《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月9日訊（編輯 宋子喬）今日，A股多家減肥藥概念股早盤(pán)大幅高開(kāi)，上游原料藥公司漲幅靠前。截至午間收盤(pán)，金凱生科漲超23%，昊帆生物、圣諾生物漲停，諾泰生物漲超12%，泓博醫(yī)藥、奧銳特、藍(lán)曉科技、藥明康德等紛紛跟漲。
消息面上，美東時(shí)間8月8日（周二），坐擁明星減肥藥產(chǎn)品的兩大制藥巨頭股價(jià)狂飆超10%后均創(chuàng)歷史新高。
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諾和諾德漲超17%，美東時(shí)間8月8日（周二），其宣布針對(duì)肥胖或超重心血管疾病成年人的試驗(yàn)（“SELECT”III期試驗(yàn)）結(jié)果超預(yù)期；
禮來(lái)漲近15%，市值超越強(qiáng)生成為全球市值最高的制藥上市公司，美東時(shí)間8月8日（周二），該公司披露二季度業(yè)績(jī)，期間營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%至83.1億美元、凈利潤(rùn)17.63億美元，均超市場(chǎng)預(yù)期。
截至發(fā)稿，諾和諾德和禮來(lái)的市值分別高達(dá)4236億美元、4951億美元。
▌減肥藥明星產(chǎn)品推動(dòng)股價(jià)輕松翻倍
上述兩家美股制藥公司股價(jià)狂飆，從消息面來(lái)看，都指向同一產(chǎn)品——減肥藥。
諾和諾德“SELECT”試驗(yàn)的積極結(jié)果或表明，有“減肥神藥”之稱(chēng)的司美格魯肽（商品名為Wegovy），2.4mg劑量治療可將不良心血管事件（包含心血管死亡、非致命性心肌梗死或非致命性中風(fēng)）發(fā)作風(fēng)險(xiǎn)降低20%，高于分析師預(yù)期的15%至17%。
該公司執(zhí)行副總裁Martin Holst Lange表示：SELECT是一項(xiàng)具有里程碑意義的試驗(yàn)，它證明了司美格魯肽有可能改變?nèi)藗儗?duì)肥胖的看法和治療方式，“肥胖癥患者罹患心血管疾病的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增加，但迄今為止仍沒(méi)有一種獲批的藥物既能夠有效控制體重，同時(shí)降低心臟病發(fā)作、中風(fēng)或心血管死亡風(fēng)險(xiǎn)。”
諾和諾德預(yù)計(jì)將于2023年在美國(guó)和歐盟申請(qǐng)擴(kuò)大Wegovy的適應(yīng)癥，SELECT的詳細(xì)結(jié)果將在年內(nèi)晚些時(shí)候公布。
此前，Wegovy等減肥療法推動(dòng)諾和諾德今年一季度的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)124%。自Wegovy于2021年6月初推出以來(lái)，諾和諾德股價(jià)已經(jīng)成功翻倍。
禮來(lái)的二季度營(yíng)收超預(yù)期，主要由旗下用于治療糖尿病、肥胖癥的明星產(chǎn)品替爾泊肽（Tirzepatide，商品名為Mounjaro）推動(dòng)。該產(chǎn)品第二季度貢獻(xiàn)了9.79億美元的銷(xiāo)售額，環(huán)比大增72.3%，超過(guò)分析師預(yù)期的7.43億美元，預(yù)計(jì)全年該產(chǎn)品銷(xiāo)售額將超40億美元。
該公司總裁邁克爾?梅森（Michael Mason）在公司第二季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示，7月底Mounjaro就陷入了短缺，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間該產(chǎn)品供應(yīng)將繼續(xù)緊張。
為了滿(mǎn)足強(qiáng)勁的需求，禮來(lái)已向北卡羅來(lái)納州及印第安納州的新糖尿病生產(chǎn)基地投入數(shù)十億美元。其首席財(cái)務(wù)官阿納特?阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）表示，一旦北卡羅來(lái)納州站點(diǎn)在今年年底上線，Mounjaro和另一GLP-1藥物度拉糖肽（Trulicity）的產(chǎn)能將比去年的基線增加一倍。
Mounjaro于2022年5月13日上市，上市以來(lái)，禮來(lái)股價(jià)漲超80%。
▌GLP-1減肥市場(chǎng)有望帶動(dòng)多肽全產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)
諾和諾德的美格魯肽和禮來(lái)的替爾泊肽都屬于GLP-1類(lèi)藥物。GLP-1是一種腸促胰島素激素，可以降低血糖水平，同時(shí)增加飽腹感，從而有助于控制食欲和體重。
除了糖尿病、肥胖適應(yīng)癥，GLP-1有望治療心血管疾病、NASH、CKD、PAD、阿爾茨海默癥、心衰，而這其中每一個(gè)都是巨大的未滿(mǎn)足市場(chǎng)。
國(guó)泰君安證券分析師丁丹表示，GLP-1類(lèi)減肥藥物的持續(xù)擴(kuò)容推動(dòng)相關(guān)多肽藥物API及CDMO需求。東德邦證券分析師陳鐵林也表示，GLP-1將帶動(dòng)多肽全產(chǎn)業(yè)鏈成長(zhǎng)。
西部證券分析師李夢(mèng)園預(yù)計(jì)，未來(lái)長(zhǎng)效GLP-1藥物市場(chǎng)規(guī)模將快速擴(kuò)增，預(yù)計(jì)2025年全球GLP-1藥物市場(chǎng)規(guī)模將增至282億美元，2030年增至407億美元。
隨著諾和諾德司美格魯肽的成功，越來(lái)越多藥企加入GLP-1賽道藥物研發(fā)。
GLP-1多肽產(chǎn)業(yè)鏈情況 圖源：德邦證券
國(guó)內(nèi)，華東醫(yī)藥利拉魯肽糖尿病及減肥適應(yīng)癥均獲批上市，司美格魯肽國(guó)內(nèi)進(jìn)入3期的有齊魯，華東，聯(lián)邦，麗珠醫(yī)藥，在多靶點(diǎn)布局上國(guó)內(nèi)進(jìn)度靠前如信達(dá)生物IBI362（GLP-1R/GCGR 雙靶點(diǎn)）目前處于臨床3期階段，恒瑞醫(yī)藥HRS9531（GLP-1R/GIPR）臨床2期中。
GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈上游國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局更為集中。產(chǎn)業(yè)鏈外包服務(wù)看，國(guó)內(nèi)CDMO公司如合全藥業(yè)，凱萊英，九洲藥業(yè)等搭建多肽團(tuán)隊(duì)及平臺(tái)，提升GMP級(jí)別多肽產(chǎn)品交付能力。
西部證券分析師李夢(mèng)園表示，未來(lái)隨著原研GLP-1藥物專(zhuān)利到期，國(guó)內(nèi)仿制藥多點(diǎn)布局，上游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)及規(guī)模效應(yīng)將更為凸顯。相關(guān)公司包括：多肽原料藥生產(chǎn)相關(guān)企業(yè)：海翔藥業(yè)、諾泰生物、圣諾生物等；多肽CDMO：藥明康德、凱萊英等；多肽商業(yè)化生產(chǎn)上游供應(yīng)商：藍(lán)曉科技、昊帆生物、納微科技等。
（科創(chuàng)板日?qǐng)?bào) 宋子喬）