城市交通道路，來源于視覺中國

2月17日晚，四川成渝（601107.SH）發布公告，擬通過現金收購蓉城二繞高速公司（以下簡稱“蓉城二繞”）100%股權，轉讓價款59.03億元，溢價率100.77%，目前已簽署《股權轉讓合同》。交易對方為公司關聯方蜀道高速、路橋集團，前者持有81%股權，后者持有19%股權。

鈦媒體APP從行業人士處獲悉，蓉城二繞項目現已取得正式收費批復，剩余收費期約24年，項目投資造價相對較低、車流量及通行費穩步增長、培育較為成熟。通過此次交易，公司控股股東蜀道集團將旗下優質路產注入四川成渝，將進一步提升公司未來經營效益。據了解，蜀道高速、路橋集團作出業績承諾，2023年-2025年凈利潤累計不低于2.31億元。

(相關資料圖)

蓉城二繞未來三年盈利有望超2.3億

公開資料顯示，蓉城二繞主要負責成都第二繞城高速公路西段的通行費收費和經營管理，項目路線全長114.26公里，設計速度100公里/小時，路基寬度33.5米，采用雙向六車道高速公路標準。

截至2022年9月末，蓉城二繞資產總額為163.50億元，凈資產為29.40億元，2021年營收8.20億元、2022年1-9月營收5.29億元；受新冠疫情影響及財務費用影響，蓉城二繞2021年、2022年1-9月的凈利潤分別為-7864.05萬元、-9195.62萬元。

蓉城二繞凈利潤預估，來源于四川成渝公告

雖暫未實現盈利，但蓉城二繞自2016年2月試收費運營后，通行費收入整體呈穩定增長態勢，盈利預期較佳。蜀道高速、蜀道集團承諾蓉城二繞2023年-2025年凈利潤累計不低于2.31億元、2023年-2027年凈利累計不低于7.68億元、2023年-2028年累計不低于11.20億元、2023年-2029年累計不低于15.42億元。若未達預期，蜀道高速、蜀道集團將承擔相應的業績補償。

“二繞西”區域位置佳

上述盈利預期并非空穴來風，蓉城二繞旗下的二繞西高速具備區域優勢等。二繞西高速路線起于雙流境內的華大路附近，接成都第二繞城高速公路東段止點，經雙流、新津、崇州、溫江、郫都、新都、彭州，止于彭州市蒙陽鎮南側成汶鐵路附近，接成都第二繞城高速公路東段起點。

鈦媒體APP從行業人士處獲悉，隨著成都主城區與城際間交通量遞增、第一繞城高速逐步“禁貨”以及城市倉儲物流外遷等，二繞西戰略位置凸顯，未來將有較好的財務收益。

據了解，目前成渝公司旗下部分高速公路收費期限已臨近，隨著收費期限的臨近和通行費增長的放緩，公司未來經營效益提升壓力較大；而新建路產面臨造價高、培育期較長等問題，因此并購于公司而言是最好的路徑之一。

公司方面也表示：“此次收購將提高本公司可持續發展能力和路網規模，進一步優化本公司資產結構，聚焦主營業務。”

值得一提的是，聚焦主業之外，四川成渝目前也在加足馬力發展新能源，打造第二增長極。在四川成渝十四五規劃綱要中，公司明確表示，綠色能源產業是公司培育發展的第二主業，公司將通過設施運營與股權投資兩種方式，打造“充電、電池銀行+換電、氫能源”產業集群，沖刺“全國一流的創新型新能源科技企業”。

（本文首發于鈦媒體APP，作者 | 張海霞）