今年8月份，中國汽車出口量首次突破30萬輛，達到30.8萬輛，同比增長65%。其中，新能源汽車出口同比增速更是超過82%。

當下，中國汽車產業尤其是新能源車產業正在高速增長。與此同時，行業對鋰金屬、鎳金屬、鈷金屬等的需求也在持續增加。如何保證這些資源的穩定供給，是新能源車等產業發展的需要。

經過幾十年的積累，尤其是近十年的高速發展，洛陽鉬業已成長為全球領先的新能源及稀有金屬礦產生產商。更值得關注的是，洛陽鉬業的高速發展不僅對公司自身意義重大，客觀上也為國內產業鏈上下游的資源安全等做出了自己的貢獻。

營收十年增長近30倍背后：逆周期全球布局資源

今年10月8日是洛陽鉬業在A股上市十周年的日子。十年來，洛陽鉬業已然成長為國際化礦業巨頭。根據公開財報，從利潤表來看，2012年，公司營收為57.11億元，到2021年時，這一數字已高達1738.63億元，漲幅高達29.44倍；同期凈利潤也由2012年的10.50億元，增長到2021年的51.06億元，上漲386.28%。

今年上半年，公司業績再次實現上漲。2022年上半年，洛陽鉬業營收為917.67億元，同比增長8.20%，凈利潤達到41.48億元，同比增長72.91%。

從資產負債表來看，2012年，公司總資產為157.49億元，到2022年6月底時，總資產已高達1553.99億元，總資產擴大了8.87倍。

業內人士認為，快速擴張背后，是洛陽鉬業“走出去”，堅持國際化戰略，更是因為其對礦業行業的發展規律有深刻的理解，即一家礦業公司始終要不斷地在全球布局好資源，這才是向前發展的根本。

2013年-2017年，在大宗商品價格疲弱的不同時間點，公司逆周期擴張，大力收購海外礦山資源市場。其中，2013年出資8.2億美元收購澳大利亞北帕克斯銅金礦80%礦權，尤其是2015年之后，在大宗商品5年熊市底部逆周期發力，2016年以15億美元收購英美資源的巴西鈮磷板塊，2016和2017年先后以總共37.86億美元收購TFM銅鈷礦80%礦權，成為了真正的國際化礦業集團。

2018年，洛陽鉬業出資5.18億美元收購IXM（埃珂森）100%股權，實現了向金屬貿易業務的延伸，2019年參股華越鎳鈷30%股權，初步布局新能源金屬鎳，2020年以5.5億美元獲得KFM銅鈷礦95%礦權。

兩次混改造就多贏格局：既有經濟效益，又保障國家資源安全

事實上，敢于“走出去”進行國際化布局，還有洛陽鉬業的一個前置性舉措：公司治理和管理的改革。

據了解，洛陽鉬業曾實施過兩次混合所有制改革。2004年，洛陽鉬業為走出發展困境，引入鴻商集團，公司的經營機制成為國有控股民營參股的混合所有制企業，初步建立了現代化企業管理制度。

2008年以來，世界金融危機爆發，市場再次下行，洛陽鉬業的體制弊端再次顯現。2013年開始，鴻商集團通過二級市場增持洛陽鉬業H股股份，公司控股股東由洛礦集團轉變為鴻商集團，鴻商集團成為公司第一大股東，自此，洛陽鉬業進入了“政府引導、國資參股、民資控股，市場化運作，國際化發展”的道路。

在上述體系下，公司在國際化擴張的過程中也會針對性地瞄準國家稀缺資源品種。比如，鈷、鈮均為國內戰略性稀缺資源，鈷在電池、高溫合金等新興領域具有不可替代的作用，我國是鈷資源貧乏國，國內資源儲量占比僅為1.11%；鈮則主要應用于合金領域，是不銹鋼等高級特鋼不可缺少的添加劑。洛陽鉬業通過收購境外的鈷、鈮礦產資源，客觀上保障了國內相關產業鏈的安全性與穩定性。

事實上，混合所有制改革還讓洛陽鉬業進一步降本增效。繼2020年提前完成3年5億美元的降本目標后，公司持續發揮低成本運營優勢，2021年礦山采掘及加工板塊生產運營成本同比降本增效超16億元。據財報，2021年公司銷售費率0.05%，同比下降28.57%；管理費率1.05%，同比下降21.05%。

洛陽鉬業總裁孫瑞文曾表示，公司不但要有世界級的資源、行業領先的盈利能力、掌握重要資源的定價權，還要擁有國際水平的人才隊伍、管理架構、運營效率、企業文化和企業品牌，在銅、鈷、鎳等新能源金屬以及鉬、鎢、鈮等特色金屬上處于全球領先地位。

據了解，洛陽鉬業“5233”管理架構目前已落地，組織升級和文化重塑基本完成，集團總部職能逐步完善；集團實現管理流程再造，全球一體化管理體系基本形成；全面開啟信息化系統建設，搭建全球數字化管控平臺。

