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近期內外棉價聯袂反彈，一改前期弱勢的局面。美棉前期下跌主要因需求持續弱勢和宏觀沖擊，11月份美聯儲加息75個基點，符合市場的預期，近期美棉周度出口數據好轉，全球棉花供給端仍存在一定的問題，后續仍要持續關注需求的疲弱能否導致平衡表繼續寬松。國內鄭棉同樣大幅反彈，在跌價過程中，國內現貨價格跟隨下行，11月底交貨的基差CF01+700(疆內庫)，12月份的基差更低，但即期現貨價格跌幅不及期貨，基差仍在高位；價格跌至一萬二附近，基本觸及疆棉新棉成本，短期存在較強支撐；另外就是近期市場關注疫情的傳言較多，也給整體商品一些提振。近期大幅反彈之后，鄭棉走勢或重回震蕩，但中長期預期仍不樂觀。

（文章來源：國投安信期貨）