8月28日，A股終于以上漲1%左右的勢頭收盤。
不過，在上漲的背后，股市卻上演了讓人驚心動魄的大戲，其開盤即巔峰、隨即出現(xiàn)了大幅高開低走的震蕩勢頭。
在周末印花稅減半等四大利好消息醞釀之后，A股市場為何出現(xiàn)這一走勢？后勢又將何去何從？
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開盤即巔峰
8月28日，A股市場以一個近期少有的大漲開盤。其中，滬指、深成指大幅上漲超5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)高開近7%，券商板塊上演漲停潮。
但這一勢頭很快就戛然而止。其中，滬指開盤為3219.04，隨即就開始掉頭向下，十分鐘左右，就跌到了3140點(diǎn)左右，下跌了將近80個點(diǎn)；到了午后，滬指繼續(xù)向下走，一路跌到了3100點(diǎn)以下，最低3089.12點(diǎn)。
在一天之內(nèi)，整個A股市場演繹了一場開盤即巔峰、巔峰即下跌的戲碼。
截至8月28日收盤，各大指數(shù)漲幅在1%左右，其中，滬指漲1.13％，報(bào)3098.64點(diǎn)，深成指漲1.01％，報(bào)10233.15點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96％，報(bào)2060.04點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.12％，報(bào)880.19點(diǎn)。滬深兩市合計(jì)成交額11266.49億元，北向資金實(shí)際凈賣出82.47億元。
從個股來看，整個市場漲多跌少，其中，3614家上漲，漲停41家，1505家下跌，跌停11家。
從行業(yè)及板塊來看，房地產(chǎn)、煤炭行業(yè)、家居建材、工程咨詢服務(wù)、核污染防治、新型城鎮(zhèn)化等漲幅靠前。
尤其是房地產(chǎn)行業(yè)股票，掀起了久違的漲停潮，珠江股份、新大正、三六五網(wǎng)、榮盛發(fā)展、金科股份、中迪投資、南山控股、華遠(yuǎn)地產(chǎn)等收于漲停。
家居建材板塊也有較好表現(xiàn)，德爾未來、我樂家居等多股相繼漲停。
核污染防治及一些生態(tài)環(huán)保題材股也較活躍，捷強(qiáng)裝備、中電環(huán)保、東方園林、中廣核技、華盛昌、冠中生態(tài)、美麗生態(tài)等漲停。
不過，與此同時，也有一些板塊出現(xiàn)下跌或微漲，比如通信服務(wù)、釀酒行業(yè)、軟件開發(fā)、生物制品等。
其中，在釀酒業(yè)中，皇臺酒業(yè)、水井坊、口子窖等出現(xiàn)了不同程度下跌，其中皇臺酒業(yè)下跌了3.71%。
在8月28日的跳水式下滑中，較受關(guān)注的是證券板塊，在開盤之際，多個券商股價直接以漲停開盤，但隨后大部分個股即高開低走。
比如中信證券等，開盤價為25.77元，漲幅為9.99%，但隨后該股就開始向下滑落，一直跌到了23.66元，價格下降了2元，最終收盤價為23.79元，漲幅只有1.54%，收盤價較開盤價下跌了8個多點(diǎn)。
截至收盤，整個證券行業(yè)僅剩錦龍股份、華鑫股份漲停，上午一度漲停的多個證券股票出現(xiàn)了炸板，直接由漲停拉回到1、2個點(diǎn)的漲幅。
階段性因素被過度投射
財(cái)政部、稅務(wù)總局27日公告，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收，此政策對于市場而言是實(shí)質(zhì)性利好，可大幅降低交易費(fèi)用。
據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2022年證券交易印花稅共征收了2759億元。
一位證券業(yè)內(nèi)人士表示，相比于此前的傭金減免等，此次印花稅減半預(yù)計(jì)每年能減少交易成本超1000億，力度更大，較大增加股市流動性，直接提振了短期的市場情緒。
招商證券指出，正受益于此利好消息，券商等大金融板塊整體高開，錦龍股份、華鑫股份漲停。
此外，證監(jiān)會發(fā)布一系列資本市場利好政策，其中，在上市公司再融資監(jiān)管方面提出，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制，直接推動房地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲兩市。
