每經記者：姚亞楠每經編輯：趙云,盧祥勇,蓋源源

(資料圖片僅供參考)

“I Do，就是我愿意。”膾炙人口的廣告語言猶在耳，曾經的珠寶跨界營銷鼻祖、知名鉆戒品牌“I Do”卻已走到了破產邊緣。

《每日經濟新聞》獲悉，近日，I Do鉆戒母公司恒信璽利實業股份有限公司（以下簡稱“恒信璽利”）新增破產審查案件，申請人為北京艾貝利特服裝服飾有限公司，經辦法院為曲水縣人民法院。

圖片來源：啟信寶

恒信璽利成立于2007年，創始人為“鉆石大亨”李厚霖。作為國內知名鉆戒品牌，I Do創立以來不僅在天貓、京東雙平臺鉆石品類銷量靠前，還曾獲得中信證券、紅杉中國等諸多知名投資機構青睞，不僅連續獲得多輪融資，還多次沖刺IPO，但至今仍未成行。

記者注意到，去年社交媒體上就傳出I Do拖欠薪資的消息，如今則曝出母公司被申請破產的消息。昔日的資本寵兒緣何跌落谷底？

裁員欠薪，拖欠供應商貨款風波不斷

李力（化名）曾是I Do東北大區的一名員工，2022年10月，他突然接到了公司發出的解除勞動合同通知書，根據這份通知，因經營困難，東北辦公室整體將被裁撤，不保留任何員工。而在此之前，他已經連續4個月沒有發工資了，李力向每經記者介紹稱，此前公司也出現過因為經營困難暫時不發工資，后來又補齊的情況，但沒有想到這次他和同事們等來的卻是解除勞動合同的通知書。

如果簽署這份解除勞動合同通知書，公司承諾在2022年12月發放此前拖欠的薪水，相關經濟補償將于2023年6月30日支付，但直到今日，簽署解除勞動合同通知書的員工并沒有收到此前被拖欠的薪水，在他們打算申請勞動仲裁時，卻發現東北大區原來所屬公司西藏恒信凱鴻經貿有限責任公司哈爾濱第一分公司已經注銷。

記者注意到，早在2022年初，就有多名聲稱是I Do品牌的前員工在微博、小紅書、知乎等社交媒體上爆料稱，遭遇了變相裁員以及長達數月的欠薪，據爆料內容描述，品牌總公司及東北、華南等多個直營大區的員工在經過長達半年的討薪后，仍然沒有獲得滿意的結果。

近日，據媒體報道，一位I Do品牌前管理層人士曾透露，總部及大區被欠薪的員工最保守估計在三四百人，一線門店員工數量更是無法估計。據悉，I DO中國市場分為華北、東北、華東、華南、西北、西南和上海等7個大區，這些大區為品牌直營公司，分管各個區域市場的品牌活動和加盟商。I DO西北大區直營公司于2022年4月大規模裁員后不久解散，上海大區解散的時間是在2022年8至9月間，而東北大區則是在10月底。

除了被拖欠薪資的公司員工，I Do的供應商們近幾個月來也一直在為被拖欠的貨款四處奔波，張麗（化名）在哈爾濱經營一家花店，從2017年起就與I DO品牌合作，為其在哈爾濱的直營門店和東北大區辦公室定期提供鮮花展示、制作及養護服務，據張麗介紹，目前I DO共拖欠其2萬余元的服務費。

“我從來沒有想到這樣的大公司會破產導致自己討債無門，去年6月份左右，在我多次催促下，I DO曾支付了一部分欠款，剩余款項此后就再也沒有進展了。”張麗向記者介紹道，去年底，I DO關閉了東北大區辦公室，張麗曾多次與I DO北京公司聯系處理欠款問題，“幾經協調，他們曾提出過用公司貨品抵欠款的方案，且要求我必須到北京取貨，但很快就反悔了，當時工作人員告訴我公司已經被申請破產重整，所有資產被凍結，已經處理不了任何債務問題了。”

記者注意到，恒信璽利半年報顯示，2022年上半年，受疫情等因素影響公司經營壓力有所增加，終端門店數量減少，截至2022年6月，終端門店數量為630家。此外，員工數量也由2021年的1684人減少至1104人。除了門店及員工數量的減少，企業營收和凈利潤也在2022年上半年大幅縮水。半年報顯示，2022年上半年，恒信璽利實現營業收入6.28億元，同比下降41.99%；凈利潤704.44萬元，同比下降88.62%。

恒信璽利在最新的公告中表示，目前該公司處于預重整階段，若被法院宣告破產，則全國股轉公司將終止其股票的掛牌。從1月9日起，恒信璽利股票停牌，預計將于1月30日前復牌。截至發稿，每經記者尚未收到恒信璽利的回復。

曾獲知名機構多輪加持

沖刺IPO近十次未果

2021年12月17日，I Do品牌正式官宣陳小春、應采兒夫婦為品牌全球代言人。

此前，I Do品牌被稱為珠寶品牌跨界營銷的鼻祖。不論是深度植入電影情節、邀請明星夫婦做代言人，還是“明星＋電商”的宣發模式，都收到了立竿見影的營銷效果。但在這種重營銷的“燒錢”模式背后，對資本的倚賴也顯而易見。

