至120萬元。

首店在長沙試驗成功后，2020年9月，虎頭局又在長沙開出兩家門店。在2021年1月，虎頭局首次走出長沙，進入廣州市場。

在門店還開不到5家時，2021年3月，虎頭局獲得紅杉資本、挑戰者創投領投的天使輪融資。在開了8家店時，2021年7月，虎頭局宣布完成約5000萬美元的A輪融資，由GGV紀源資本和老虎環球基金聯合領投，紅杉資本、IDG、天使投資人宋歡平跟投，在本輪融資后，虎頭局的估值達到20億元。

拿到A輪融資時，胡亭在接受投中網采訪時表示，接下來一年，虎頭局將在一線城市的核心區域開出100家直營門店，同時，在開滿600家直營店前，不考慮加盟。

圖片來源：虎頭局官方微博

這一年，虎頭局確實邁開了步伐，2021年9月，進駐上海和武漢，11月，進駐北京和深圳。根據虎頭局的官方信息，2021年，其門店增長至33家。到了2022年，虎頭局先后入駐了成都、重慶、杭州、南京，而單4月一個月，就開了14家門店，全年開店44家。

如果不是受到疫情影響，按照原計劃，虎頭局2022年的門店要開到140家，之后調整到88家。根據窄門餐眼的數據，截至2022年11月，虎頭局在全國擁有門店77家。

在大幅開店后，虎頭局的問題開始顯露了。2022年11月，虎頭局在公眾號發布《想和你聊聊虎頭局的一些變化》稱，因受到極其不確定的營商環境影響，加之過多的城市牽扯了不少精力，讓虎頭局面臨了巨大的資金壓力。虎頭局決定暫時退出部分區域市場，未來將以華東、華南區域為基點，并輻射周邊城市，并將開放加盟。

在發布這篇文章之際，虎頭局確實開始收縮戰線，先后關閉了重慶、成都、北京的所有門店。而資金緊張的程度也有了負面傳聞相佐證，2022年12月，虎頭局被曝拖欠員工工資、供應商貨款。虎頭局位于廣州的辦公室門口還被貼上了追討裝修款的大字報。

不過，虎頭局相關負責人當時對南都灣財社記者表示，公司經營正常，短期內將恢復常態。不過結合南都灣財社記者的最新采訪，多位前員工表示，當時員工的工資已經被一拖再拖了，還有不少人被裁員。

到了今年3月30日，虎頭局再次被曝出大規模欠薪、裁員，這一次虎頭局對裁員和欠薪均沒有否認，相關負責人告訴南都灣財社記者，虎頭局倒閉的消息肯定不實。虎頭局確實在經歷一些調整，正在努力恢復中。”

新烘焙爆紅的2021年以及啞火的去年

在虎頭局爆紅的2021年，也是中式烘焙備受資本關注的一年。

這一年，墨茉點心局拿下了兩輪融資。2021年6月，墨茉點心局拿下今日資本的B輪融資，2021年9月，其又拿下了由美團龍珠獨家投資的新一輪數億元融資。而在此之前，于2020年8月才開出首家門店的墨茉點心局已經拿下了三輪融資。

圖片來源：企業官方微博

另一個備受資本寵愛的則是虎頭局，拿下了兩輪融資。此外，軒媽食品拿下數億元B輪融資，點金獅拿下天使輪、Pre-A輪融資，互聯網蛋糕品牌熊貓不走拿下1億元的B輪融資，花木子、澤田本家、爸爸糖、幸福西餅、月楓堂、祥和餑餑鋪同樣拿下數額不等的融資。

分別拿下兩輪融資的墨茉點心局和虎頭局風頭最盛。《晚點Late Post》報道稱，2021年時，很多機構搶不到機會投資瀘溪河、虎頭局、墨茉點心局這三家新烘焙頭部品牌。瀘溪河成立時間更久，其于2013年在南京創立，主打桃酥、肉松小貝、麻薯等中式糕點。

除此之外，2021年7月，鮑師傅被傳出在啟動新一輪融資，估值高達100億元。當時，鮑師傅的相關負責人對此回應稱，鮑師傅確實有接觸一些投資人，收到過一些投資意向書，各種估值都有，包括100億元的投資意向書。不過，鮑師傅暫時不會考慮融資。

圖片來源：企業官方微博

此后，鮑師傅確實沒有新的融資消息傳出，而原本有些熱鬧的新烘焙賽道，到了2022年，突然啞火。整個2022年上半年，沒有一個烘焙點心品牌獲得融資，到了2022年下半年，同樣再無烘焙品牌能像虎頭局、墨茉點心局一樣一輪過億元融資，最大一筆融資是酥品局5000萬元的天使輪融資，而中式點心融資屈指可數。

虎頭局和墨茉點心局自己也沒有等來新的融資。直到今年1月，虎頭局創始人胡亭曾在朋友圈透露，虎頭局已經獲得了紅杉和GGV合計數千萬元的資金支持。當時，虎頭局相關負責人告訴南都灣財社記者，這筆融資預計將在春節后正式公布，不過直到現在，虎頭局仍未有正式的融資消息發布。

倒是另一個中式烘焙品牌瀘溪河在今年1月拿下了首輪融資，由百聯摯高資本和龍柏資本聯合領投的數億元融資。這也是在2021年9月之后唯一一個拿下過億元融資的中式烘焙品牌。

虎頭局何以至此？

作為曾經最受追捧的新烘焙品牌之一，虎頭局從走紅到“摔倒”的時間尤為短暫。針對虎頭局為何會陷入今天這樣的局面，業內人士的看法比較一致。

餐飲連鎖品牌戰略顧問王冬明告訴南都灣財社記者，一個品牌接著風口快速擴張，就是不斷地在拉扯資金鏈，要在速度和資金上權衡。當速度過快，其資金鏈就會斷，就需要利用流水來補，等待融資進場補窟窿，如果融資沒能在窟窿大到流水補不上前進場，就會出現拖欠工資、房租、貨款，如果拖到臨界點，融資還沒進來補窟窿，那么就是崩盤。“虎頭局就是因為中式點心風口過了，新的融資不好拿了，最終走向崩盤的。”

