圖片來源@視覺中國
跨界光伏12年后，“磁材龍頭”不再依靠磁材業(yè)務(wù)維持高增長。
3月8日晚，橫店東磁(002056.SZ)發(fā)布2022年年度業(yè)績報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入194.51億元，同比增長54.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤16.69億元，同比增長48.98%，業(yè)績再創(chuàng)歷史新高。其中，光伏產(chǎn)品營收增長接近翻倍，占整體營收比重提升至64.74%，說明光伏已成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績增長的主力引擎。
(資料圖片僅供參考)
鈦媒體App注意到，圍繞“磁材+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略部署，橫店東磁近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。然而，愈加擁擠的光伏賽道，難以排除產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)大手筆投資擴(kuò)產(chǎn)能否爭得更多市場份額，尚不確定。也有分析人士認(rèn)為，隨著光伏領(lǐng)域新技術(shù)的爆發(fā)，橫店東磁有望充分受益。
光伏板塊成業(yè)績增長主引擎
年報(bào)顯示，2022年橫店東磁光伏產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收125.92億元，同比增長93.75%，占總營收的比例達(dá)到64.74%。橫店東磁表示，由于組件產(chǎn)品和市場差異化布局優(yōu)勢彰顯，光伏已成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績增長的主力引擎。
橫店東磁業(yè)績，來源：Wind
關(guān)于公司光伏2022年出貨情況以及2023年出貨目標(biāo)，橫店東磁曾在互動(dòng)平臺(tái)透露，公司2022年光伏產(chǎn)業(yè)總出貨超8GW，其中組件出貨占比近60%。2023年公司計(jì)劃光伏出貨11GW左右，組件占比超過80%，同比會(huì)實(shí)現(xiàn)高速增長；電池會(huì)在滿足內(nèi)部使用的情況下再適當(dāng)外銷2GW左右。
鈦媒體App注意到，橫店東磁跨界光伏已有些年頭。早在2010年，公司首次入局太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，自此正式跨界光伏業(yè)務(wù)；2016年起，公司陸續(xù)增加光伏電池片、光伏組件制造業(yè)務(wù)，從此躋身光伏行業(yè)制造領(lǐng)域。
2022年11月29日，橫店東磁豪擲100億元投資光伏電池，引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。公告顯示，橫店東磁擬在四川省宜賓市敘州區(qū)設(shè)立子公司并分步投資年產(chǎn)20GW新型高效電池項(xiàng)目。項(xiàng)目總投資約100億元，分三期實(shí)施，其中第一期投資建設(shè)年產(chǎn)6GW新型高效TOPCon電池，第二期投資建設(shè)年產(chǎn)6GW新型高效TOPCon電池，第三期投資建設(shè)年產(chǎn)8GW下一代高效電池。
要知道，該公司2021年全年的凈利潤僅為11.2億元，本次項(xiàng)目投資額相當(dāng)于去年全年凈利潤的近9倍，也超公司上市17年以來凈利潤總和。如此大手筆投資能否獲取高回報(bào)，部分投資人士對此持觀望態(tài)度。
事實(shí)上，在市場高景氣度背景下，光伏賽道正變得愈發(fā)擁擠。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有近30家上市公司跨界到光伏行業(yè)，預(yù)計(jì)總投資達(dá)千億以上；僅2022年新建組件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目規(guī)模已超400GW，組件總產(chǎn)能預(yù)計(jì)超過800GW。資本市場普遍擔(dān)憂，產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)面臨過剩風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)洗牌或加速來臨。
展望2023年，光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持較高速增長。據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2023年全球新增裝機(jī)將達(dá)280-330GW，我國光伏新增裝機(jī)將達(dá)到95-120GW。大尺寸硅片、N型電池技術(shù)占比將快速提升，大尺寸占比預(yù)計(jì)提升至90%以上，TOPCon和HJT市場占比預(yù)計(jì)將達(dá)到30%左右。
對于存量的PERC產(chǎn)線來說，提效降本將顯得尤為重要。就公司在產(chǎn)品技術(shù)上的規(guī)劃，橫店東磁在近期投資者活動(dòng)上表示：“第一階段以PERC為主，第二階段的TOPCon產(chǎn)能規(guī)模已明確并在投資中，第三階段的技術(shù)路線我們會(huì)根據(jù)技術(shù)的研發(fā)進(jìn)度、成熟性來考慮發(fā)展，如HJT、鈣鈦礦、PIBC類產(chǎn)品?！?/p>
