11月16日，深圳精智達技術股份有限公司（下稱“精智達”）將科創板IPO上會，公開發行不超過2350.29萬股。公司此次欲募集6億元用于新一代顯示器件檢測設備研發項目、新一代半導體存儲器件測試設備研發項目、補充流動資金。

鈦媒體APP注意到，精智達在經營上剛扭虧為盈就提交了IPO申請，且還未上市，利潤就已開始大幅“變臉”。客戶方面，精智達每年至少有9成的收入是來自前五大客戶，特別是每年至少有5成的收入是維信諾股份系公司。

(相關資料圖)

還未上市，利潤就“回頭”

精智達是檢測設備與系統解決方案提供商，主要從事新型顯示器件檢測設備的研發、生產和銷售業務，產品廣泛應用于以 AMOLED 為代表的新型顯示器件制造中光學特性、顯示缺陷、電學特性等功能檢測及校準修復。

2019年-2021年，精智達分別實現營業收入15719.63萬元、28467.52萬元、45831.36萬元，凈利潤分別未45萬元、2861.27萬元、6741.97萬元，其中營收、凈利的年均復合增長率分別為70.75%、1124.02%。

得益于業績的暴增，精智達終于在經營上賺到了錢。截至2020年末、2021年末，精智達的未分配利潤分別為-118.22萬元、6032.58萬元。同時，精智達成立于2011年，并于2015年進行了股改。若不考慮股改時其他因素對未分配利潤的影響，精智達前9年不僅沒有在經營上賺到錢，反而虧損了100多萬元，靠著2021年暴增的凈利潤才累計扭虧為盈。

值得一提的時，鈦媒體APP注意到，在上述時間段內，雖然精智達業績暴增，但其凈利潤卻開始“回頭”。2022年1-9月，精智達實現的營業收入為30042.98萬元，同比下降2.18%，凈利潤為477.31萬元，同比下降84.01%。與此同時，2022年上半年，精智達的凈利潤為1987.79萬元。從上述數據看，精智達在2022年第三季度，其不僅沒有賺到錢，反而虧損了1500多萬元。精智達還未上市，其凈利潤就開始大幅變臉。

除此之外，精智達的業績還存在季節性，具體如下：

數據來源：招股說明書

其2021年最賺錢的時間是在第三季度。而精智達在2022年第三季度卻虧損了1500多萬元，如何還能保證公司的可持續盈利能力以及成長性？

大客戶都在虧錢

另外，精智達的業績每年至少有9成的收入時來自前五大客戶。2019年-2021年和2022年1-6月（下稱“報告期”），精智達向前五大客戶產生的銷售收入占當期營業收入的比例均超過了93.93%。精智達的前五大客戶中不乏較多的知名企業，如京東方、TCL科技等，但更加值得關注的是維信諾。

據悉，廣州國顯、合肥維信諾是維信諾的參股公司，截至2022年6月末，維信諾持股比例分別為 17.86%、18.18%，由于廣州國顯、合肥維信諾與維信諾股份及其控制企業不屬于受同一實際控制人控制的企業，因此，精智達對上述三家公司產生的銷售收入并未合并。

鈦媒體APP通過簡單的計算發現，精智達對上述三家公司合計產生的銷售收入分別為8986.7萬元、24590.74萬元、26084.26萬元、17889.17萬元，分別占當期營業收入的57.17%、86.38%、56.91%、83.86%。

也就是說，“維信諾股份系公司”是精智達最重要的客戶。

需要特別說明的是，公開資料顯示，2021年，廣州國顯、合肥維信諾營業收入分別為3473.46 萬元、 4443.49 萬元?？梢姡?021年廣州國顯、合肥維信諾向精智達采購的金額遠高于其營業收入，特別是廣州國顯，兩者之間相差了1.55億元。

在如此營收的背景之下，為何廣州國顯要向精智達采購如此多的產品？

與此同時，2022年1-6月，維信諾、廣州國顯、合肥維信諾的凈利潤分別為-14.07億元、-2570.46萬元、-10322.63萬元。

面對大客戶都在虧錢的情況下，精智達未來該如何保持可持續盈利能力？有關上述問題，鈦媒體 APP 發函至公司，但截至截稿，沒有收到公司的回復。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）