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觀點(diǎn)網(wǎng)訊：標(biāo)普全球評級3月13日表示，京東集團(tuán)提高股東回報(bào)將限制其投資能力。隨著京東的自由經(jīng)營性現(xiàn)金流增速放緩，未來6至12個(gè)月內(nèi)該公司可能會減緩?fù)顿Y。

另外，京東（A-/穩(wěn)定/--）還有部分股票回購計(jì)劃待執(zhí)行，計(jì)劃將于2024年3月到期。近期該公司還宣布2023年將派息10億美元，同時(shí)計(jì)劃采用年度派息政策。

標(biāo)普全球評級預(yù)估2023年的股東回報(bào)約為140億元。資本支出和收購可能總計(jì)約為300億元。兩項(xiàng)合計(jì)金額或超過其對京東2023年經(jīng)營性現(xiàn)金流的預(yù)測值400億元。京東可能會從其雄厚的凈現(xiàn)金余額（截至2022年12月31日約為1020億元）中取用部分資金來彌補(bǔ)差額。

與此同時(shí)，國內(nèi)出行狀況改善背景下實(shí)體零售商重獲客流，京東的增長或?qū)⒎啪彙Ｕw消費(fèi)支出也依然脆弱。京東的活躍用戶規(guī)模接近6億。為了進(jìn)一步擴(kuò)大用戶規(guī)模，該線上零售商或需要增加目標(biāo)用戶。京東一直在擴(kuò)增第三方商戶數(shù)量，最近還上線了一個(gè)補(bǔ)貼計(jì)劃以發(fā)掘更廣泛的目標(biāo)客戶。

標(biāo)普全球評級依然預(yù)測京東2023年的息稅與折舊攤銷前利潤（EBITDA）可能下降8%-10%，EBITDA利潤率約為3.2%；2022年該利潤率指標(biāo)為3.9%左右。這反映該公司的支出逐步恢復(fù)正常，或?qū)⒌窒涫杖霛撛谠鲩L9-10%的作用。

京東2022年的收入增長了9.9%，調(diào)整后的EBITDA為2021年的1.6倍。新冠疫情期間促銷減少且營銷支出短期下降，同時(shí)經(jīng)營效率提升，促使京東的盈利能力改善。