“虎頭局這種網紅的跑法，在過氣之前如果做不到壟斷、上市，或者找到接盤俠，都很容易倒下的。每個餐飲品類的風口就一兩年，風口過了就是過了。”王冬明進一步指出。

凌雁咨詢管理首席分析師林岳同樣告訴南都灣財社記者，虎頭局深陷困局，一方面客觀原因是受到疫情影響，另一方面是資金鏈及擴張之間沒有取得平衡的問題。“虎頭局的IP和產品創新還是做得不錯的，在網紅營銷方面也很有一套，但是資金鏈和管理之間的平衡，對管理層的要求是比較高的，一旦鏈條中間出現死結，要恢復就會非常困難。”

除此之外，菁財資本創始人葛賢通告訴南都灣財社記者，虎頭局此前的門店全部都是直營店，很多門店在商場都擁有很好的點位，運營模式比較重，在快速擴張的情況下，資金鏈很容易出問題。“但是，如果當初虎頭局不是講直營模式的故事，融資或許也沒這么高的估值了，這些都是相關聯的。”

在葛賢通看來，雖然虎頭局已經開放加盟，但是受到欠薪、裁員、關店的負面傳言影響，虎頭局品牌已經元氣大傷，想要吸引加盟商會變得很困難，而且烘焙投入成本本來就高，加盟存在一定的門檻。

林岳同樣認為，除非有大的投資者愿意出手，或者有接盤俠，虎頭局想要扭轉當前的局面已經特別難了。

中式點心是一門好生意嗎？

虎頭局的危機已經在水面顯露了，其他新烘焙選手日子過得如何呢？

剛剛拿下過億元融資的瀘溪河的門店數量在中式點心品牌中排名靠前，窄門餐眼顯示，截至4月5日，瀘溪河在全國擁有門店350家，詹記桃酥門店185家，鮑師傅門店141家，而且，這些品牌去年每個月仍在穩步開店。

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不過，總體而言，這些品牌的門店規模仍然較小，在烘焙賽道上，門店數量排名前列的是傳統烘焙品牌，如米蘭西餅、85度C、幸福西餅、好利來、元祖蛋糕等，其門店數量都在750家以上。

在受到消費者關注的中式烘焙品牌中，瀘溪河和詹記是創立較早的中式點心品牌，談得上是網紅的則是鮑師傅、墨茉點心局以及虎頭局等。

拿下5輪融資的墨茉點心局此前也曾陷入裁員的疑云。2022年1月，《中國企業家》報道稱，墨茉點心局春節前進行了新一輪組織架構調整，由過去的以品牌為中心，轉變為以運營為中心，裁減了40%的品牌員工，對財務、人事部門人員也進行了調整。隨后，墨茉點心局回應稱，2021年公司對部門員工做了調整，后臺部門調整比例不到20%，占總員工人數比例不到2%，所涉及調整的員工數量約20人。

圖片來源：企業官方微博

相比起虎頭局，墨茉點心局的市場布局更為集中，門店主要集中在湖南省內，覆蓋長沙、常德、衡陽、株洲4個城市，另外有6家門店在北京，3家門店在上海。

不過，南都灣財社記者注意到，墨茉點心局的門店數量同樣出現縮減。就在3月底，其位于杭州僅剩的一家門店湖濱銀泰店正式關閉。窄門餐眼顯示，墨茉點心局創立至今開店73家，目前正常營業的門店有46家。

盡管新烘焙此前受到投資人追捧，但是烘焙本身就不是一個能賺快錢的賽道。

目前主業是烘焙的上市公司有元祖股份、桃李面包、克莉絲汀，其中，克莉絲汀因自身經營不善全國門店已經暫停營業。而元祖股份和桃李面包去年凈利潤均出現下滑，元祖股份凈利潤下跌了21.62%至2.66億元，整體毛利率下跌2.11%至58.85%；桃李面包凈利潤下跌16.14%至6.40億元，毛利率下跌2.29%至23.99%。

葛賢通告訴南都灣財社記者，烘焙行業的供應鏈很長，原料品類較多、工藝相對復雜，加之多是短保產品，對于儲存運輸的相關技術要求很高，品牌想做大挑戰很大。而且，烘焙沒有奶茶、咖啡那樣擁有很強的成癮性和社交屬性，區域拓展也相對困難。

林岳同樣指出，烘焙產品屬于休閑食品，但是，休閑時段的餐飲賽道太擁擠了，很多都可以互相替代，而且烘焙產品不如茶飲、鹵制品那樣具有上癮性。“新烘焙還有一個問題，就是太依賴于網紅營銷，產品本質的創新和研發沒能轉化為顧客黏性。”

這些新烘焙品牌的部分產品都有些相似，均推出麻薯、肉松小貝、泡芙、蛋黃酥等，而新涌現的各種“點心局”同樣也在推出這些產品，彼此間的差異并不十分明顯。

不過，在葛賢通看來，基于中式烘焙本身就有較強的零食屬性，烘焙企業不應只盯著門店的現制現售，而是應盡可能多地讓產品滿足更多消費場景，讓品牌超越線下門店的經營。“烘焙連鎖行業目前處于升級換代的黃金發展期，疫情帶來的短期擾動不改變長期趨勢。經過這輪的‘出清’，市場也正在回歸理性、良性的發展軌道。”

采寫：南都·灣財社記者 詹丹晴 實習生 馮曄