不過，在股市高開之后，市場卻沒有在高位堅(jiān)持太久，就迅速跌落下來。
對此，上述證券業(yè)內(nèi)人士表示，盡管有所提振，但市場情緒還是受到了一些因素的影響。目前來看，房地產(chǎn)和出口仍不明朗，經(jīng)濟(jì)基本面尚在恢復(fù)過程中，一些階段性因素被過度投射。
據(jù)招商證券監(jiān)測，資金方面，截至8月25日，兩融余額15568.71億，較前一個交易日減少109.81億，兩融交易額498.55億，較前一個交易日減少58.03億。北向資金今日凈賣出82億多元，其中滬股通凈賣出42.83億元，深股通凈賣出39.65億元。
一位資深金融分析師告訴中國新聞周刊，印花稅減半是技術(shù)性操作，在目前的市場情緒之下，效果會打折扣。
同時，他進(jìn)一步表示，從股市基本面來看，底部出現(xiàn)的信號在增多，經(jīng)濟(jì)在逐步修復(fù)，長期看股市在蓄積向上發(fā)展的動能。
華西證券表示，市場底部的布局信號開始逐漸顯現(xiàn)，A股正處于調(diào)整過程中。
招商證券指出，政策底信號明確，造成市場調(diào)整的因素近期都在緩解，利空在一一落地，反擊窗口臨近，短期多空博弈激烈，靜待市場信心逐步回暖，中期不宜過度悲觀。
完善股市機(jī)制方能良性發(fā)展
上述資深金融分析師也認(rèn)為，當(dāng)前市場的更大預(yù)期是政策性或機(jī)制性操作，能更好推進(jìn)股市良性發(fā)展機(jī)制。
安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文日前指出，從過往的長期數(shù)據(jù)看，上市公司創(chuàng)造長期回報(bào)的能力是確定的，中國市場的主要問題是短期波動太大，投資者又容易買在高位，影響了投資的體驗(yàn)。
他表示，這有多方面的原因。其中一種看法是，這是由于中國市場缺乏穩(wěn)定的長期資金，即使對于公募機(jī)構(gòu)和保險公司等大型投資者而言，其考核也是高度短期化的，從而刺激了追漲殺跌的投機(jī)風(fēng)氣，或者基于基本面的趨勢投資，放大了市場的波動。更重要的是，中國上市公司的分紅率普遍較低。在現(xiàn)實(shí)中，上市公司處于各種原因，難以做到持續(xù)和健康的分紅，也損害了資本市場穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)。
高善文表示，除了改革公司治理方面的需要外，觀念的變化，習(xí)慣的普遍養(yǎng)成等健康的股權(quán)文化的形成也許同樣重要。
目前來看，相關(guān)監(jiān)管制度正在逐步完善，以回應(yīng)市場預(yù)期。
8月27日，證監(jiān)會發(fā)文稱，考慮市場關(guān)切，認(rèn)真研究評估股份減持制度，進(jìn)一步規(guī)范相關(guān)方減持行為。
其中，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。
同時，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場形勢合理安排減持節(jié)奏；加大對違規(guī)減持行為的打擊力度等。
對此，上述資深金融分析師表示，這確實(shí)合乎市場預(yù)期，只有真正建設(shè)成良性的股市發(fā)展機(jī)制，才能避免過度的非理性波動。
一位資深專家建議，下一步，宜進(jìn)一步鼓勵科創(chuàng)企業(yè)上市，提供更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；加大退市力度，引導(dǎo)地方政府認(rèn)識、順應(yīng)退市趨勢，提供支持；借鑒國際上的分紅機(jī)制，完善股利稅收政策等；進(jìn)一步優(yōu)化交易制度，完善個人價格對沖工具，保證個人投資者工具和地位的公平。
他進(jìn)一步表示，監(jiān)管政策、上市公司、投資者處于一個動態(tài)的博弈中，股市機(jī)制的完善需要時間、需要一定的過程，但有些舉措是迫在眉睫，可以試點(diǎn)推進(jìn)。
作者：劉德炳