從成立伊始，恒信璽利就是資本的寵兒，天使輪就拿到了中信證券的投資，后續更是連續獲得了來自國內知名機構的多輪融資。根據睿獸分析和CVSource投中數據的相關信息，每經記者統計了恒信璽利的融資情況，讓大家可以更一目了然地了解這家公司在一級市場的輝煌過往：

從這份投資者名單中我們可以看到，恒信璽利成立多年來獲得了來自超過10家機構投資者的融資，其中不乏紅杉中國這樣的頭部VC，足見機構對這家公司的青睞。

公開資料顯示，從2011年開始，恒信璽利就向資本市場發起了沖擊，當年兩度遞交IPO申請，但都未能如愿。在此之后，創始人李厚霖將方向轉為借殼上市，但2015年4月上市公司寶光股份宣布因未能與恒信璽利有關方案達成一致，借殼重組案由此終止，IPO計劃再次落空。

2015年7月，恒信璽利正式掛牌新三板。在公開轉讓說明書中我們看到，這家公司的主要股東情況如下：

除了控股股東、母公司恒信正隆和創始人李厚霖，機構投資者天津紅杉和中路資本（上海中路）也在列。

接下來的2017年、2018年和2019年，恒信璽利又連續多次遞交IPO申請，同時多次更換了輔導券商、注冊地址、會計事務所等，均無疾而終。彼時曾有投資人公開表示：“公司當初能夠獲得投資，不排除是創辦人的明星效應。新三板對于企業來說是起到規范經營管理體制的作用，推動企業信息披露和透明度建設，但是并不能保證企業業績的良性成長。”

接連的IPO失利也產生了微妙的影響。2018年，恒信璽利彼時的第二大股東天津紅杉清倉退出，接盤的是另一家珠寶品牌周大生控股的天津風創新能股權投資基金合伙企業（有限合伙），后者由此持股16.6%至今。

2022年10月底，有投資者在投資者關系平臺向周大生董秘提問：“公司投資的恒信璽利公允價值持續下降，請問公司對其打算如何處理？”周大生方面的回復是：“目前恒信璽利是財務投資”。從公開資料來看，周大生投資恒信璽利數年中，雙方鮮有業務合作和協同。

根據該公司最新公布的2022年半年報，目前恒信璽利的機構投資者名單如下。除了恒信正隆和李厚霖控股的有限合伙企業外，主要機構投資者目前還有周大生旗下的天津風創新能、東方證券和上海中路資本。

曾經的資本寵兒，緣何跌落谷底？

曾幾何時，“I Do”憑借成功的營銷和密集的線上線下銷售渠道，一度成為國內較為知名的鉆戒品牌，也受到資本的青睞與熱捧。但當喧囂散去，業績的下滑、多次沖刺IPO的失敗都成為壓垮駱駝的最后一根稻草，曾經的明星企業已經在破產的邊緣徘徊。

到底是什么原因導致曾經的資本寵兒跌落谷底？

有VC人士向每經記者指出，巨額燒錢搞營銷的模式不可持續，這一點已經在近年來的新消費品牌上體現得很充分。“營銷燒錢驅動帶來的銷量與市場份額從某種程度上來說就是飲鴆止渴，沒有產品創新能力等長線的內增長力，支撐不下去是遲早的事情，放在鉆石珠寶行業也一樣。”

艾媒咨詢首席分析師張毅在接受每經記者采訪時表示，從數據上來看，傳統婚戒品牌普遍面臨著業績下滑的壓力，而造成這一壓力的原因是多方面的。

首先，疫情爆發后的幾年由于大量婚禮不能如期在現場進行，對于相關行業例如婚戒等的影響非常巨大。

其次，婚介行業的主要用戶群體也在發生變化，而這些“Z世代”用戶對于產品本身以外的場景等綜合和增值服務會看得更重，因此傳統婚戒企業也應該改變和升級，對婚戒產品本身的結合以及周邊提出一個整體的、升級的解決方案、

“面臨這樣的歷史新機遇，婚戒行業有可能會形成一波小洗牌。對于企業而言既是機會，同時也是巨大的挑戰。”

此外，值得注意的是，近年來，隨著培育鉆的走紅，天然鉆石開始走下神壇，這對傳統婚戒企業也造成了一定沖擊。培育鉆石在實驗室或工廠里通過一定的技術與工藝流程制造出來的，與天然鉆石的外觀、化學成分和晶體結構完全相同的晶體，價格約為天然鉆石的三分之一，憑借更低價、原材料可持續等優勢，培育鉆石近一年來在消費端與資本市場頗受青睞。

此前，北京地區一消費賽道投資人即向記者分析稱，相較于天然鉆石的不可再生，培育鉆的生產是可持續也更符合ESG投資下環保綠色的理念，并且Z世代年輕群體的獵奇、追新的消費觀也更容易接受培育鉆、太空金屬等新材料打造的飾品，他們不容易被過去的營銷思路所綁架，這就進一步打開了市場的想象空間。

記者|李沛沛 姚亞楠

編輯|趙云盧祥勇蓋源源 杜恒峰

校對|孫志成

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