本文來源：時代周報 作者：特約作者陳佳鑫

醫藥反腐風暴下，上市藥企銷售費用持續成為關注重點。

而今年醫藥反腐大背景下藥企的首份半年報也備受矚目，489家藥企的2023年半年報已悉數披露，據統計，上半年上市藥企整體仍在加大營銷投入力度。

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Wind數據顯示，2023年上半年，489家A股上市藥企（以申萬一級行業“醫藥生物”劃分）合計銷售費用達1731.36億元，同比增長7.63%，超過同期合計營收增速的4.14%。

從細分行業來看，化學制藥行業銷售費用最高，合計達547.05億元；中藥行業次之，合計銷售費用達454.21億元。

六成藥企銷售費用超利潤總額

Wind數據顯示，上半年共有9家上市藥企銷售費用超30億元，超10億元的有43家，藥企平均銷售費用達3.54億元。

藥企的銷售費用總額一般與其營收規模正相關。上海醫藥（601607.SH）上半年銷售費用達77.73億元，在上市藥企中居首，該公司銷售費用主要用于市場推廣、廣告成本及銷售人員薪酬。同時，上海醫藥也是上半年藥企中唯一營收破千億的企業。

復星醫藥（600196.SH）及恒瑞醫藥（600276.SH）分居二、三名，上半年銷售費用分別為50.71億元、36.78億元，均以市場推廣、學術推廣及銷售人員薪酬為主。

除銷售費用總額外，銷售費用率（銷售費用/營業收入）這一指標具備較高的參考價值。上海醫藥上半年銷售費用雖然最高，但其銷售費用率僅為5.83%，在489家藥企中排名381。

若剔除81家醫藥商業及醫療服務企業，上半年上市藥企總銷售費用達1350.59億元，總營收為6662.24億元，平均銷售費用率為20.27%，相當于平均每產生100元營收，需投入20元銷售費用。

由于部分藥企尚未開始商業化或處于商業化初期，營收較低而銷售費用較高，導致銷售費用率明顯畸高，如亞虹醫藥-U（688176.SH）上半年營收僅為7.78萬，銷售費用率高達10297%，“新冠疫苗第一股”康希諾（688185.SH）上半年營收驟降至0.26億，銷售費用率達479.32%，智翔金泰-U（688443.SH）、盟科藥業-U（688373.SH）的銷售費用率也超過100%。因此本文將上半年營收小于1億的藥企剔除，共剔除企業37家。

剔除后，A股藥企中上半年銷售費用率最高的為來自科創板的榮昌生物（688331.SH），上半年該公司營收4.22億元，銷售費用為3.5億元，銷售費用率達82.9%。

此外，生物谷（833266.BJ）、未名醫藥（002581.SZ）、譽衡藥業（002437.SZ）、南新制藥（688189.SH）四家藥企上半年銷售費用率同樣超過60%。2023年上半年，上市藥企中銷售費用率超過50%的合計21家，占比近4.5%；超30%合計128家，占比27.7%。

值得注意的是，上半年約6成藥企的銷售費用超過自身利潤總額。

Wind數據顯示，489家上市藥企中，共有295家銷售費用超過其利潤總額，占比達60.3%。若剔除掉利潤總額虧損的藥企，仍有218家銷售費用超過其利潤總額，占比52.9%。

其中上海醫藥上半年利潤總額45.34億元，銷售費用77.73億元，比利潤總額高出32億元；太極集團上半年利潤總額6.92億元，但銷售費用高達32.11億元，銷售費用是利潤總額的4倍以上。

從另一維度來看，盡管近年來我國鼓勵創新藥研發，不少藥企也紛紛表示在進行創新化轉型，但從研發投入與銷售費用的對比來看，重銷售輕研發的現象仍較為普遍。

Wind數據顯示，上半年489家上市藥企中，366家銷售費用高于研發費用，約四分之三藥企銷售費用高于研發費用。其中西藏藥業（600211.SH）上半年銷售費用達10.21億元，而研發費用僅為782.84萬元；東北制藥（000597.SZ）上半年銷售費用達11.09億元，研發費用僅為2498.43萬元。

21家藥企會議相關費用均超1億元

以“會議”之名行“利益輸送”之實，是醫藥反腐關注的重點之一。

今年5月，國家衛健委聯合14部委印發的《2023年糾正醫藥購銷領域和醫療服務中不正之風工作要點的通知》中就明確提出，整治行業組織存在的不正之風問題，尤其是以“捐贈”、學術活動、舉辦或參加會議等名義變相攤派，為非法輸送利益提供平臺，違規接受捐贈資助等問題。

據時代周報統計，492家藥企中，共有149家列出會議相關費用。由于名目較為繁雜，如學術推廣費、會議費、會務費、學術研討費等，故統計時統一口徑為“會議相關費用”。此外，在財報中部分企業將學術推廣、會議費用與市場推廣等費用合并列示，故進行合并統計。

時代周報記者統計發現，149家藥企的會議相關費用合計約143.27億元，其中，21家會議相關費用均超1億元，其中最高超30億元。

半年報顯示，步長制藥（603858.SH）上半年“市場、學術推廣及咨詢費”達32.11億元。步長制藥在半年報中稱，公司營銷模式的核心競爭優勢在于腦心同治論指導下的專業化學術推廣。“公司通過腦心同治學院、腦心同治學術交流會開展在校教育和臨床醫生繼續教育，通過學術推廣會介紹公司產品特點及相關領域的最新發展趨勢，凝聚認可公司產品的醫師團隊，以循證醫學方法證實產品療效，將產品的學術優勢轉化為市場優勢。”

恒瑞醫藥上半年“學術推廣、創新藥專業化平臺建設等市場費用”達20.19億元，該公司在半年報中表示將全面落實學術合規推廣。

而部分藥企的銷售費用中，會議相關費用已然成為大頭。149家列出會議相關費用的藥企中，19家學術會議相關費用占銷售費用比重超50%。其中步長制藥、一品紅（300727.SZ）、南新制藥（688189.SH）、未名醫藥、大理藥業（603963.SH）等企業占比較高。

2023年8月15日，衛健委醫療應急司發布的《全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作有關問答》中表示，醫藥行業的學術會議是學術交流、經驗分享、促進醫藥技術進步和創新發展的重要平臺，按照國家有關規定，規范開展的學術會議和正常醫學活動是要大力支持、積極鼓勵的。需要整治的是那些無中生有、編造虛假學術會議的名頭，進行違法違規利益輸送，或者違規將學術會議贊助費私分的不法行為。

事實上，包含學術推廣在內的會議推廣，有其存在的必要性，而規范此項支出也成為監管及藥企后續工作的重點。從上述數據分析中也可以看出，雖然各藥企的細分領域和業務模式不同，其成本結構也不盡相同，但部分藥企的銷售費用占比仍然顯著偏高，總體來看銷售費用細分財務數據的披露仍然不夠充分、不夠規范。