除了自身改革，洛陽鉬業還獲得了國內資本市場的助力。2016年，公司在發起兩項重大境外并購業務的同時，推出180億元的A股定增預案，由于洛陽鉬業并購項目優質，融資方案得以迅速獲批，并于2017年完成發行，獲配機構涵蓋了涵蓋大型國有投資機構、戰略投資機構以及大型公募基金，極大優化了公司財務結構和股權結構。

行業可持續發展借鑒：ESG領跑國內礦業界

高速成長的洛陽鉬業還通過高分紅回報投資者。據統計，2012年-2021年，洛陽鉬業累計實現凈利潤266.11億元，累計現金分紅高達109.86億元，分紅率為41.29%。

其實，不只是通過高分紅回報投資者，洛陽鉬業同樣在打造與人、環境相契合的可持續發展策略。

據悉，洛陽鉬業在國內，致力于公益扶貧、愛心助教、抗災救災等社會慈善活動，不斷為地方經濟的發展捐資助力，用實際行動回饋社會，目前已累計為公益慈善事業捐款超過3億元。

此外，洛陽鉬業還在全球各運營地，積極參與當地的扶貧、醫療衛生、教育、農業等項目及基礎設施建設，為當地人帶來清潔的水源，照明的電力，持續的收入來源和更好的醫療、教育條件，在全球范圍內經濟貢獻總額超過1140億元。

對此，洛陽鉬業方面透露，其2021年MSCIESG評級由2020年的BBB級上調至A級，與力拓、必和必拓、英美資源同級，領跑國內外礦業界。摩根士丹利ESG評級2022年5月發布的最新報告也顯示，洛陽鉬業的ESG績效繼續保持為A級，領跑國內礦業界的ESG排名，在最新的ESG評級報告中，公司治理能力優秀，超過74%的全球同行和93%的國內同行。

能源轉型帶來新契機：市場期待新能源上游資源增益效應

數據顯示，截至2021年底，洛陽鉬業在中國境內合計擁有鉬礦石資源量13.05億噸，平均品位0.119%；NPM銅金礦礦石資源量2.49億噸，銅品位0.55%，金品位0.24g/t；TFM銅鈷礦石資源量8.45億噸，銅品位2.9%，鈷品位0.29%；巴西鈮磷礦鈮礦石資源量5.67億噸，平均品位0.43%，磷礦石資源量4.29億噸，平均品位11.6%。目前，公司是全球領先的鎢、鈷、鈮、鉬生產商和重要的銅生產商，也是巴西領先的磷肥生產商。

再進行橫向比較，公司保有銅資源量3241萬噸，居國內第二位，2021年銅礦產量23.3萬噸，居A股上市公司第二位；公司保有鈷資源量555萬噸，2021年鈷產量1.85萬噸，僅次于嘉能可，居全球第二位。

海通國際的研報則稱，洛陽鉬業旗下KFM項目在2023上半年達產后，將增加銅年均產量9萬噸、鈷年均產量3萬噸。這意味著，2023年上半年，公司鈷產能有望達到6.7萬噸，洛陽鉬業將成為全球最大的鈷生產商。

值得注意的是，全球新能源汽車行業的蓬勃發展，帶動了三元正極材料產量的提升，成為鈷需求領域中增速最快的版塊。2021年中國NCM正極材料電池的鈷消費量為3.92萬噸，同比增幅達96%。根據安泰科統計，2021年全球鈷消費量為16.5萬噸，同比增長17.1%。中國鈷消費總量11.1萬噸，同比增加28.6%。

今年9月底，洛陽鉬業發布公告稱，寧德時代通過子公司增資，從而獲得洛陽鉬業24.68%股權，成為公司第二大股東。有研報稱，作為全球最大的動力電池供應商，寧德時代入股洛陽鉬業，無疑將使得公司鈷資源發揮出最大的效益。

另外，中國作為基建和制造業大國，銅消費占全球近50%。由于銅具有良好的導電性和延展性，是全球能源轉型過程中的關鍵原材料之一，清潔能源對導電體的需求遠大于傳統化石能源。

根據國際能源署的數據，傳統燃煤電廠或燃氣電廠每兆瓦裝機容量用銅約1.1噸，而每兆瓦核電用銅1.5噸，每兆瓦光伏或陸上風電用銅約3噸，海上風電每兆瓦用銅達8噸。以光伏領域用銅為例，國信證券研報稱，按每兆瓦光伏裝機用銅3噸測算，2021年全球光伏裝機用銅47.6萬噸，到2025年全球光伏裝機用銅量達到109.4萬噸，2021-2025年光伏領域用銅年均復合增速達23.1%。

在國際局勢日趨復雜、中國產業整體持續升級、中國碳中和戰略持續深入實施的背景下，洛陽鉬業手握的巨量礦產稀缺資源，是中國產業鏈，尤其是新能源產業鏈的安全保障。未來，隨著新能源產業鏈體系化優勢的逐步顯現，中國新能源產業鏈必將實現更大地發展，而作為產業鏈重要一環的洛陽鉬業，也將進一步獲得行業和產業的發展紅利。

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