(相關(guān)資料圖)

作者 | 劉瑩

出品 | 焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

時(shí)隔兩年半后，格力地產(chǎn)再將重組珠海免稅集團(tuán)一事提上日程。相關(guān)方案發(fā)布后，格力地產(chǎn)連收5個(gè)漲停板，股價(jià)亦創(chuàng)下了自2021年9月以來(lái)的新高。

這一幕并不罕見。2020年5月，也即格力地產(chǎn)首次發(fā)布擬收購(gòu)珠海免稅的公告之時(shí)，其就曾一度連拉8個(gè)漲停板，令業(yè)內(nèi)側(cè)目，但也因此收到了上交所的問(wèn)詢函。

由于收購(gòu)事宜頗受投資者關(guān)注，格力地產(chǎn)于12月12日、13日晚接連發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

在公告中，格力地產(chǎn)提到，此次收購(gòu)珠海免稅涉及資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，交易方案尚需公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)再次審議及公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否順利批復(fù)以及批復(fù)時(shí)間都存在不確定性。因而，投資者需注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

借力“第三支箭”，重啟收購(gòu)事宜

翻閱公告可知，格力地產(chǎn)本計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，向珠海國(guó)資委、珠海城建集團(tuán)購(gòu)買珠海免稅的100%股權(quán)，同時(shí)向央企通用投資非公開發(fā)行股份募集配套資金。

由此，這筆最終定價(jià)122.15億元的交易中，約114.15億元可通過(guò)發(fā)行股份的方式支付，占比超9成，僅有8億元需通過(guò)現(xiàn)金方式支付，占比約6%。

在珠海市國(guó)資委的推動(dòng)下，收購(gòu)重組事宜推進(jìn)順利。為配合重組，格力地產(chǎn)還曾先后在珠海、海口等地拿下了多宗免稅商務(wù)地塊。

不過(guò)，就在重組僅剩“臨門一腳”時(shí)，格力地產(chǎn)原董事長(zhǎng)魯君四因涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易違法行為，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。這也是導(dǎo)致該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)被按下暫停鍵的關(guān)鍵。2021年2月，格力地產(chǎn)宣布暫停收購(gòu)珠海免稅集團(tuán)。

如今，魯君四違法一事逐漸塵埃落定，其在格力地產(chǎn)的相關(guān)職務(wù)也在今年6月相繼被免去。10月，格力地產(chǎn)重新完成董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的換屆選舉，新一任的董事長(zhǎng)和總裁順利產(chǎn)生。魯君四烙印逐漸淡去的格力地產(chǎn)，亦在這樣的背景下重啟了對(duì)珠海免稅的重組一事，并于12月9日正式公布了調(diào)整后的重組方案。

焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)注意到，這兩版方案中，“以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司全體股東持有的免稅集團(tuán)100%的股權(quán)”這一基礎(chǔ)交易方式并未改變。而“向通用投資非公開發(fā)行股份募集配套資金”則變?yōu)榱恕皵M向不超過(guò)35名投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金”。這也是11月28日放開股權(quán)融資的“第三支箭”落地，所帶來(lái)的利好。

格力地產(chǎn)表示，此次募集的配套資金總額預(yù)計(jì)將超過(guò)8億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后，將用于存量涉房項(xiàng)目和支付交易對(duì)價(jià)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等，不用于拿地拍地、開發(fā)新樓盤等，且用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)的比例不超過(guò)交易作價(jià)的25%，或不超過(guò)募集配套資金總額的50%。

備受青睞的免稅業(yè)務(wù)，前景幾何？

補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板或是格力地產(chǎn)鐘情重組珠海免稅集團(tuán)的原因之一。

資料顯示，格力地產(chǎn)自2015年從格力集團(tuán)脫離后，一直積極嘗試轉(zhuǎn)型，布局多元化業(yè)務(wù)，相繼涉足了海洋、旅游、口岸及農(nóng)業(yè)等多領(lǐng)域。但經(jīng)過(guò)七年多嘗試的多元化轉(zhuǎn)型，目前仍收效甚微。

2020年、2021年及2022年1-9月，格力地產(chǎn)來(lái)自房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的收入分別為53億元、63.81億元、21.48億元，占總營(yíng)收的比重為83.21%、89.95%、78.92%，房地產(chǎn)仍是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。

而珠海免稅不僅擁有免稅牌照，且是國(guó)內(nèi)唯一一家全資擁有免稅、有稅、保稅（跨境）三大業(yè)務(wù)的免稅商。當(dāng)前，其共擁有14個(gè)陸路口岸和機(jī)場(chǎng)口岸免稅店、7個(gè)商業(yè)綜合體和2個(gè)跨境電商體驗(yàn)中心。若重組成功，格力地產(chǎn)的三大核心板塊，有望變?yōu)橐悦舛悩I(yè)務(wù)為主導(dǎo)的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)。

信達(dá)證券亦提到，珠海免稅作為深耕行業(yè)多年、具備優(yōu)秀運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力的老牌免稅商，有望受益于行業(yè)快速發(fā)展。格力地產(chǎn)此次擬注入珠海免稅，與公司現(xiàn)有消費(fèi)板塊形成互補(bǔ)，有望為公司成長(zhǎng)注入新動(dòng)能。

尤其是，疫情之下，珠海免稅的業(yè)績(jī)依舊保持了快速增長(zhǎng)。2021年全年，其營(yíng)收為19.06億元，同比增長(zhǎng)50%；凈利潤(rùn)6.12億元，同比增速達(dá)307%。

反觀格力地產(chǎn)，2021年，格力地產(chǎn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅有3.21億元，同比降幅達(dá)42.63%。到了今年前三季度，該指標(biāo)進(jìn)一步惡化，僅有-0.61億元，出現(xiàn)虧損，同比降幅更是達(dá)到了109.5%。

雖尚未出現(xiàn)債務(wù)展期、違約等，但格力地產(chǎn)資金壓力明顯。截至2022年9月末，其貨幣資金為19.71億元，短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債合共78.61億元，賬面資金缺口達(dá)58.9億元，且“三道紅線”全踩。

“盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展前景廣闊的免稅業(yè)務(wù)的注入，有助于提升格力地產(chǎn)的盈利水平，”興業(yè)證券稱。并且，通過(guò)非公開發(fā)行股票募集資金對(duì)格力地產(chǎn)原有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)、償還債務(wù)以及流動(dòng)資金補(bǔ)充，還可進(jìn)一步優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，加快與珠海免稅集團(tuán)的資源整合及業(yè)務(wù)協(xié)同。

“免稅業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀楦窳Φ禺a(chǎn)未來(lái)重要的盈利能力驅(qū)動(dòng)因素，增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，”興業(yè)證券稱。