“相比HJT電池想要實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)還需時(shí)間，短期內(nèi)TOPcon電池是更具增長潛力的技術(shù)路線。”華鑫證券分析認(rèn)為，2022—2024年將為TOPCon擴(kuò)產(chǎn)高峰期，三年內(nèi)市場空間將超140億。2022年為TOPCon電池?cái)U(kuò)產(chǎn)元年，招標(biāo)規(guī)模有望達(dá)100GW以上。在光伏新技術(shù)爆發(fā)階段，橫店東磁有望充分受益。
磁材業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)率降低
近年來，圍繞“磁材+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略部署，橫店東磁的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
資料顯示，橫店東磁2008年以前專注磁材業(yè)務(wù)，收入穩(wěn)定增長。自上市到2020年，磁材收入占比始終在40%以上，為公司的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，板塊毛利率約26%。是當(dāng)時(shí)國內(nèi)唯一一家永磁、軟磁年產(chǎn)量達(dá)萬噸以上的企業(yè)，整體產(chǎn)能水平居于行業(yè)前列。
由于不斷向器件和新能源領(lǐng)域延伸布局，公司磁材業(yè)務(wù)近年來收入貢獻(xiàn)度顯著降低。年報(bào)顯示，橫店東磁2022年磁性材料實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.04億元，占整體營業(yè)收入的比重由2021年的32.77%下滑至21.61%。
營收構(gòu)成，來源：年報(bào)
就2022年磁材產(chǎn)品收入下滑的原因，橫店東磁表示：“永磁鐵氧體產(chǎn)品在其終端應(yīng)用領(lǐng)域家電和燃油車產(chǎn)銷不景氣，導(dǎo)致永磁需求量有所下降，疊加同行產(chǎn)能擴(kuò)大使得競爭進(jìn)一步加劇?！?/p>
據(jù)悉，公司磁性材料產(chǎn)品主要包括預(yù)燒料、永磁、軟磁、塑磁等，器件產(chǎn)品主要包括振動(dòng)器件、硬質(zhì)合金、電感、環(huán)形器/隔離器等。
此外，2016年起，橫店東磁開始切入新能源鋰電池行業(yè)，并成功完成大動(dòng)力向小動(dòng)力的轉(zhuǎn)型。截至2022年，相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入15.6億元，同比增長近80%；占整體營業(yè)收入的比重由2021年的6.92%上升至8.03%，公司鋰電產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模。
據(jù)悉，公司鋰電產(chǎn)品主要包括三元圓柱鋰電池、小動(dòng)力PACK系統(tǒng)及戶儲(chǔ)產(chǎn)品，主要應(yīng)用于電動(dòng)二輪車、便攜式儲(chǔ)能、電動(dòng)工具、智能小家電和家庭備用電源等領(lǐng)域。
橫店東磁表示，2022年公司持續(xù)聚焦小動(dòng)力細(xì)分市場，不斷加大技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展力度。產(chǎn)品性能持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品品類不斷豐富，公司在持續(xù)擴(kuò)大二輪車市場和便攜式儲(chǔ)能市場優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，成功開發(fā)國內(nèi)外一線電動(dòng)工具、智能家居類新客戶，為后續(xù)大項(xiàng)目產(chǎn)能釋放奠定了良好的基礎(chǔ)。
“持續(xù)的投入，有效的產(chǎn)出是保證公司持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵?！睋?jù)年報(bào)披露，2022年，橫店東磁全年做出投資決策32.51億元，主要涉及已對外披露的五大項(xiàng)目和多個(gè)技改提升項(xiàng)目。其中，在橫店本地，建設(shè)年產(chǎn)6GWh高性能鋰電池項(xiàng)目、年產(chǎn)1.5萬噸軟磁鐵氧體項(xiàng)目等多個(gè)工業(yè)投資項(xiàng)目；在江蘇建設(shè)年產(chǎn)2.5GW高效組件項(xiàng)目；在梧州建設(shè)年產(chǎn)2.2萬噸永磁鐵氧體項(xiàng)目；在四川建設(shè)年產(chǎn)20GW新型高效電池一期項(xiàng)目6GW TOPCon電池等。
截止2022年年底，江蘇泗洪二期已建成投產(chǎn)，本部的部分項(xiàng)目和梧州工廠已部分實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。橫店東磁表示，這一系列重大項(xiàng)目與基地的建設(shè)投產(chǎn)，將進(jìn)一步提升各產(chǎn)業(yè)先進(jìn)產(chǎn)能，提高公司市場競爭力及盈利能力。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）